Michael Burry, renumit pentru profiturile obținute din prăbușirea pieței imobiliare, s-a numărat printre cei mai mari sceptici în ceea ce privește acțiunile din domeniul inteligenței artificiale (AI). El deține poziții short (de speculație pe scădere) pe mai multe acțiuni tehnologice importante, inclusiv pe gigantul producător de cipuri Nvidia, producătorul de memorii Micron, platforma de inteligență artificială Palantir și compania Tesla a lui Elon Musk. Într-un pariu împotriva întregului segment al infrastructurii AI, el este, de asemenea, short pe iShares Semiconductor ETF.
Cu toate acestea, Burry și-a dus viziunile negative la un nou nivel recent, avertizând asupra unei posibile prăbușiri a pieței bursiere, asemănătoare cu cea din 1987. Cunoscută sub numele de "Lunea Neagră" (Black Monday), indicele Dow Jones Industrial Average, considerat la acea vreme principalul etalon al pieței, a înregistrat o scădere record de 22,6% pe 19 octombrie 1987. Cauzele adesea citate pentru acea prăbușire includ o perioadă lungă de piață optimistă (bull market), creșterea ratelor dobânzilor, tensiuni internaționale în Golful Persic (sună familiar?), începerea tranzacționării computerizate și strategii de hedging care au condus la vânzări în cascadă.
Într-o postare pe Substack, Burry a scris: "Continui să cred că este posibil să ne aflăm aproape de un vârf major și [posibil] o scădere de tip 1987, dar atingerea unor noi maxime de către S&P 500 va atrage, cel mai probabil, noi fonduri pe piață. ... Amintiți-vă, piața care urcă pe volatilitate în scădere forțează fondurile care vizează volatilitatea să se îndatoreze, atrăgând astfel pârghii din alte strategii de momentum."
În ciuda succesului lui Burry în criza imobiliară, o prăbușire de tip 1987 pare improbabilă să se repete. Introducerea "circuit breaker-elor", adică a pauzelor obligatorii de tranzacționare în timpul scăderilor severe ale pieței, a ajutat la limitarea vânzărilor de panică și a prevenit o prăbușire similară de atunci. Între timp, marile companii de infrastructură cloud (hyperscalers) nu încetinesc ritmul. Perioadele rapide de amortizare a investițiilor în cipuri AI și hardware de rețea, combinate cu contractele blocate cu clienții, continuă să justifice cheltuielile lor agresive pentru infrastructură. În același timp, majoritatea acțiunilor din sectorul AI nu par scumpe.
În acest context, cred că cea mai bună strategie pentru investitorul mediu este să continue să investească constant (dollar-cost averaging) în fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) care urmăresc indici bursieri. Cumpărarea constantă de ETF-uri index, atât în piețele optimiste, cât și în cele pesimiste, s-a dovedit istoric a fi o strategie excelentă de construire a averii. Unul dintre principalele motive este că indicii ponderați la capitalizarea bursieră practic implementează o strategie de "supraviețuire a celui mai adaptat", permițând câștigătorilor să avanseze și pierzătorilor să se estompeze, ceea ce a funcționat minunat pe termen lung. Chiar și atunci când acțiunile din infrastructura AI au înregistrat scăderi la începutul acestui an, indicele S&P 500 s-a menținut puternic, noi lideri, precum Apple, emergând.
Să analizăm două ETF-uri index de top în care aș continua să investesc constant în acest moment:
**Vanguard S&P 500 ETF**
Puține fonduri administrate activ au reușit să depășească constant indicele S&P 500 pe termen lung. Prin urmare, una dintre cele mai inteligente decizii pe care le poate lua cineva este să investească alături de indice, prin intermediul investirii constante într-un ETF cu costuri reduse, cum ar fi Vanguard S&P 500 ETF (VOO). ETF-ul cuprinde 500 dintre cele mai mari companii din SUA, oferind investitorilor un portofoliu instantaneu de companii de top. ETF-ul a avut performanțe solide de-a lungul anilor, generând un randament mediu anual de peste 15% în ultimul deceniu. Dacă ar fi să investești într-un singur ETF, acesta este o alegere de top, având în vedere performanța sa pe termen lung și diversificarea.
**Invesco QQQ Trust**
Acțiunile de creștere și cele tehnologice au condus piața în sus pe parcursul ultimelor două deceni. Acest lucru face ca Invesco QQQ Trust (QQQ) să fie o altă opțiune excelentă de ETF în care să investești constant pe termen lung. ETF-ul, care urmărește indicele Nasdaq 100, puternic orientat spre tehnologie, a depășit constant S&P 500, depășindu-l pe o bază rulantă de 12 luni în 88% din timp în ultimii 10 ani. Deși nu este la fel de diversificat ca S&P 500, ETF-ul a avut performanțe stelare, producând un randament anual de 20,4% în ultimul deceniu. Este greu de învins, iar odată cu accentuarea curbei inovației tehnologice, ar putea continua să depășească indicele și în următorul deceniu.