The Greenbrier Companies a anunțat rezultate ajustate pentru trimestrul al treilea al anului fiscal 2026, care s-au aliniat previziunilor Wall Street la capitolul câștiguri, însă au ratat țintele de venituri, determinând o scădere a acțiunilor în afara orelor de tranzacționare. Producătorul de vagoane de cale ferată a înregistrat un profit diluat de 0,60 dolari pe acțiune, în linie cu estimările, la venituri de 576,5 milioane de dolari, sub consensul de 612,69 milioane de dolari. Acțiunile au scăzut cu 1,73% în afara programului la 47,05 dolari, adăugându-se la declinul de 2,12% din sesiunea regulată.
**Principalele Concluzii:**
* Greenbrier a egalat așteptările privind câștigurile, dar a ratat prognozele de venituri cu aproximativ 5,9%. * Marja brută s-a îmbunătățit la 14,1%, susținută de disciplina costurilor și un mix mai puternic. * Compania a înregistrat comenzi pentru 2.200 de vagoane de cale ferată, în valoare de 340 milioane de dolari, și a încheiat cu un portofoliu de comenzi de 2 miliarde de dolari. * Utilizarea flotei de leasing a rămas solidă, la 99%, susținând veniturile recurente. * Managementul a restrâns prognoza de EPS pentru întregul an fiscal 2026 la 3,00-3,15 dolari pe acțiune.
**Performanța Companiei:**
Greenbrier a declarat că trimestrul a reflectat o execuție solidă în cadrul afacerilor sale de producție și leasing, chiar dacă veniturile au fost sub așteptări. Veniturile totale de 577 milioane de dolari au fost susținute de 47 milioane de dolari din venituri din leasing și managementul flotei, în creștere cu 3% față de trimestrul precedent, în timp ce veniturile din producție au scăzut cu aproximativ 2% față de trimestrul anterior, ajungând la 529 milioane de dolari. Compania a precizat că scăderea veniturilor din producție reflectă, în principal, un număr mai mic de livrări de vagoane noi, parțial compensată de veniturile mai mari din programele de mentenanță. Profitul operațional a fost de 32 milioane de dolari, sau aproximativ 6% din venituri, iar EBITDA a atins 69 milioane de dolari, sau 12% din venituri. Managementul a declarat că trimestrul a beneficiat de marje mai puternice, un curs valutar favorabil, cheltuieli nete cu dobânzile mai mici în leasing și managementul flotei, precum și o rată de impozitare mai mică. Rezultatele Greenbrier au apărut într-un context în care piața generală de vagoane de cale ferată rămâne neuniformă. Managementul a menționat că cererea din America de Nord este încă restricționată de incertitudinea macroeconomică, dar vede semne de cerere acumulată și anticipează un climat industrial mai puternic în 2027.
**Rezultate Financiare Cheie:**
* **Venituri:** 576,5 milioane USD, sub prognoza de 612,69 milioane USD. * **EPS Diluat:** 0,60 USD, în linie cu prognoza. * **Marja Brută:** 14,1%, îmbunătățită secvențial și în intervalul țintă pe termen lung al companiei. * **Profit Operațional:** 32 milioane USD, aproximativ 6% din venituri. * **EBITDA:** 69 milioane USD, aproximativ 12% din venituri. * **Venituri din Leasing și Managementul Flotei:** 47 milioane USD, în creștere cu 3% față de trimestrul precedent. * **Venituri din Producție:** 529 milioane USD, în scădere cu aproximativ 2% față de trimestrul precedent. * **Comenzi:** 2.200 de vagoane, în valoare de 340 milioane USD. * **Portofoliu de Comenzi:** 13.800 de vagoane, în valoare de 2 miliarde USD. * **Lichiditate:** 887 milioane USD, inclusiv 274 milioane USD în numerar și 613 milioane USD capacitate de împrumut.
**Câștiguri vs. Prognoză:**
Profitul de 0,60 dolari pe acțiune al Greenbrier a corespuns exact așteptărilor, neproducând nicio surpriză la capitolul câștiguri. Veniturile, însă, au fost de 576,5 milioane de dolari, comparativ cu prognoza de 612,69 milioane de dolari, o ratare de 36,19 milioane de dolari, sau 5,9%. Rezultatul sugerează că trimestrul a fost mai bun din perspectiva profitabilității decât a volumului. Acest tipar poate fi important pentru investitori, deoarece producătorii de vagoane de cale ferată depind adesea de momentul livrărilor și de mixul de produse. În acest caz, managementul a declarat că o parte din activitate se mută în anul fiscal 2027, ceea ce explică parțial de ce veniturile au înregistrat o creștere mai mică, chiar dacă marjele s-au îmbunătățit. Performanța EPS a companiei a fost stabilă, dar rata de ratare a veniturilor a fost suficient de mare pentru a influența reacția pieței. Investitorii au părut să se concentreze pe linia de sus mai slabă și pe perspectiva mai restrânsă, mai degrabă decât pe egalarea câștigurilor.
**Reacția Pieței:**
Acțiunile Greenbrier au închis sesiunea regulată la 47,97 dolari, în scădere cu 2,12% față de închiderea anterioară de 49,01 dolari. În afara orelor de tranzacționare, acțiunile au scăzut cu încă 1,73%, ajungând la 47,05 dolari, sau aproximativ 0,83 dolari sub închiderea sesiunii regulate. De la închiderea anterioară la prețul din afara orelor de program, acțiunile au scăzut cu aproximativ 4,0%. Acțiunile rămân în intervalul lor pe 52 de săptămâni de 38,23-59,19 dolari, dar mișcarea post-rezultate le-a plasat mai aproape de jumătatea inferioară a acestui interval. Scăderea sugerează că investitorii nu au fost pe deplin reasigurați de îmbunătățirea marjelor și de soliditatea portofoliului de comenzi. Rata de ratare a veniturilor, alături de o perspectivă prudentă pentru întregul an, au contracarat probabil semnalele pozitive din utilizarea flotei de leasing și lichiditate.
