Apple (AAPL) a demonstrat o performanță remarcabilă în 2026, înregistrând o creștere de aproximativ 25%, depășind semnificativ indicele S&P 500, care a avansat cu 14%. Întrebarea esențială pentru investitori este dacă acțiunea rămâne o achiziție optimă, în special în comparație cu alte giganți tehnologici.
Lipsa expunerii directe la inteligența artificială, un atu neașteptat?
Paradoxal, o parte din succesul acțiunii Apple în acest an pare să se datoreze lipsei sale de expunere agresivă la inteligența artificială (AI). Deși o abordare conservatoare în acest domeniu ar putea reprezenta un dezavantaj pe termen lung, nu toți investitorii o percep astfel. Compania adoptă o strategie măsurată în privința AI, intrând târziu în cursă, așa cum este un stil caracteristic Apple. Recent, au fost integrate funcționalități AI în Siri, asistentul virtual, însă modelul utilizat nu este dezvoltat intern, ci provine de la Google Gemini (Alphabet).
Această decizie ar putea fi una genială. În timp ce Alphabet a investit sute de miliarde de dolari în infrastructura AI, Apple a cheltuit mult mai puțin, chiar dacă va suporta costuri pentru utilizarea Gemini. Se anticipează că aceste costuri nu vor depăși investițiile anuale ale Alphabet în capacitatea de calcul AI. Astfel, Apple ar putea adopta o strategie câștigătoare. Mai mult, se speculează că Apple pregătește o suită de produse AI oferite pe bază de abonament lunar, creând o nouă sursă de venituri dacă utilizatorii vor considera produsele valoroase. Deși ar continua să folosească modele AI externe, costurile operaționale ar fi marginal mai ridicate comparativ cu finanțarea unor centre de date masive. Totuși, dependența de modelele altor companii ar putea limita controlul asupra capabilităților AI.
Evaluare premium – merită riscul?
Entuziasmul investitorilor pentru abordarea Apple în privința AI a contribuit la o creștere semnificativă a prețului acțiunii, aducând-o la o evaluare premium. Din perspectiva raportului preț/câștig (P/E), Apple este cea mai scumpă acțiune dintre marile companii tehnologice, tranzacționându-se la aproape 40 de ori câștigurile anterioare. Această valoare se apropie de maximele ultimilor ani, ridicând semne de întrebare pentru investitori. Dacă prețul devine prea ridicat, acțiunea ar putea stagna câțiva ani, deoarece creșterea viitoare este deja inclusă în preț.
Chiar și luând în considerare proiecțiile pentru anul fiscal 2028 (după începerea noului an fiscal 2027), Apple rămâne evaluată la un multiplu P/E de aproximativ 31 de ori. Aceasta înseamnă că, dacă prețul acțiunii ar rămâne constant până în octombrie 2028 și rezultatele companiei ar fi în linie cu așteptările analiștilor, ar tranzacționa la un multiplu P/E de aproximativ 31,5. Această evaluare se apropie de media marilor companii tehnologice, sugerând că acțiunea Apple are deja aproximativ doi ani de creștere "înghesuiți" în prețul actual. Acest lucru nu este de bun augur pentru randamentele pe termen mediu, recomandând prudență.
În concluzie, deși strategia low-cost a Apple în privința AI este atrăgătoare pentru mulți investitori, tendința pare exagerată. Investitorii ar putea găsi oportunități mai bune în alte companii cu evaluări mai accesibile, care au o expunere mai mare și o strategie mai clară în domeniul inteligenței artificiale.