Dolarul australian (AUD) a înregistrat o scădere generalizată joi, după ce raportul neașteptat de slab privind ocuparea forței de muncă din septembrie a determinat o retragere semnificativă a așteptărilor pentru continuarea strângerii politicii monetare de către Reserve Bank of Australia (RBA). Datele au arătat o contracție a numărului de locuri de muncă cu 39.300, în contrast cu prognozele analiștilor care anticipau o creștere de 20.000, în timp ce rata șomajului a atins 4,7%, cel mai înalt nivel din perioada post-pandemică.
Această surpriză accentuează temerile că politica monetară restrictivă începe să afecteze din ce în ce mai mult piața muncii. Mai important, însă, este faptul că piețele de rate dobânzilor anticipează acum mai puțin de o majorare suplimentară de 25 de puncte de bază a ratei RBA până la jumătatea anului 2027, chiar dacă economiștii rămân divizați cu privire la necesitatea unei noi majorări în noiembrie.
Pe fondul amplificării aversiunii globale față de risc, dolarul australian s-a depreciat în raport cu toate cele șapte monede majore, perechea AUD/NZD a inversat brusc tendința, iar AUD/USD a spart nivelurile de suport pe termen scurt.
Scăderea locurilor de muncă în Australia în septembrie a fost determinată în totalitate de pozițiile part-time, care au scăzut cu 73.700, contracarând o creștere de 34.400 a locurilor de muncă full-time. Rata de participare la forța de muncă a scăzut de la 67,0% la 66,8%, în timp ce raportul angajați-populație a scăzut de la 63,9% la 63,6%. Deși rata șomajului a rămas la 4,7% în urma unei revizuiri în sus a datelor din august, combinația dintre scăderea numărului de locuri de muncă și a participării sugerează o slăbire a cererii de forță de muncă mai pronunțată decât indică rata șomajului neschimbată.
Totuși, imaginea de fond a fost mai puțin alarmantă. Estimările de trend ale Australian Bureau of Statistics (ABS) au arătat o creștere a locurilor de muncă cu 15.700, în timp ce șomajul de trend a rămas neschimbat la 4,6%. ABS a avertizat, de asemenea, că modificările metodologiei de sondare ar fi putut afecta cifrele ajustate sezonier din septembrie. Aceste precizări sugerează prudență în interpretarea unei scăderi bruște a numărului de locuri de muncă într-o singură lună ca o confirmare a unui declin susținut.
Cu toate acestea, rata medie a șomajului pentru trimestrul septembrie a fost de 4,63%, deja peste prognoza RBA de 4,5% pentru trimestrul decembrie, consolidând argumentul că condițiile pieței muncii se răcesc mai rapid decât se anticipase anterior.
Șocul de pe piața muncii a accelerat o reevaluare a politicilor RBA care era deja în curs în ultimele trei săptămâni. Banca centrală a majorat rata de bază cu 25 de puncte de bază, la 4,60%, în septembrie, a patra majorare din acest an. Cu toate acestea, prețurile swap-urilor indexate peste noapte, la ora 04:00 GMT joi, implicau o traiectorie de strângere mult mai redusă. Rata politică implicată se situa la aproximativ 4,64% pentru noiembrie, 4,70% pentru decembrie și 4,75% pentru februarie. Se proiecta un vârf de doar 4,81% în iunie 2027, cu doar 21 de puncte de bază peste rata curentă, ceea ce înseamnă mai puțin de o majorare standard de 25 de puncte de bază.
Reevaluarea mai largă este și mai revelatoare. Prețurile indicative de piață plaseau vârful așteptat la aproximativ 5,08% cu trei săptămâni înainte și în jur de 4,91% acum o săptămână, comparativ cu 4,81% acum. Aceste niveluri istorice sunt citiri aproximative ale graficelor, dar ilustrează cât de considerabil s-au schimbat așteptările.