**Perspective & Ghidaj:**
Greenbrier a menținut prognoza de venituri pentru anul fiscal 2026 la 2,4-2,5 miliarde de dolari, dar a restrâns ghidajul de EPS la 3,00-3,15 dolari pe acțiune. Managementul a declarat că revizuirea reflectă marjele de producție din trimestrul al patrulea și momentul livrărilor, o parte din activitate mutându-se în anul fiscal 2027. Compania se așteaptă ca livrările de vagoane la nivel de industrie să crească în calendarul 2027 la peste 34.000 de unități, față de mai puțin de 25.000 în 2026. Managementul a descris acest lucru ca fiind o bază rezonabilă pentru anul următor, chiar dacă nu a oferit o prognoză formală pentru anul fiscal 2027. Greenbrier a mai precizat că intenționează să investească aproximativ 300 de milioane de dolari pe an în flota sa de leasing și își propune să dubleze veniturile recurente până în 2028. Compania a încheiat trimestrul cu 20.600 de vagoane proprii în leasing și o utilizare de 99%, ceea ce susține această strategie.
**Comentarii de la Executivi:**
Directorul Executiv Lori Tekorius a declarat: „Greenbrier a înregistrat rezultate comerciale, operaționale și financiare solide în trimestrul al treilea.” Ea a adăugat că condițiile macroeconomice globale susțin ratele de leasing și utilizarea vagoanelor de marfă. Tekorius a mai spus: „Experiența noastră ne spune că este o chestiune de când, nu dacă, cererea de vagoane noi va crește.” Această viziune reflectă convingerea managementului că slăbiciunea actuală este legată mai mult de deciziile întârziate de investiții ale clienților decât de o încetinire structurală. Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, a declarat: „Nu am mai avut niciodată aceste tipuri de marje la acest nivel de producție în istoria Greenbrier.” El a subliniat insourcing-ul, eficiența muncii și controlul costurilor ca fiind factori cheie ai creșterii marjelor.
**Riscuri și Provocări:**
* **Cerere slabă pe termen scurt:** Managementul a declarat că clienții amână achizițiile din cauza incertitudinii macroeconomice. * **Schimbări în momentul livrărilor:** O parte din activitate se mută în anul fiscal 2027, ceea ce poate afecta veniturile din trimestrul curent. * **Incertitudine tarifară și de reglementare:** Greenbrier caută clarificări privind problemele comerciale și vamale la nivel de industrie legate de vagoanele cisternă. * **Presiune asupra volumului de producție:** Un număr mai mic de livrări de vagoane noi poate reduce veniturile și afecta absorbția costurilor. * **Schimbări în mixul de produse:** O mutare de la vagoanele cisternă spre alte tipuri de vagoane poate modifica prețurile și marjele.
**Întrebări și Răspunsuri:**
Analiștii s-au concentrat pe tarife, sentimentul clienților, marjele de producție și perspectivele pentru 2027. Întrebările au vizat dacă modificările recente ale reglementărilor ar putea afecta transporturile de vagoane cisternă din Mexic către SUA. Greenbrier a declarat că, în prezent, nu plătește tarife pentru astfel de echipamente și caută ghidare de la autoritățile vamale. Un alt subiect a fost cererea. Managementul a declarat că clienții doresc în continuare vagoane de cale ferată, dar deciziile de investiții sunt amânate de mediul macroeconomic, mai degrabă decât de problemele de reglementare. Compania a mai precizat că observă un interes mai mare pentru vagoanele acoperite (covered hoppers), vagoanele plate (flat cars) și activele cu scop special. Analiștii au insistat pe marje și strategia flotei. Greenbrier a declarat că investițiile sale în insourcing generează o profitabilitate mai bună la nivelurile actuale de producție, în timp ce creșterea leasing-ului va rămâne disciplinată și se va concentra pe calitatea activelor, nu doar pe dimensiunea flotei. Întrebările au abordat, de asemenea, perspectiva pentru 2027. Managementul a indicat portofoliul de comenzi de 13.800 de unități și a menționat că are vizibilitate pentru prima parte a anului fiscal următor, dar s-a abținut de la a oferi prognoze formale pentru anul fiscal 2027.
**Transcript complet - The Greenbrier Companies Inc (GBX) Q3 2026:**
Operator, Conferință Operator: Bună ziua, bun venit la conferința privind rezultatele financiare ale The Greenbrier Companies pentru trimestrul al treilea al anului fiscal 2026. După prezentarea de astăzi, vom avea o sesiune de întrebări și răspunsuri. Până atunci, toate liniile vor fi în modul de ascultare. La cererea The Greenbrier Companies, această conferință este înregistrată pentru redare instantanee. În acest moment, doresc să predau conferința lui Travis Williams, șeful Relațiilor cu Investitorii. Domnule Williams, puteți începe.
Travis Williams, Șef Relații cu Investitorii, The Greenbrier Companies: Vă mulțumesc, operator. Bună ziua tuturor, bun venit la conferința noastră privind rezultatele financiare pentru trimestrul al treilea al anului fiscal 2026. Astăzi, sunt alături de Lori Tekorius, CEO și Președinte al Greenbrier, Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, și Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO. După actualizarea performanței Greenbrier în T3, perspectivele pentru anul fiscal 2026, vom deschide apelul pentru întrebări. Comunicatul nostru de presă și diapozitivele suplimentare pot fi găsite în secțiunea IR de pe site-ul nostru. Problemele discutate în cadrul conferinței de astăzi includ declarații prospective în sensul Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Pe parcursul discuției noastre de astăzi, vom descrie unii dintre factorii importanți care ar putea face ca rezultatele reale ale Greenbrier în 2026 și ulterior să difere în mod semnificativ de cele exprimate în orice declarații prospective făcute de sau în numele Greenbrier. Vom face referire la veniturile recurente pe parcursul comentariilor noastre de astăzi. Veniturile recurente sunt definite ca venituri din servicii de leasing și management, excluzând impactul tranzacțiilor de sindicare. Cu asta, voi preda ștafeta lui Lori.