Fidelity Dividend ETF for Rising Rates (NYSEARCA:FDRR), un fond conceput pentru a investi în companii ale căror dividende sunt corelate pozitiv cu randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani, pare să-și fi pierdut relevanța în contextul actual. Fondul a fost construit pentru un mediu economic cu rate de dobândă în creștere, însă acest scenariu s-a încheiat la sfârșitul anului 2025, când Rezerva Federală (Fed) a implementat trei reduceri consecutive ale dobânzii de referință cu câte 25 de puncte de bază, aducând intervalul țintă la 3,75%, iar apoi a suspendat procesul.
Cu fondul înregistrat o creștere solidă, investitorii interesați de venituri pasive se întreabă dacă plățile de dividende sunt sigure. În prezent, FDRR oferă un randament anualizat de aproximativ 2,12%, considerabil mai mic comparativ cu etalonii tradiționali ai dividendelor ridicate. Această situație se datorează în mare parte concentrației de aproximativ 32% din portofoliu în doar cinci companii mari: NVIDIA (8,51%), Apple (7,07%), Alphabet (6,23%), Microsoft (5,58%) și Broadcom (4,33%). Aceste companii, deși generatoare de profit, contribuie mai mult la creșterea capitalului (beta) decât la protecția împotriva scăderii ratelor, așa cum sugerează denumirea fondului.
Un aspect important de menționat este că, spre deosebire de o companie individuală, un ETF distribuie pur și simplu dividendele pe care le primesc de la deținerile sale subiacente. FDRR nu dispune de un raport de plată a profiturilor sau de fluxuri de numerar libere proprii pentru evaluare.
Calitatea deținerilor este un echilibru.
Fondul deține companii mari, bogate în lichidități și plătitoare de dividende de tip blue-chip, inclusiv Johnson & Johnson (1,52%), UnitedHealth (1,44%), AbbVie (1,24%), Coca-Cola (0,89%) și PepsiCo (0,73%). Expunerea la sectoare sensibile la ratele dobânzii este limitată, sectoarele utilităților, imobiliare (REITs) și financiare reprezentând aproximativ 13,7% din total.
Distribuțiile de dividende au crescut în fiecare an începând cu 2022, iar plata din iunie 2026 a fost cu 14,63% mai mare decât cea din trimestrul precedent. Cu toate acestea, plățile trimestriale variază semnificativ, ceea ce face dificilă planificarea veniturilor pe baza unei singure plăți.
Experți precum Fred Piard și Austin Smith de la Seeking Alpha au semnalat că FDRR a subperformat benchmark-ul său, în ciuda creșterii dividendelor într-o perioadă de dobânzi în creștere. De fapt, fondul se comportă mai mult ca un vehicul de rentabilitate totală, cu un randament modest și distribuții trimestriale variabile, eticheta sa promitând protecție împotriva ratelor, dar deținerile oferind beta din tehnologie.
Concluzia este că, deși plățile de dividende sunt sigure, deoarece sunt acoperite de numerarul real provenit de la plătitori corporativi de înaltă calitate, cu un cost al cheltuielilor redus și dividende în creștere, investitorii care caută expunere orientată spre dividende la companii mari din sectoarele de creștere și financiar ar putea găsi în FDRR o opțiune. Totuși, pentru un venit trimestrial constant, alte opțiuni ar putea fi mai potrivite. De exemplu, iShares Select Dividend ETF (NYSEARCA:DVY) a oferit o rentabilitate de 23,39% pe un an, față de 28,89% la FDRR, dar cu un randament mai consistent și mai mare. Mandatul fondului este, așadar, în dezacord cu realitatea pieței.