Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Bunuri (CFTC) din Statele Unite ale Americii a anunțat propuneri menite să aducă claritate și supraveghere federală sporită asupra burselor de criptomonede care oferă servicii de tranzacționare cu efect de levier clienților de retail. Această inițiativă ar putea deschide o cale mai clară pentru platformele crypto din SUA către reglementarea federală, într-un context în care țara încă nu dispune de o legislație cuprinzătoare pentru piața activelor digitale.
**Un nou cadru federal pentru tranzacțiile cu efect de levier**
Propunerile, prezentate de președintele CFTC, Michael S. Selig, în cadrul unui eveniment dedicat reglementării blockchain, au ca scop crearea unui cadru federal opțional pentru bursele de criptomonede. Platformele nu vor fi obligate să adere la acest sistem, având posibilitatea de a continua să opereze sub licențe statale, dacă modelul lor de afaceri o permite. Cu toate acestea, conform legislației actuale, bursele care oferă anumite tipuri de tranzacții cu criptomonede cu efect de levier intră deja sub incidența cerințelor de înregistrare la CFTC.
CFTC a structurat piața cripto într-un model pe trei niveluri: bursele spot obișnuite vor rămâne, în mare parte, sub reglementările statale privind transferul de bani, în timp ce CFTC își va menține autoritatea antifraudă și antimaniplare. Al doilea nivel cuprinde bursele care oferă marjă, levier sau finanțare pentru tranzacțiile cu criptomonede, iar al treilea nivel include platformele care operează cu derivate, precum contractele perpetue.
**Protecția consumatorilor și integritatea pieței**
Noile propuneri se adresează în principal celui de-al doilea nivel. Conform planului, bursele care doresc să ofere exclusiv tranzacții cu criptomonede cu efect de levier s-ar putea înregistra ca o nouă categorie de bursă de derivate, denumită „Crypto Asset Market” (CAM). De asemenea, bursele de derivate deja înregistrate la CFTC ar putea oferi astfel de produse în baza noilor reguli. Implementarea acestui cadru ar aduce o serie de măsuri de protecție pentru clienți, inclusiv cerințe privind supravegherea pieței, garanții financiare și gestionarea fondurilor clienților. CFTC ia în considerare și reguli de „proof-of-reserves” pentru bursele care dețin activele clienților în conturi omnium.
O componentă importantă vizează „futures commission merchants” (FCMs), care ar gestiona conturile și fondurile clienților, respectând cerințele existente de protecție a acestora. Implicarea FCMs ar aduce, de asemenea, în proces regulile anti-spălare de bani și cele de identificare a clienților.
**Abordarea auto-custodiei și a finanțării on-chain**
CFTC analizează, de asemenea, modul în care aceste reguli ar putea interacționa cu conceptul de auto-custodie. Conform propunerii, activele cripto trimise către un portofel extern al unui client în termen de 28 de zile ar putea fi considerate „livrare efectivă” de către agenție. Selig a subliniat că acest cadru este un pas important „spre aducerea piețelor de active cripto sub protecțiile CEA (Commodity Exchange Act), va stabili reguli clare pentru firmele care doresc să deservească clienții americani, va consolida integritatea acestor piețe și va oferi o cale pentru inovația responsabilă în America”.
Președintele CFTC a menționat, de asemenea, interesul agenției pentru finanțarea on-chain, afirmând că dezvoltatorii care publică software și nu controlează tranzacții sau nu dețin activele clienților nu ar trebui să fie automat tratați ca intermediari tradiționali.
Este important de reținut că această propunere nu creează un regim federal complet pentru criptomonede. Congresul SUA ar trebui, în continuare, să decidă dacă toate bursele vor fi obligate să se înregistreze la nivel federal.