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Vă mulțumesc, Travis, bună ziua tuturor. Vă mulțumim că v-ați alăturat nouă astăzi. Greenbrier a înregistrat rezultate comerciale, operaționale și financiare solide în trimestrul al treilea. Condițiile macroeconomice globale de pe piețele noastre susțin ratele de leasing și utilizarea vagoanelor de marfă, unde Greenbrier se consolidează în continuare pe măsură ce deservim clienții noștri expeditori. Aceleași condiții pun presiune pe cererea de vagoane de marfă noi, deși nevoile de mentenanță și înlocuire continuă și oferă o bază pentru comenzi viitoare. Această combinație de dinamici de piață și o concentrare dedicată pe eficiența operațională a dus la îmbunătățirea secvențială a marjei brute și a câștigurilor. Îmbunătățirile realizate la Greenbrier în ultimii ani produc beneficii și, combinate cu disciplina operațională, controlul costurilor și excelența comercială, creează un profil de câștiguri mai rezilient pe parcursul ciclurilor. Cu alte cuvinte, demonstrăm capacitatea noastră de a livra niveluri mai ridicate pe parcursul ciclului, datorită forței platformei noastre de afaceri. Echipa noastră comercială continuă să extindă piața Greenbrier, adăugând noi clienți și consolidând relațiile cu parteneri de lungă durată, susținută de capacitățile noastre de originiere a leasing-ului. Aceste competențe valorifică modelul nostru integrat de abordare a pieței prin vânzări directe, parteneriate de leasing și sindicare. Privind către piață, pe piața noastră de bază din America de Nord, livrările de vagoane de cale ferată au însumat în medie aproximativ 35.000 pe an începând cu 2020. Previziunile actuale ale industriei indică mai puțin de 25.000 de vagoane noi pentru calendarul 2026, ceea ce va fi cel mai scăzut nivel înregistrat din 2010. Proiecția pentru calendarul 2027 arată o creștere la peste 34.000 de livrări. Tendințele de încărcare a vagoanelor sunt în creștere în mai multe categorii de mărfuri, inclusiv cereale, produse petroliere, chimicale și intermodal. Deși activitatea intermodală este neuniformă, deoarece unele mărfuri se orientează către transportul rutier pentru a naviga prin fricțiunile legate de servicii în rețeaua feroviară. Deși creșterea ponderii transportului feroviar este neuniformă, credem că perspectiva pe termen lung este pozitivă. Experiența noastră ne spune că este o chestiune de când, nu dacă, cererea de vagoane noi va crește. Iar activitatea care iese dintr-un punct de minim tinde să apară mai repede și mai robust decât se anticipa. În Europa, livrările de vagoane sunt așteptate să fie în jur de 9.000 de unități pentru calendarul 2026 și următorii câțiva ani. Utilizăm strategic capacitățile noastre de originiere a leasing-ului și pe această piață pentru a deservi clienții, gestionând în același timp productivitatea și reducând costurile. Segmentul nostru de producție, care include activități de mentenanță, roți și piese în America de Nord, a performat bine în trimestrul al treilea. Eficiența operațională, disciplina costurilor și lucrul solid pe programe și mentenanță au contribuit la performanța generală în climatul macroeconomic actual. Capacitățile noastre de originiere a leasing-ului oferă flexibilitate cheie pentru a gestiona producția de vagoane noi și pentru a susține utilizarea pe platformele noastre de producție. În plus, investiția noastră în insourcing oferă câștiguri de eficiență susținute, pe scară largă, care vor îmbunătăți și mai mult puterea de câștig pe măsură ce cererea crește. În leasing și managementul flotei, am observat o expansiune semnificativă a flotei noastre proprii, cu o utilizare ridicată continuă. Rămânem concentrați pe creșterea acestei platforme și pe dublarea bazei noastre de venituri recurente până în 2028, atât prin operațiunile noastre de producție, cât și prin oportunități pe piața secundară, pe măsură ce acestea apar. Îmbunătățirile la nivelul întregii companii realizate la Greenbrier sunt susținute de o fundație financiară solidă. Un bilanț sănătos și bine capitalizat și o lichiditate amplă oferă flexibilitatea necesară pentru a susține operațiunile, a investi în afacere, a returna capital acționarilor și a executa strategia noastră. Privind spre viitor, ne concentrăm în continuare pe execuția operațională, disciplina comercială, alocarea capitalului și îmbunătățirea continuă a performanței pe parcursul ciclurilor. Vă puteți aștepta ca rezultatele solide ale Greenbrier pe parcursul ciclului să continue să genereze valoare pe termen lung pentru acționari. În final, vreau să mulțumesc angajaților noștri pentru concentrarea, angajamentul și execuția lor. Fiecare dintre eforturile lor demonstrează forța culturii Greenbrier și durabilitatea platformei pe care am construit-o. Cu asta, voi preda apelul lui Brian pentru a discuta operațiunile noastre în detaliu.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Mulțumesc, Lori, bună ziua tuturor. Începând cu activitatea comercială, am primit comenzi pentru 2.200 de vagoane în trimestrul respectiv, în valoare de 340 milioane de dolari. Cererea a fost condusă de vagoanele cisternă și vagoanele acoperite (covered hoppers), cu activitate suplimentară în vagoanele gondolă, vagoanele cu cupolă deschisă (open top hoppers) și vagoanele grele de tip plat (heavy duty flats). Pe lângă tendințele constructive ale încărcării vagoanelor, merită menționate și creșterile semnificative ale tarifelor de transport rutier, determinate de deficitul de șoferi, costurile ridicate cu combustibilul și retragerea transportatorilor. Deși acest lucru singur nu semnalează o redresare largă a cererii de marfă, tarifele rutiere susținute și mai mari ar îmbunătăți competitivitatea relativă a serviciilor feroviare și intermodale. Privind către portofoliul de comenzi, am încheiat trimestrul cu 13.800 de vagoane, în valoare de 2 miliarde de dolari. Echipa noastră comercială rămâne foarte angajată cu clienții din America de Nord, Europa și Brazilia. Vedem o activitate solidă în mai multe tipuri de vagoane. Așa cum a menționat Lori, capacitățile noastre de originiere a leasing-ului au fost o caracteristică proeminentă a trimestrului. Originările de leasing au reprezentat 60% din totalul comenzilor globale, inclusiv 71% din contractele din America de Nord și 53% din contractele din Europa. Acest lucru subliniază valoarea modelului nostru comercial, a capacității de producție flexibile și a capacității noastre de a răspunde nevoilor clienților. Segmentul de leasing și management al flotei a oferit un alt trimestru solid. Am extins flota proprie de leasing la 20.600 de vagoane, iar utilizarea a rămas excepțional de puternică la 99%. Ratele de reînnoire au fost sănătoase, reflectând atât calitatea flotei noastre, cât și profunzimea relațiilor cu clienții noștri. Pe parcursul trimestrului, am continuat să urmărim o creștere disciplinată a flotei prin achiziții pe piața secundară de aproximativ 4.400 de vagoane și am rămas activi în evaluarea oportunităților suplimentare. Acestea sunt investiții strategice care susțin creșterea flotei de leasing, veniturile recurente și crearea de valoare pe termen lung. Trecând la segmentul nostru de producție, ratele de producție au fost aliniate cu nivelurile actuale ale cererii. În concordanță cu managementul nostru proactiv al afacerii, efectivul de