Important este că declinul reflectă mai multe evoluții, nu doar cifrele privind ocuparea forței de muncă de joi, inclusiv publicări anterioare ale inflației, decizia RBA din septembrie și schimbarea condițiilor financiare globale. Economiștii, totuși, rămân divizați. Westpac continuă să anticipeze o majorare în noiembrie la 4,85%, în funcție de următorul raport trimestrial al inflației. EY și BetaShares văd, de asemenea, posibile sau probabile alte măsuri de strângere. Commonwealth Bank anticipează o pauză în noiembrie, dar recunoaște că ședința rămâne importantă, iar JPMorgan nu anticipează nicio creștere suplimentară.
Divergența reflectă evaluări diferite ale echilibrului dintre inflația persistentă și răcirea pieței muncii. Procesul-verbal al ședinței RBA din septembrie a păstrat un ton hawkish, decidenții fiind în mod deosebit preocupați de presiunile capacității interne. Însă cifrele privind ocuparea forței de muncă ridică întrebări despre câtă strângere economică mai poate absorbi economia. Raportul privind inflația din trimestrul al treilea al Australiei, programat pentru 28 octombrie, este, prin urmare, următorul test decisiv. O lectură mai puternică a inflației subiacente ar putea contesta așteptările limitate ale pieței privind majorări suplimentare, în timp ce o inflație mai slabă ar consolida argumentul pentru prudență înaintea ședinței din 3 noiembrie.
Declinul generalizat al dolarului australian reflectă această schimbare în perspectiva ratelor dobânzilor domestice, amplificată de deteriorarea sentimentului global față de risc. Harta termică zilnică a valutelor a arătat o slăbiciune a AUD în raport cu toate cele șapte valute majore, cu pierderi deosebit de pronunțate în raport cu NZD, JPY și mai multe monede europene. În mod notabil, AUD/USD a scăzut, deși indicele dolarului a înregistrat o retragere mai largă, sugerând că presiunea de vânzare specifică Australiei a fost o parte importantă a mișcării.
Prăbușirea burselor, condusă de sectorul tehnologic, și preocupările tot mai mari legate de finanțarea infrastructurii AI au adăugat o altă sursă de presiune. Fiind o monedă sensibilă la risc, AUD este vulnerabil atunci când investitorii reduc expunerea la acțiuni și alte active sensibile la creștere. Cu toate acestea, aversiunea globală față de risc ar trebui văzută ca un amplificator, mai degrabă decât singura explicație. Reevaluarea așteptărilor RBA era deja în curs, iar cele mai recente cifre privind ocuparea forței de muncă au oferit un nou catalizator domestic.
Perechea AUD/NZD este o expresie deosebit de utilă a acestei slăbiciuni, cu kiwi-ul depășind AUD. Prin urmare, crucea oferă o ilustrare relativ clară a presiunii asupra așteptărilor privind ratele dobânzilor din Australia, deși propria forță a dolarului neo-zeelandez contribuie, de asemenea.
Declinul corectiv AUD/NZD ar putea extinde spre suportul de 1,2274
Reversarea bruscă a perechii AUD/NZD de la 1,2493 sugerează că consolidarea de la 1,2489 a intrat într-o nouă etapă de declin. Scăderea inițială de la 1,2489 la 1,2315 a fost urmată de o revenire la 1,2493. Prin urmare, vânzarea ulterioară ar putea reprezenta a treia etapă a unei structuri corective în trei valuri. Spargerea sub media mobilă exponențială (EMA) de 55 de perioade pe graficul de 4 ore, însoțită de divergență bearish în indicatorul MACD, întărește biasul descendent pe termen scurt. Focalizarea imediată este pe suportul de 1,2315, cu potențial de scădere suplimentară spre regiunea de suport de 1,2283–1,2268, unde se concentrează retragerea Fibonacci de 38,2% a intervalului 1,1910–1,2489 (1,2274), EMA de 55 de perioade pe graficul zilnic și fostul suport transformat în rezistență de 1,2283. Această regiune combină suportul de retragere și rezistența anterioară în cadrul structurii ascendente mai largi. Se așteaptă un interes de cumpărare puternic acolo pentru a pune capăt corecției și a permite o nouă avansare peste 1,2489/2493, extinzând astfel trendul ascendent mai mare. Cu toate acestea, o spargere decisivă sub 1,2274 ar sugera că se dezvoltă o corecție mai amplă, mutând atenția spre retragerea Fibonacci de 61,8% la 1,2131. Deocamdată, trendul ascendent pe graficul zilnic rămâne intact, în ciuda deteriorării bruște a momentumului pe termen scurt.
