Prețul petrolului Brent continuă să depășească pragul de 100 de dolari pe baril, chiar și în condițiile în care fluxurile de țiței din Orientul Mijlociu s-au recuperat, conform ultimelor informații. Factorii care contribuie la acest nivel ridicat includ costurile de transport maritime la cote istorice, primele de risc asociate conflictelor geopolitice și ineficiența rutelor alternative de transport.
Întreaga piață a petrolului rămâne extrem de tensionată. Stocurile sunt la minime istorice, exporturile de combustibil din Orientul Mijlociu, Rusia și China sunt restricționate, iar o penurie de motorină se profilează pe măsură ce se apropie iarna. Riscurile geopolitice continuă să fie un factor major de creștere a prețurilor; orice nouă perturbare majoră a aprovizionării ar putea declanșa o nouă creștere explozivă a prețurilor, având în vedere rezervele limitate disponibile pentru a atenua șocurile.
Chiar dacă petrolul din Orientul Mijlociu circulă din nou pe rutele sale, piața nu a revenit la normal. Costul transportului țițeiului din această regiune este astronomic, iar primele de risc pentru transport au crescut semnificativ din cauza atacurilor asupra navelor în strâmtoarea Ormuz. Producătorii din Golf au găsit rute alternative, mai puțin eficiente și mai costisitoare, care prelungeasc termenul de livrare.
Raffinăriile, pe de altă parte, se luptă să mențină ratele de procesare ridicate pentru a profita de marjele record și pentru a produce mai multă motorină, care rămâne cel mai solicitat produs. Exporturile de combustibil din Orientul Mijlociu sunt limitate, cele din Rusia sunt aproape inexistente din cauza interdicției impuse de Moscova, iar China își protejează aprovizionarea internă, limitând fluxurile de combustibil către exterior.
În plus, stocurile globale au scăzut drastic în acest an, deoarece primele măsuri luate în fața perturbărilor din strâmtoarea Ormuz au constat în epuizarea rezervelor de țiței și combustibil. Aceste stocuri sunt atât de reduse încât s-ar putea să nu poată face față unei noi escaladări a tensiunilor dintre SUA și Iran.
Acestea sunt doar problemele operaționale cu care se confruntă piețele globale înaintea sezonului de vârf al cererii de motorină din timpul iernii. Situația geopolitică este cel mai mare factor de incertitudine pentru prețurile petrolului pe viitor, iar conflictul nu pare să se încheie curând. Piața anticipează noi escaladări, fie înainte, fie după alegerile parțiale din SUA de la începutul lunii noiembrie, care ar putea amenința redresarea fluxurilor de petrol din strâmtoarea Ormuz.
În condițiile în care piețele nu dispun de rezerve substanțiale pentru a absorbi noi șocuri, prețurile petrolului continuă să încorporeze o primă de risc geopolitic ridicată, menținând Brentul peste 100 de dolari pe baril de la începutul lunii septembrie. Conform lui Ole Hansen, șeful strategiei de materii prime la Saxo Bank, o mișcare susținută de scădere a prețului Brent necesită o normalizare mai largă: îmbunătățirea aprovizionării cu țiței, recuperarea exporturilor de produse rafinate și reducerea riscurilor politice și financiare asociate transportului maritim.
Grupul G7 a anunțat vineri eliberarea a 100 de milioane de barili de țiței și motorină din rezervele strategice. După o reacție inițială de scădere, Brentul a rămas la peste 100 de dolari pe baril în tranzacțiile asiatice de marți. Efectul anunțului asupra prețurilor pare să se fi diminuat, deoarece piața nu este sigură câți dintre cei 100 de milioane de barili vor fi cu adevărat „noi” sau dacă sunt resturi din angajamentul anterior al Agenției Internaționale a Energiei (IEA) de a elibera 425 de milioane de barili, dintre care o parte nu au fost niciodată eliberați, a remarcat Bjarne Schieldrop, analist șef de materii prime la SEB Bank. Acesta a subliniat și faptul că, deși prețul futures pentru Brent este de aproximativ 100 de dolari pe baril, prețul țițeiului din Marea Nordului, Oseberg și Fortis, este de fapt în jur de 140 de dolari pe baril.
Principalii factori de incertitudine care mențin contractele futures Brent la 100 de dolari pe baril includ întrebări legate de posibile atacuri noi din partea Iranului înainte de alegerile parțiale din SUA, posibile atacuri din partea SUA asupra Iranului după alegeri, capacitatea SUA de a menține strâmtoarea Ormuz deschisă pentru fluxuri de 17,5 milioane de barili pe zi, precum și posibilitatea ca rebelii Houthi să atace din nou conductele saudite sau navele din strâmtoarea Bab-el-Mandeb, în timp ce guvernul saudit încearcă să recucerească zonele controlate de Houthi. De asemenea, se pune întrebarea când va interveni China ca mediator în negocierile din Orientul Mijlociu.
În ciuda declarațiilor privind revenirea exporturilor de țiței din Orientul Mijlociu la nivelurile anterioare conflictului, riscul de creștere a prețurilor petrolului este accentuat de potențialul de escaladare, de costurile record de transport și de primele de risc pentru petroliere, de stocurile globale extrem de scăzute și de criza motorinei, agravată de lipsa exporturilor din Orientul Mijlociu și Rusia. Piața nu evaluează doar cantitatea de țiței încărcată, ci și dacă aceste loturi pot fi livrate în siguranță, fiabil și la un cost redus, a declarat Xuyi Zhao, analist senior de petrol la Guotai Junan Futures. Costul mai ridicat al transportului țițeiului către rafinării și stocurile reduse, incapabile să compenseze o nouă perturbare pe termen scurt, pregătesc terenul pentru o nouă creștere a prețurilor în cazul unui nou atac asupra unei rute de aprovizionare cu țiței din Orientul Mijlociu, așa cum s-a întâmplat cu conducta Saudi Aramco către Marea Roșie luna trecută.
„Cu foarte puține alte alternative la care lumea să apeleze, rezerva de reziliență a aprovizionării este înfricoșător de subțire”, a declarat CEO-ul Saudi Aramco, Amin Nasser, săptămâna aceasta. „Rezervele de urgență ne pot cumpăra o iarnă. Nu pot rezolva aprovizionarea pe termen lung”, a adăugat Nasser la Forumul de Inteligență Energetică din Londra. „Până când Ormuzul se va redeschide complet și încrederea va reveni, realitatea dură este că presiunea la ambele capete ale combustibilului se va intensifica.”