personal continuă să fie ajustat în paralel cu eforturile echipelor noastre de a menține eficiența operațională pe măsură ce condițiile de piață evoluează. La aceste niveluri de producție, performanța operațională și progresul marjelor s-au îmbunătățit, reflectând beneficiile strategiei noastre de insourcing și concentrarea pe competitivitatea costurilor. Investițiile recente în capital generează randamente solide chiar și la nivelurile actuale de producție. Livrările de seturi de roți au depășit așteptările. Echipa de mentenanță a menținut un flux constant. Continuăm să vedem progrese în executarea timpului de ciclu. De asemenea, luăm măsuri pentru a spori focalizarea și eficiența rețelei noastre de servicii de mentenanță. În Europa, cererea rămâne modestă. Facem progrese după acțiunile recente privind amprenta noastră. Cu consolidarea facilității finalizată, echipa s-a concentrat pe optimizarea procesului de producție, reducerea stocurilor și îmbunătățirea calității și a ratelor de producție. Vedem, de asemenea, o tracțiune încurajatoare pe piața europeană de leasing. În Brazilia, Greenbrier Maxion a oferit încă un trimestru de performanță operațională solidă, determinată de cererea din sectoarele agricol și de biodiesel. Performanța financiară a depășit așteptările, susținută de un control disciplinat al costurilor, eficiență operațională și o prețuire îmbunătățită. Echipa noastră de piețe de capital a continuat să susțină modelul integrat prin activitate de monetizare puternică, relații extinse cu investitorii și piața secundară. Aceste activități generează recunoaștere profitabilă a marjelor, venituri din comisioane, oferă lichiditate, susțin creșterea flotei de leasing și consolidează beneficiile platformei integrate Greenbrier. Pe scurt, continuăm să aliniem producția cu cererea clienților, să executăm cu disciplină pe întreaga platformă, să extindem capacitățile noastre de leasing și să avansăm inițiative cheie care susțin performanța marjelor. Cu asta, voi preda apelul lui Michael pentru a analiza rezultatele noastre financiare în detaliu.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Mulțumesc, Brian, și bună ziua tuturor. Veniturile totale pentru trimestrul respectiv au fost de 577 milioane de dolari. Veniturile din leasing și managementul flotei au fost de 47 milioane de dolari, în creștere cu 3% față de T2, reflectând în principal adăugarea de vagoane de cale ferată în leasing. Veniturile din producție au fost de 529 milioane de dolari, în scădere cu aproximativ 2% secvențial, în principal din cauza unui număr mai mic de livrări de vagoane noi, parțial compensate de venituri mai mari din programele de mentenanță. Marja brută agregată a fost de 14,1%, în intervalul nostru țintă pe termen lung și îmbunătățită față de T2. Această performanță demonstrează forța modelului nostru de afaceri integrat și impactul disciplinei noastre continue în materie de costuri. Profitul din operațiuni a fost de 32 milioane de dolari, sau aproximativ 6% din venituri. Aceste rezultate reflectă o execuție solidă la volumele actuale de producție și concentrarea noastră continuă pe domeniile pe care le controlăm. Rata noastră efectivă de impozitare a fost de aproximativ 20%, determinată în principal de elemente discrete legate de impactul valutar, în mare parte datorită aprecierii peso-ului mexican. Profitul diluat pe acțiune a fost de 0,60 USD, iar EBITDA a fost de 69 milioane USD, sau aproximativ 12% din venituri. În general, rezultatele au beneficiat de marje mai puternice, curs valutar favorabil, cheltuieli nete cu dobânzile mai mici în leasing și managementul flotei și o rată efectivă de impozitare mai mică. Privind la bilanț, am încheiat trimestrul cu o lichiditate totală de aproximativ 887 milioane USD, reprezentând 274 milioane USD în numerar și 613 milioane USD capacitate de împrumut disponibilă. Fluxul de numerar din operațiuni pentru trimestru reflectă investiții de 227 milioane USD, în principal pentru vagoane de cale ferată achiziționate pe piața secundară. Această investiție susține strategia noastră de a crește flota de leasing, de a crește veniturile recurente și de a genera fluxuri de numerar avantajoase din punct de vedere fiscal, menținând în același timp o calitate solidă a activelor și sporind câștigurile pe termen lung. În timp, ne așteptăm să finanțăm o parte din flota nou achiziționată, menținând flexibilitatea bilanțului. De asemenea, am refinanțat împrumutul nostru de leasing cu o nouă facilitate de 300 milioane USD, extinzând scadența cu șase ani, îmbunătățind termenii creditului și adăugând o linie de tragere întârziată care oferă o capacitate suplimentară de până la 125 milioane USD pentru a susține creșterea viitoare. Alocarea noastră de capital rămâne disciplinată și echilibrată. Continuăm să investim în oportunități care generează randamente atractive, returnând în același timp capital acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni. Consiliul de administrație al Greenbrier a declarat un dividend de 0,34 USD pe acțiune, marcând al 49-lea dividend trimestrial consecutiv. La sfârșitul trimestrului, au rămas aproximativ 65 milioane USD disponibili sub autorizația noastră de răscumpărare de acțiuni. Vom continua să utilizăm această capacitate în mod oportunistic, ghidați de condițiile de piață și de prioritățile noastre mai largi de alocare a capitalului. Privind la ghidaj, perspectiva noastră pentru anul fiscal 2026 se bazează pe cea mai recentă evaluare a marjelor de producție din trimestrul al patrulea și a momentului livrărilor, reflectând faptul că o parte din activitate se mută în anul fiscal 2027. Deși condițiile de piață pe termen scurt rămân dinamice, angajamentul clienților este puternic și suntem încurajați de activitatea de afaceri care se conturează pentru 2027. Pentru anul fiscal 2026, continuăm să ne așteptăm la venituri totale de 2,4-2,5 miliarde USD și ne restrângem intervalul estimat de EPS la 3-3,15 USD pe acțiune. Detalii suplimentare sunt incluse în comunicatul de presă și în diapozitivele însoțitoare. Pe scurt, Greenbrier a înregistrat rezultate solide în trimestrul al treilea, susținute de o execuție disciplinată, marje brute agregate reziliente și o forță continuă în leasing și managementul flotei. Rămânem concentrați pe prioritățile care creează valoare, deservim clienții noștri, gestionăm costurile, creștem veniturile recurente și alocăm capitalul cu disciplină. Credem că aceste acțiuni poziționează Greenbrier pentru a livra randamente atractive pe parcursul ciclurilor și pentru a crea valoare pe termen lung pentru acționari. Cu asta, vom deschide apelul pentru întrebări.