AUD/USD: Spargerea sub 0,6948 deschide o nouă etapă de declin
Perechea AUD/USD prezintă o imagine tehnică mai imediat bearish după spargerea nivelului de suport de 0,6948. Revenirea de la 0,6903 s-a oprit la 0,7012, sub retragerea Fibonacci de 38,2% a declinului precedent de la 0,7237. Reversarea ulterioară sugerează că această recuperare corectivă s-a încheiat și că declinul de la 0,7237 se reia. Focalizarea imediată revine pe suportul de 0,6903. O spargere ar viza 0,6864, urmat de proiecția de 100% a intervalului 0,7277–0,6864 de la 0,7237, la 0,6824. Structura mai largă poate fi încă interpretată ca o corecție în trei valuri de la 0,7277, mai degrabă decât o inversare confirmată a trendului ascendent mai amplu. Se așteaptă un suport puternic în jurul valorii de 0,6756, retragerea Fibonacci de 38,2% a avansului de la 0,5913 la 0,7277. O revenire din această regiune ar păstra posibilitatea unei noi tendințe ascendente pe termen mediu. În schimb, o spargere fermă sub 0,6756 ar crește riscul unei inversări bearish mai substanțiale.
Slăbiciunea dolarului australian reflectă o piață care și-a redus substanțial așteptările privind continuarea strângerii politicii monetare de către RBA, chiar dacă economiștii nu au ajuns la un consens că ciclul de strângere s-a încheiat. Șocul de pe piața muncii de joi consolidează argumentul pentru prudență în politica monetară, în timp ce aversiunea globală față de risc a adăugat momentum declinului monedei. Cu toate acestea, estimările ABS relativ stabile și preocupările persistente legate de inflație înseamnă că argumentul pentru strângeri suplimentare nu a dispărut.
Următorul catalizator important este raportul privind inflația trimestrială a Australiei din 28 octombrie, care va testa dacă piețele au redus prea mult așteptările privind majorările de dobânzi rămase. Din punct de vedere tehnic, 1,2274 pentru AUD/NZD și 0,6903 pentru AUD/USD sunt nivelurile imediate de urmărit. AUD/NZD ar putea găsi în continuare suport și să-și reia trendul ascendent mai amplu, în timp ce AUD/USD se confruntă cu un risc mai imediat de a-și extinde declinul spre 0,6824 și, potențial, 0,6756.
Principalele puncte:
* Ocuparea forței de muncă din Australia s-a contractat cu 39.300 în septembrie, față de o estimare de 20.000 de creștere, iar șomajul a fost de 4,7% – cel mai înalt nivel post-pandemic – determinat în totalitate de o scădere de 73.700 a locurilor de muncă part-time. * Piețele de dobânzi anticipează acum un vârf al ratei RBA de doar 4,81% până în iunie 2027, în scădere de la aproximativ 5,08% acum trei săptămâni, implicând mai puțin de o majorare suplimentară de 25 de puncte de bază; economiștii rămân divizați între majorarea anticipată de Westpac în noiembrie și apelul lui JPMorgan de a nu mai crește dobânzile. * Datele de trend ABS (creștere locuri de muncă +15.700, șomaj stabil la 4,6%) sunt mai puțin alarmante decât cifrele brute, dar media șomajului pentru trimestrul septembrie de 4,63% depășește deja prognoza RBA de 4,5% pentru trimestrul al patrulea. * AUD s-a depreciat în raport cu toate cele șapte valute majore; biasul pe termen scurt pentru AUD/NZD indică spre suportul de 1,2274 (cu trendul ascendent intact deasupra acestuia), în timp ce spargerea AUD/USD sub 0,6948 deschide un drum spre 0,6864 și 0,6824. * Inflația trimestrială din T3, programată pentru 28 octombrie, este următorul test decisiv pentru a vedea dacă piețele au anticipat prea puține sau corect puține majorări de dobânzi rămase din partea RBA, înaintea deciziei din 3 noiembrie.