Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a propus o nouă reglementare, intitulată „Regulation Crypto Assets”, care ar permite companiilor din sectorul crypto să atragă fonduri prin două excepții de la înregistrarea standard a valorilor mobiliare. Planul introduce o cale de finanțare limitată la 5 milioane de dolari pe o perioadă de patru ani și o alta, extinsă la 75 de milioane de dolari anual, alături de o prevedere de siguranță care ar putea elimina anumite active crypto din definiția legală a unei valori mobiliare.
**Două căi de atragere a capitalului**
Conform propunerii, prima excepție, menită să faciliteze oferte mai mici, ar permite strângerea de fonduri de până la 5 milioane de dolari o singură dată, pe o perioadă de patru ani. Emitenții care apelează la această facilitate ar trebui să furnizeze investitorilor informații despre ofertă într-un limbaj accesibil, spre deosebire de documentația complexă specifică unei înregistrări complete. Cerințele sunt, prin comparație, destul de informale.
Cea de-a doua excepție, cu un plafon de 75 de milioane de dolari într-o perioadă de 12 luni, implică un volum mai mare de documentație: situații financiare și obligații de raportare continuă, atâta timp cât compania continuă să atragă fonduri sub această reglementare. Regulile includ, de asemenea, o excepție condiționată (safe harbor) care ar putea scoate anumite active crypto din definiția „contractului de investiții” prevăzută în Securities Act din 1933 și Securities Exchange Act din 1934. Dacă un proiect îndeplinește aceste condiții, în principal legate de finalizarea sau încetarea permanentă a eforturilor manageriale promise investitorilor, token-ul respectiv nu ar mai fi considerat un contract de investiții și, implicit, o valoare mobiliară.
Președintele Paul Atkins a declarat că această schimbare s-ar aplica „odată ce un emitent a finalizat sau a încetat permanent toate eforturile manageriale esențiale” pe care le-a promis. „Congresul a conceput legile noastre privind valorile mobiliare pentru a amplifica – în limite specifice – oportunitățile antreprenorilor de a inova și de a construi produse noi”, a adăugat Atkins. „Avansarea acestui cadru de reglementare este un element cheie în strategia noastră de a moderniza reglementările și un alt pas al Comisiei pentru a consolida inovația pe piețele de active crypto pentru generațiile viitoare.” Reglementarea ar preveni, de asemenea, cerințele de înregistrare și calificare a valorilor mobiliare la nivel statal pentru ofertele realizate sub oricare dintre excepții, precum și anumite vânzări pe piața secundară.
**Contextul politic de la Washington**
Propunerea se bazează pe interpretarea SEC din martie 2026, care a clarificat modul în care legea federală privind valorile mobiliare se aplică anumitor active și tranzacții crypto. Aceasta survine cu o zi înainte de o întâlnire la Casa Albă, programată pentru 19 august, unde sunt așteptați să participe executivi de la Ripple, Coinbase, Chainlink, Paradigm, Kalshi și a16z, așa cum a raportat anterior CryptoPotato. Se zvonește că președintele Donald Trump ar urma să participe, iar Atkins însuși ar fi de asemenea așteptat, conform informațiilor jurnalistei Eleanor Terrett. Unele rapoarte sugerează posibila participare a unor executivi din domeniul finanțelor tradiționale, deși nu există o confirmare oficială a listei complete de invitați.
Această întâlnire are loc în timp ce CLARITY Act, un proiect de lege mai amplu menit să stabilească o linie clară între autoritățile SEC și CFTC asupra activelor digitale, este blocat în Senat. Parlamentarii au intrat în vacanța de august fără a vota, iar liderul majorității John Thune a depus o moțiune de clotură pentru un vot pe 15 septembrie. Disputele nerezolvate privind prevederile etice, regulile anti-spălare de bani și recompensele pentru stablecoin-uri destinate clienților au încetinit procesul, băncile făcând lobby împotriva ideii de recompensare, deoarece ar putea retrage depozitele din sistemele tradiționale.
SEC va colecta comentarii publice cu privire la „Regulation Crypto Assets” timp de 60 de zile, odată ce propunerea va fi publicată în Federal Register.