Operator, Conferință Operator: Vă mulțumesc. Vom începe acum sesiunea de întrebări și răspunsuri. Pentru a pune o întrebare, puteți apăsa tasta asterisc, apoi unu pe telefonul cu ton. Dacă utilizați un difuzor, vă rugăm să ridicați receptorul înainte de a apăsa tastele. Pentru a retrage o întrebare, apăsați asterisc, apoi doi. În acest moment, vom face o pauză scurtă pentru a compila lista. Prima întrebare va veni de la Andre Tomchik, Goldman Sachs. Vă rugăm să continuați.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Bună ziua tuturor, și mulțumesc pentru întrebări. Sunt curios dacă am putea începe cu aspectul tarifelor pentru a obține puțin mai multă claritate. Înțelegerea noastră este că modificările recente ale investigațiilor Secțiunii 232 ar putea impune un tarif pe întreaga valoare a vagoanelor cisternă care provin din Mexic către SUA. Poate dacă ați putea discuta puțin mai mult despre înțelegerea dvs. actuală a acestei situații tarifare și care este mixul actual al Greenbrier în ceea ce privește vagoanele cisternă din portofoliul de comenzi, și apoi, dacă percepeți în prezent tarife, ar fi util. Mulțumesc.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Sigur. Andre, mulțumesc. Voi începe eu, și sunt sigur că colegii mei vor adăuga dacă lipsește ceva. Să încep cu începutul. Nu impunem în prezent tarife pe vagoanele cisternă și nu plătim tarife pentru echipamente care provin din Mexic către Statele Unite. Așa cum ați menționat, au existat unele anunțuri și determinări recente care au implicații pentru întreaga industrie, iar noi, împreună cu partenerii noștri din industrie, căutăm clarificări de la CBP (U.S. Customs and Border Protection) cu privire la cea mai bună modalitate de a naviga aceste situații. În prezent, situația este una în care au existat unele anunțuri, dar aceasta reprezintă o schimbare față de practicile anterioare ale industriei. Din nou, noi și partenerii noștri, fie că sunt clasa I, linii secundare sau chiar alți producători, căutăm clarificări de la CBP cu privire la modul de conformare cu comunicările primite.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Înțeles. Poate dacă am putea avea o idee despre mixul de vagoane cisternă pe care le aveți în portofoliul de comenzi, ar fi util.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Da.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Ca o continuare acolo, cred că două întrebări suplimentare, poate. Dacă s-ar întâmpla ca tarifele să fie aplicate vagoanelor cisternă, există atunci un risc de plăți retroactive pentru a fi clar? Separat, există discuții cu clienții despre posibile escaladări de prețuri dacă acest lucru s-ar întâmpla? Încerc doar să înțeleg dacă ați putea să transferați aceste costuri suplimentare.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Sigur. Voi începe cu ultima întrebare. Da, credem că orice ajustări asociate tarifelor ar fi transferate clienților noștri. Când vine vorba de obligații retroactive, în prezent acest lucru este neclar. Din nou, aici spunem că solicităm clarificări de la CBP cu privire la semnificația unor formulări din deciziile lor și cum trebuie noi, ca industrie, să fim conformi. Apoi, cred că am ratat întrebarea anterioară, ca procent din portofoliul de comenzi, deci portofoliul de comenzi despre care a vorbit Brian, 20% din acesta este format din vagoane cisternă.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da. Aș adăuga, Lori, că, deși este 20% în prezent, cred că vedem mixul pieței schimbându-se și pivotând departe de vagoanele cisternă. Deci, acest mix se diminuează rapid. Lori are dreptate, avem prevederi în toate contractele noastre pentru a transfera tarifele și taxele conformitate.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Doar un alt lucru de subliniat, pentru că uneori oamenii din industria noastră tind să uite, noi construim vagoane cisternă nu doar în Mexic-
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Exact.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: folosind oțel provenit din SUA și alte componente provenite din SUA, dar construim și vagoane cisternă în Arkansas, la facilitatea noastră Marmaduke.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Punct interesant. Pe marginea acestui subiect, dacă aș putea, care este capacitatea de a muta producția acolo la facilitatea din Arkansas? Este ceva fezabil ulterior?
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Absolut. Ei bine, construim vagoane cisternă acolo chiar acum. Evaluăm cât am putea muta. O mare parte din aceasta implică aducerea angajaților în atelierele noastre. Cred că acesta este un efort pentru multe industrii din Statele Unite, este pur și simplu găsirea, instruirea și păstrarea unei forțe de muncă calificate.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, poate aș adăuga, este Brian din nou. În cele din urmă, creștem producția la facilitățile noastre din SUA și avem capacitatea de a prelua o mare parte din această capacitate dacă este necesar.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Bine, mulțumesc pentru această perspectivă. Poate trecem la afacerea de bază, cu ISM peste 50 de jumătate de an acum. Vedeți vreo parte din așteptările, optimismul clienților dvs., să se infiltreze în conversații? Sau credeți că citirile pozitive ale ISM reflectă mai mult alte zone ale economiei în acest moment? Încerc doar să înțeleg când pozitivitatea mai largă a ISM va putea fi tradusă în îmbunătățirea portofoliilor de comenzi de vagoane noi și a livrărilor.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Voi începe la un nivel înalt, și sunt sigură că Brian poate vorbi despre unele dintre lucrurile pe care le aude de la clienții noștri. Ceea ce continui să aud și am auzit în ultimele luni este o mare dorință din partea clienților noștri pentru vagoane de cale ferată suplimentare. Punctul interesant, însă, este că, pe măsură ce mediul macro se schimbă continuu, uneori creează o întârziere în momentul în care doresc să execute o investiție în aceste active cu durată lungă de viață. Aceasta face parte din ceea ce Brian vorbea, cred, înainte despre transportul rutier. Vedem unele schimbări temporare către transportul rutier dacă avem un client expeditor care încearcă să evalueze cea mai bună modalitate de a naviga pentru afacerea sa, fie că este fermier, companie chimică sau altceva, cum să navigheze acest lucru. Acesta este motivul pentru care spunem că credem că există o cerere acumulată destul de mare pentru echipamente noi. Avem doar nevoie ca economia generală să se stabilizeze puțin, astfel încât oamenii să poată lua acele decizii de investiții pe termen lung. Brian?
