Președintele Rezervei Federale (Fed), Kevin Warsh, a declarat miercuri că va respecta cu fermitate ținta băncii centrale americane privind inflația de 2% și va "dezamăgi" pe oricine se așteaptă la o politică monetară relaxată, în ciuda apelurilor președintelui Donald Trump pentru reduceri ale ratelor dobânzii.
"Dacă oamenii credeau că această bancă centrală va fi confortabilă cu un obiectiv de inflație de peste 2%, vor fi dezamăgiți", a spus Warsh într-un panel al Băncii Centrale Europene (BCE) la Sintra, Portugalia, subliniind că – pe lângă reafirmarea obiectivului de inflație – va oferi puține indicații despre direcția politicii monetare sau a economiei.
Întrebat dacă potențialul de dezamăgire se extinde la Trump, care l-a numit pe Warsh în fruntea Fed și a declarat că se așteaptă la scăderea costurilor de împrumut, Warsh a răspuns: "Am fost o bancă centrală independentă pentru mult timp. Vom fi o bancă centrală independentă în acest moment și nu veți vedea nicio schimbare în acest sens".
Declarațiile lui Warsh au venit la doar două zile după ce Curtea Supremă a SUA a decis că Trump nu-l poate demite pe guvernatorul Fed, Lisa Cook, reafirmând poziția băncii centrale, chiar dacă judecătorii au extins puterea președintelui de a demite membri ai altor organisme aparent independente – o decizie pe care Warsh a citit-o, dar pe care nu crede că va schimba modul în care Fed își desfășoară activitatea.
Apariția publică din Portugalia, a doua a lui Warsh de când a preluat conducerea Fed în mai, l-a adus alături de alți bancheri centrali de top într-o respingere comună a "orientării prospective" (forward guidance) și o aparentă reticență chiar și de a discuta despre economie.
Warsh a afirmat că membrii Fed vor decide dacă vor crește ratele, de exemplu, atunci când vor "închide ușa" și vor începe următoarea reuniune de două zile pe 28 iulie, și i-a spus moderatoarei panelului că "va eșua" în a-i încălca regula de a nu comenta deciziile privind ratele sau chiar riscurile și factorii care conturează dezbaterea.
Traderii au redus ușor așteptările privind creșterea ratelor în timp ce Warsh vorbea, dar au pus totuși 70% șanse ca Fed să crească costurile de împrumut la ședința din 15-16 septembrie.
"Pare din ce în ce mai mult că presupunerea investitorilor, conform căreia o Fed condusă de Warsh ar reduce rapid ratele, nu se va materializa", a scris Oren Klachkin, economist specializat pe piețe financiare la Nationwide, după apariția lui Warsh. "Balanța riscurilor s-a deplasat clar", a adăugat Klachkin, chiar dacă se așteaptă ca Fed să mențină ratele la nivelul actual pe parcursul anului.
Vorbind la forumul anual de politică monetară al BCE în orașul portughez de pe deal, Warsh a spus: "Intrăm în acea sală și închidem ușa, vom avea o dezbatere bună, dar nu am prea multe de oferit în plus față de asta".
"Nu voi oferi orientări prospective", a continuat Warsh, răspunzând unei întrebări suplimentare de la moderatoarea CNBC, Sara Eisen, care a spus: "Sara încearcă să mă facă să încalc această regulă. Va eșua". Ulterior, și-a extins regula la perspectiva economică, care este de obicei un element de bază al comentariilor Fed și diferit de discuțiile despre rezultatele ratelor.
"Acum jucăm Mad Libs?", a spus Warsh când Eisen a întrebat despre viziunea sa asupra creșterii economice viitoare, referindu-se la un joc popular de cuvinte. "Te întorci la orientări prospective. Voi încerca să te conving să nu extragi asta. ... Viziunea mea este că piețele financiare și economia reală funcționează cel mai bine atunci când te uiți la ce se întâmplă în economia reală. Îți faci propriile judecăți".
Întrebat dacă inteligența artificială ar putea fi, cel puțin deocamdată, inflaționistă – o altă problemă centrală pe care Fed o analizează – a răspuns generic că este la latitudinea băncii centrale să se asigure că nu este așa, mai degrabă decât să deslușească cum unele aspecte ale IA ar putea pune presiune pe resursele disponibile, chiar dacă în cele din urmă crește productivitatea.
ÎNCORPORÂND PRINCIPIILE FUNDAMENTALE
Warsh a împărțit scena în Portugalia cu președinta BCE, Christine Lagarde, guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, și guvernatorul Băncii Canadei, Tiff Macklem, toți confruntându-se cu o inflație ridicată și cu consecințele războiului dintre SUA și Iran. Dar impactul acestui conflict i-a dus în direcții diferite.
Comentariile lui Warsh după ședința de politică monetară din 16-17 iunie au determinat investitorii să crească șansele ca Fed să majoreze ratele cât mai curând în septembrie, în timp ce BCE a majorat deja costurile de împrumut. Bancherii centrali din Anglia și Canada au fost mai reticenți în a strânge politica monetară, având în vedere slăbiciunea economică locală.
Și ceilalți bancheri centrali din panel au împărtășit abordarea lui Warsh, considerând nesăbuit să se spună prea multe despre rate, un fapt pe care Warsh a sugerat că ar putea marca o nouă dependență globală de "principiile fundamentale" în activitatea băncilor centrale și o exorcizare finală a problemelor pe care le atribuie politicilor Fed create în urma crizei financiare globale din 2007-2009.
Warsh a fost guvernator al Fed în acei ani, înainte de a părăsi postul din opoziție față de unele programe implementate, și apoi a militat împotriva lor în următorii 15 ani.
"Mă simt incredibil de confortabil că nu sunt sigur că am internalizat că există o dorință din partea colegilor mei din comunitatea bancară centrală din întreaga lume de a reveni la principiile fundamentale", a spus Warsh. "Am fost toți povarați de multe dintre politicile care, într-un anumit sens, au fost create de Fed în criza financiară din 2008", inclusiv bilanțuri mari și oferirea prea multor informații pentru a ghida piețele financiare.
Acele politici specifice și alte probleme urmează să fie analizate de o serie de grupuri de lucru pe care Warsh a declarat miercuri că vor fi numite săptămâna viitoare, sugerând că foști bancheri centrali străini ar putea fi numiți în unele paneluri – în spiritul analizelor pe care Warsh și alții le-au făcut pentru instituții precum BOE – și de la care se așteaptă rezultate rapide.
În mod particular, a declarat că "aspirația" sa este ca în decurs de un an Fed să treacă la utilizarea datelor în timp real pentru a elabora politica monetară și să se bazeze mai puțin pe sondajele guvernamentale retrospective. Datorită IA și ceea ce a descris drept un ritm "exponențial" de schimbare, Warsh a spus că este important să se recunoască noile tendințe pe măsură ce se desfășoară, nu după fapt. Schimbările potențiale în piața muncii sunt de o importanță deosebită, a spus el.
"Suntem în prima sau a doua repriză a acestei revoluții. ... Locurile de muncă vor fi mai multe, prosperitatea va fi mai mare ... întrebarea este legată de moment", a spus Warsh. "Avem un mandat dual și trebuie să livrăm atât pe partea de ocupare a forței de muncă, cât și pe partea de prețuri stabile".