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, aș adăuga la ceea ce a spus Lori. Ea are perfectă dreptate. Direcțional, am urmărit solicitările și portofoliul de comenzi, și deși a fost destul de stabil în ultimele trimestre, cererea acumulată începe să crească cu adevărat. O vedeți în zona infrastructurii centrelor de date AI, unde este necesară multă infrastructură grea. Când te uiți la rapoartele dintre comenzi și producție, unul dintre lucrurile care este oarecum o anomalie este că unele dintre aceste vagoane pe care le primim implică de trei, patru, cinci ori mai multe ore de muncă decât un vagon cisternă sau un vagon acoperit. Nu este un schimb unu la unu, este un schimb de patru sau cinci la unu. Vedem, de asemenea, o îmbunătățire semnificativă în partea de oțel a industriei, unde multe vagoane se retrag. Așa cum a spus Lori, când te uiți la regulile de serviciu ale șoferilor și la ceea ce se întâmplă în industrie, intermodalul resimte presiunea pentru creștere. Cererea acumulată este un lucru real. Nu este dacă, este doar când, și începem deja să vedem semne ale acestui lucru în acest trimestru.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Am înțeles. Poate doar o întrebare în plus înainte de a reveni în coadă. Doar puțin mai specific în ceea ce privește marja de producție din acest trimestru față de cel precedent, a fost o îmbunătățire frumoasă. Sunt curios dacă puteți împărtăși dacă mixul a fost un factor pozitiv în acest trimestru și apoi poate cum gândiți dinamica prețurilor de bază versus mixul aici până la sfârșitul anului.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, apreciez asta. Este Brian din nou, Andre. În cele din urmă, mixul joacă întotdeauna un rol, dar Lori a menționat acest lucru în comentariile sale, și cred că l-am menționat pe scurt și eu, inițiativele pe care le-am luat acum câțiva ani, inițiativele de insourcing încep cu adevărat să dea roade. Nu este doar investiția în insourcing pe care am făcut-o în piesele primare de producție, ci și concentrarea noastră pe eficiența forței de muncă, concentrarea echipei noastre pe costurile indirecte și variabile asociate au dat roade în această perioadă. Puteți privi în urmă în istoria Greenbrier. Sunt aici de mult timp și nu am mai avut aceste tipuri de marje la acest nivel de producție, nivel scăzut de producție, în istoria Greenbrier. Suntem entuziasmați de oportunitatea ca piața să se schimbe și să vedem ce putem face cu adevărat pe măsură ce piața crește din nou.
Andre Tomchik, Analist, Goldman Sachs: Înțeles. Mulțumesc tuturor. Voi reveni în coadă.
Operator, Conferință Operator: Următoarea întrebare vine de la Harrison Bauer, Susquehanna. Vă rugăm să continuați.
Harrison Bauer, Analist, Susquehanna: Excelent. Vă mulțumesc pentru întrebări. Poate pentru a pune întrebarea dvs. despre cerere într-un mod diferit, cât de mult din contextul de reglementare, atât pe proclamarea Secțiunii 232 privind vagoanele cisternă, cât și pe cazul nostru de cuplare și EAPA (Exclusion from Certain Duty Programs) în curs, afectează cererea clienților și sentimentul de a aștepta clarificări înainte de a merge mai departe cu cantități mai mari de comenzi?
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Este o întrebare excelentă, Harrison, și aș spune, sincer, că acesta nu este cel mai mare factor care îi determină pe clienții noștri să amâne deciziile de a investi în active cu durată lungă de viață. Este, din nou, mai mult situația macroeconomică generală, deoarece ei încearcă să găsească modalități fie de a programa echipamente existente, de a le folosi mai mult timp, poate dacă au creșteri bruște ale cererii, dacă le pot transfera către transportul rutier, o fac. Aici vedem cu adevărat blocajul este situația macroeconomică, nu ceea ce se întâmplă cu tarifele sau cuplajele.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, voi adăuga. Din nou, aceasta este perfectă de la Lori. De asemenea, țineți cont că există mulți clienți canadieni care ne cumpără active. Acele tarife și acele aspecte nu se aplică vagoanelor care sunt transportate în Canada. Este cu adevărat vorba de serviciul în SUA în acest moment. Continuăm să vedem această cerere din partea multor producători de petrol și chimicale din regiunea canadiană. În general, clienții din SUA nu se rețin din cauza vreunei incertitudini în acest moment. Vedem o schimbare în mix către mai multe vagoane acoperite (covered hoppers), vagoane plate (flat cars), active cu scop special și un portofoliu de comenzi de valoare mai mare pentru Greenbrier.
Harrison Bauer, Analist, Susquehanna: Bine. Mulțumesc pentru asta. Poate rămânând la mediul de reglementare și la cazul de cuplare, puteți oferi o actualizare cu privire la unde vă aflați cu determinarea EAPA? Știu că așteptați să faceți apel în acest caz. Știu că este un birou specific în cadrul CBP, deci orice informație despre ce se întâmplă în cazul de cuplare și care sunt oportunitățile dvs. în cazul unui verdict nefavorabil de a muta o parte din achiziția de cuplaje către surse din SUA.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Sigur. Astăzi, am depus apelul nostru administrativ. Am început procesul. Vreau doar să fac un pas înapoi și să spun că decizia CBP are implicații pentru întreaga industrie, corect? Aceasta nu este doar o situație Greenbrier, afectează pe toți cei care construiesc vagoane și le aduc în Statele Unite din Canada sau Mexic. Scrisoarea lor de decizie a inclus o schimbare în practică, care, la fel ca în cazul Secțiunii 232, noi și partenerii noștri din industrie căutăm clarificări și ghidare cu privire la cea mai bună modalitate de a naviga această decizie și cum să fim conformi. Acestea fiind spuse, avem, aș spune, o industrie foarte agilă. Avem un istoric de a lucra împreună pentru a găsi modalități de a naviga o varietate de peisaje, fie că este vorba de fluctuații ale cererii sau de situații legate de prețurile ridicate ale oțelului, orice ar fi cu cuplajele și unde să le procurăm cel mai bine. Nu am nicio îndoială că, ca industrie, vom găsi o modalitate de a naviga acest lucru și de a găsi cea mai bună modalitate de a continua să deservim clienții noștri de transport feroviar.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, poate aș dori să subliniez, este Brian Harrison, că deși toate acestea sunt probleme serioase, impactul financiar al cuplajelor este destul de mic pe unitate. Când te gândești la numărul total de specialități și costul oțelului care intră în activ, este probabil mai puțin de 1% din impactul total. Din perspectiva clientului, nu are un impact semnificativ asupra lor.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Punct bun, Brian. Mulțumesc.
Harrison Bauer, Analist, Susquehanna: Bine, mulțumesc pentru asta. Poate trecem la partea de leasing, un pas considerabil înainte în flota noastră de leasing trimestru față de trimestru. Puteți explica cum gândiți construirea propriei flote în comparație cu achiziționarea pe piața secundară pentru a crește flota în timp? Cât din creșterea cap-ex-ului de leasing este legată de producția mai mare versus achiziționarea mai mare pe piața secundară?
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da. Este Brian Harrison. Este cu adevărat o decizie trimestrială, ca să fiu sincer, deoarece ne analizăm concentrarea, ne analizăm clauzele din acordurile noastre de finanțare a datoriilor. Ne uităm cum echilibrăm aceste lucruri material în fiecare trimestru. Pe măsură ce loturi (books) apar pe piață, evaluăm dacă se potrivește strategiei noastre generale din perspectiva nu numai a concentrării și a riscului, ci și din perspectiva clientului comercial. Apoi, comparăm acest lucru cu ceea ce construim noi înșine intern. Acest lucru va varia de la un trimestru la altul, în funcție de cum arată. Este vorba cu adevărat de gestionarea flotei într-un mod foarte prudent și disciplinat.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Cred că disciplina este, aveți perfectă dreptate. Asta înseamnă să ne uităm la ceea ce construim și care sunt celelalte oportunități în care putem face o investiție, fie că este vorba de investiții în vagoanele pe care le construim sau pe care le pune altcineva pe piață pentru a îmbunătăți calitatea și diversificarea-
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: flotei noastre de pe bilanț.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Harrison, aș adăuga, așa cum am menționat acum câțiva ani cu privire la ținte, investim până la 300 de milioane de dolari pe an în flota de leasing, acest lucru nu afectează cu adevărat modul în care gândim acest lucru.
Harrison Bauer, Analist, Susquehanna: Bine, mulțumesc. În linii mari, există o țintă de dimensiune a flotei pe care ați dori să o atingeți până la sfârșitul anului fiscal 2027? Poate doar câteva dintre gândurile dvs. despre piața secundară ca vânzător și unde ați anticipa că câștigurile vor ajunge în trimestrul al patrulea, ce ar putea fi inclus în ghidajul dvs. și doar o primă privire asupra câștigurilor din vânzări pentru anul viitor. Mulțumesc.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, voi lua, poate, întrebarea mai strategică: am declarat public, continuăm să respectăm regula conform căreia vom investi, așa cum a spus Michael, aproximativ 300 de milioane de dolari pe an. Avem un scop final de dimensiune în minte? Nu, dar vrem să transformăm compania astfel încât veniturile recurente din leasing să fie mai substanțiale sau la fel de substanțiale ca și veniturile din producție. Ce înseamnă asta? Nu știu dacă vă putem spune exact, deoarece o parte depinde de mix. Întrebarea anterioară pe care ați pus-o, legată de cât de multe dintre vagoanele noi vor intra în flotă față de câte vagoane achiziționăm pe piața secundară. Nu este vorba de numerele generale ale flotei. Este vorba cu adevărat despre calitatea activelor și puterea de câștig a fiecărui activ.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Acesta este un punct foarte bun. Este ceva despre ce vorbim mult aici intern, că nu vrem să cheltuim bani doar pentru a putea spune că am crescut o flotă dacă nu este o flotă de bună calitate.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: De aici sunt cu adevărat mândră de echipă în ultimii doi ani, este concentrarea pe creșterea unei flote de calitate, ceea ce cred că se vede din prima jumătate a anului nostru fiscal, unde avem câștiguri substanțiale din vânzări, luând în considerare acele oportunități. Reamintirea mea privind câștigurile din vânzări pentru restul anului fiscal este că vor fi, probabil, destul de modeste. Michael, te las pe tine să răspunzi la asta.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Corect. Vom continua să analizăm întreaga flotă și să determinăm ce are sens când ne gândim la concentrație, când ne gândim la oportunismul pieței. Veți vedea că probabil se va reduce în trimestrul al patrulea. Aș spune doar că este puțin devreme pentru noi să începem cu adevărat să ne pronunțăm cu privire la ceea ce vom livra în 2027. Vom intra în planificare destul de curând și vom fi pregătiți să discutăm despre asta când va veni momentul.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Cred că de aceea faptul că avem lichiditatea pe care ai subliniat-o, Michael Donfris, este atât de importantă, deoarece vrem să putem profita de orice situație. Din păcate, nu avem o bilă de cristal pentru toți ceilalți proprietari de active pentru a ști când ar putea pune anumite flote pe piață. Vrem să avem lichiditate solidă, astfel încât să putem executa atunci când are sens pentru flota noastră.
Harrison Bauer, Analist, Susquehanna: Lori, Brian, Michael, vă mulțumesc tuturor pentru timpul acordat astăzi.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Mulțumim.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Mulțumim.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Mulțumim.
Operator, Conferință Operator: Următoarea întrebare vine de la Ken Hoexter, Bank of America. Vă rugăm să continuați.
Adam Rutkowski, Analist, Bank of America: Salut. Este Adam Rutkowski în locul lui Ken Hoexter. Mulțumesc pentru întrebări. Poate începând cu ghidajul. Nicio schimbare a perspectivei de venituri, scăderea mijlocului intervalului pentru livrări și marja brută și EPS. Poate doar, știu că ați menționat o oarecare mutare în 2027, cu venituri constante, asta implică un preț de vânzare mai mare per vagon? Există mai multe venituri din mentenanță integrate în asta? Poate doar ajutor cu modul în care ar trebui să interpretăm din punctul de vedere al mixului de producție și leasing.
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Nu, aceasta este o întrebare foarte bună. Pe măsură ce parcurgem trimestrul al patrulea, evident, ne apropiem de ceea ce se întâmplă de fapt. Pe măsură ce analizăm ce vedem, vedem, așa cum am menționat în declarațiile pregătite, vedem o mică mutare în 2027. De asemenea, când începem să analizăm cât de mult am fi accelerat în T4 și am accelera și mai mult, pur și simplu nu am avut nevoie să facem asta. A existat și un mic impact asupra absorbției, care ne afectează. Cu adevărat o combinație a acestor lucruri. Nu aș citi prea mult în asta. Aș spune că pur și simplu ne apropiem mult mai mult de a putea numi anul.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Celălalt lucru pe care aș dori să-l subliniez este că, în ceea ce privește veniturile, deși intervalul nu s-a schimbat, pare a fi un interval mic, dar este de fapt 100 de milioane de dolari, corect?
Michael Donfris, Senior Vicepreședinte și CFO, The Greenbrier Companies: Corect. Mai există suficient acolo.
Adam Rutkowski, Analist, Bank of America: Am înțeles. Mulțumesc pentru asta. Poate trecând la 2027, câtă vizibilitate aveți în programele dvs. de producție? Ați menționat prognozele industriei de la 34.000 la 25.000 anul acesta, o creștere de 36%. Este aceasta o bază corectă pentru a gândi la creșterea pentru anul viitor? Orice gânduri în legătură cu asta?
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Ei bine, cred că, așa cum spune Michael, nu suntem pregătiți să oferim o prognoză explicită pentru 2027. Suntem foarte mulțumiți de canalul pe care îl avem. Credem că acestea se vor transforma în comenzi. Este doar momentul în care se transformă în comenzi care este, desigur, dificil de prezis în mediul actual. Oh, doar o scurtă reamintire, deci unele dintre numerele pe care le-am oferit au fost pe an calendaristic, și chiar dacă sunt aici de 31 de ani, încă nu pot înțelege de ce avem un an fiscal care începe pe 1 septembrie. Există o mică nepotrivire acolo. Brian, ce am omis?
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Nu. Ceea ce te gândești pentru anul fiscal 2027. Da. Când te gândești la anul fiscal 2027 și la vizibilitatea pe care o avem în ceea ce privește intrarea, mă gândesc în termeni de portofoliu de comenzi. Portofoliul de comenzi este de 13.800 de vagoane, aproximativ divulgate public. Evident, continuăm să reînnoim acest portofoliu de comenzi trimestru după trimestru. Când te gândești la asta, dacă vom produce istoric conform acelorași linii pe care le-am produs istoric, avem vizibilitate pentru primele luni ale anului.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Da. Aș spune, de fapt, probabil merge mai departe. Este doar că există diferite lacune.
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Sunt diferite linii, diferite lacune. Da, exact.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Uneori, având acele lacune a fost foarte benefic pentru noi, deoarece asta înseamnă că atunci când clienții noștri încep să se apropie de sfârșitul anului lor calendaristic-
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da. Cheltuirea dolarilor alocați, am văzut o activitate interesantă uneori întâmplându-se spre sfârșitul unui an calendaristic.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Nu trebuie să ne entuziasmăm prea tare.
Adam Rutkowski, Analist, Bank of America: Mulțumesc pentru asta. Ultima. Ați menționat unii dintre factorii pieței de transport rutier și impacturile potențiale pe care acestea le-ar putea avea asupra vagoanelor de tip intermodal, și sună ca și cum mixul este destul de larg bazat pe ceea ce ați menționat. Aveți vreo părere despre serviciul feroviar, la aceste niveluri actuale, și măsura în care acest lucru, sau o deteriorare a serviciului sau a fluidității, ar putea stimula poate un plus pentru anul fiscal sau calendaristic 2027, oricum doriți să o formulați?
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Sigur. Din nou, am navigat orice varietate de piețe. Mesajul meu principal este întotdeauna despre căile ferate care oferă un serviciu mai bun clienților noștri expeditori, astfel încât să putem crește cota modală pe calea ferată. Să facem plăcinta mai mare, pentru că apoi, chiar dacă ne menținem cota de piață actuală, toată lumea obține o felie mai mare din plăcintă. Acesta este focusul. Cred că asta vor să facă clasele I. Este doar că sunt foarte recunoscătoare că nu sunt CEO-ul unei companii feroviare de clasă I, deoarece există mult mai multe pârghii și cadrane de gestionat decât din partea mea. Brian, ce vezi tu?
Brian Comstock, Vicepreședinte Executiv și Președinte pentru Americi, The Greenbrier Companies: Da, cu siguranță vedem o revenire a intermodalului pe calea ferată. Cred că va fi interesant de văzut cum vor răspunde căile ferate la asta din perspectiva forței de muncă și dacă au puterea disponibilă în rețea. Începi să vezi o degradare a vitezei pe calea ferată. Asta este întotdeauna bine pentru constructorii de vagoane, nu neapărat bine pentru sistemul feroviar în sine. Suntem întotdeauna puțin în conflict cu asta. Un proxy pe care l-am folosit mereu, și s-a dovedit a fi un semnal destul de apropiat, este că pentru fiecare milă pe oră de degradare a vitezei sau câștig, este o schimbare a cererii de aproximativ 40.000 de vagoane la nivel de rețea. Te gândești la degradarea vitezei, creșterea presiunii asupra intermodalului pentru a crește și asupra acestor alte zone, asta ar putea fi benefic pentru cererea acumulată în spațiul nostru.
Adam Rutkowski, Analist, Bank of America: Apreciez timpul. Mulțumesc.
Operator, Conferință Operator: Din nou, dacă aveți o întrebare, vă rugăm să apăsați asterisc și apoi unu. Vă rugăm să așteptați în timp ce verificăm întrebările. Afișând nicio întrebare, aceasta încheie sesiunea de întrebări și răspunsuri. Aș dori să încredințez conferința înapoi lui Lori Tekorius pentru orice remarci de închidere.
Lori Tekorius, CEO și Președinte, The Greenbrier Companies: Vreau doar să mulțumesc tuturor pentru atenția acordată și pentru timpul petrecut învățând și înțelegând mai multe despre Greenbrier, și doresc tuturor un 4 iulie sigur și fericit.
Operator, Conferință Operator: Conferința s-a încheiat. Vă mulțumim că ați participat la prezentarea de astăzi. Puteți deconecta acum.