Acțiuni Dell: Este momentul să vinzi sau să cumperi?
2 Octombrie 2026 · de Echipa Trefis
DELL YTD +334,3% SPY YTD +12,6% QQQ YTD +21,1%
Analizează DELL →
Dacă dețineți acțiuni Dell Technologies (DELL), probabil vă îngrijorează mărimea poziției dumneavoastră. Acțiunile au înregistrat o creștere de 287% în ultimele douăsprezece luni, comparativ cu 16% pentru S&P 500. O poziție care era modestă acum un an ar putea fi acum una dintre cele mai mari din portofoliul dumneavoastră. A vinde acum ar însemna să renunțați la o companie ale cărei vânzări cresc rapid. A cumpăra acum ar însemna să investiți după un randament de 287%.
Dell a încheiat trimestrul al doilea fiscal cu un backlog de 95 de miliarde de dolari pentru servere AI
Dell a încheiat ultimul trimestru raportat, al doilea trimestru fiscal din 2027, cu comenzi pentru servere AI în valoare de 95 de miliarde de dolari încă neexpediate. Managementul a numit acest backlog un record. Backlog-ul a crescut deoarece Dell a preluat comenzi mult mai rapid decât le-a livrat. Compania a înregistrat comenzi noi pentru AI în valoare de 60,9 miliarde de dolari în trimestru. Veniturile din servere AI au fost de 16,4 miliarde de dolari în aceeași perioadă. Managementul a continuat să își revizuiască prognozele pe măsură ce aceste comenzi au sosit. În cadrul apelului pentru trimestrul al doilea fiscal, prognoza de venituri pentru anul fiscal 2027 a fost majorată cu 25 de miliarde de dolari, ajungând la 192 de miliarde de dolari la jumătatea intervalului. Aceasta a fost a cincea lună consecutivă în care Dell și-a îmbunătățit perspectivele. Managementul a estimat și venituri de 19 miliarde de dolari din servere AI pentru trimestrul al treilea fiscal 2027. Ambele prognoze sunt previziuni, dar comenzile sunt deja pe hârtia contabilă a Dell.
Va câștiga Dell mai mult din fiecare dolar de venit?
Dell a obținut profituri mai mari din fiecare dolar de venit în trimestrul al doilea fiscal 2027, însă nu a demonstrat încă că acest câștig este sustenabil. În acel trimestru, profitul operațional a crescut cu 160%, în timp ce veniturile au crescut cu 58%. Profitul operațional este profitul rămas după acoperirea costurilor de funcționare a afacerii. Managementul a declarat că principalul motiv a fost scara: un Dell mai mare își distribuie costurile operaționale pe un volum mai mare de vânzări. Dell rămâne o afacere cu marje reduse. Marja sa operațională în ultimele douăsprezece luni a fost de 9,6%, comparativ cu 18,6% pentru S&P 500. Aceasta înseamnă că Dell păstrează mai puțin de zece cenți din fiecare dolar de vânzare ca profit operațional. Managementul a afirmat că nu se așteaptă ca toate beneficiile din trimestru să continue la același nivel. De asemenea, managementul a adăugat că trimestrul reflectă și îmbunătățiri structurale în afacere. Cipuri de memorie utilizate în servere, DRAM și NAND, rămân, de asemenea, deficitare. Managementul a menționat că cererea pentru serverele sale tradiționale a depășit oferta. Creșterea profitului Dell este importantă din cauza prețului pe care îl plătiți acum pentru fiecare dolar din câștigurile sale. Acțiunile Dell se tranzacționează la 30,7 ori câștigurile din ultimele douăsprezece luni, față de 21,4 pentru S&P 500. Acest raport preț-câștig, sau P/E, este prețul acțiunii împărțit la profitul pe acțiune. P/E-ul Dell se menține la acest nivel după creșterea prețului acțiunii din ultimul an. Dacă profitul continuă să crească la fel de rapid ca în trimestrul al doilea fiscal, același preț va deveni un multiplu mai mic al câștigurilor. Dacă creșterea profitului încetinește, P/E-ul scade mai lent și rămâne deasupra indicelui pentru o perioadă mai lungă.
Acțiunile Dell au scăzut cu aproximativ 40% în trei șocuri de piață
Acțiunile Dell au pierdut aproximativ 40% din valoarea lor în trei din cele cinci șocuri de piață recente pe care le urmărim. În șocul tarifar din 2025, au scăzut cu 41% de la vârful la minim. S&P 500 a scăzut cu 19% în aceeași perioadă. În șocul de la mijlocul anului 2024 legat de yenul japonez, Dell a scăzut cu 39%, iar indicele a scăzut cu 7,8%. În șocul inflaționist din 2022, Dell a scăzut cu 40% față de 24% pentru indice. Fiecare scădere este măsurată de la cel mai mare preț la cel mai mic preț din acea perioadă. Dintr-o poziție de 10.000 de dolari în Dell, cea mai mare dintre aceste scăderi ar fi o pierdere de aproximativ 4.100 de dolari.
Dell preia comenzi mai repede decât le livrează. Profitul său a crescut mai repede decât vânzările. Cipuri de memorie sunt încă deficitare. Managementul nu se așteaptă ca toate beneficiile din trimestru să continue la același nivel. Următorul raport al Dell acoperă trimestrul al treilea fiscal 2027. Veniturile din servere AI la nivelul prognozat de 19 miliarde de dolari sau peste ar arăta că backlog-ul se transformă în vânzări. Un profit operațional care crește mai lent decât veniturile ar indica faptul că costurile Dell ajung din urmă vânzările.
Aceasta înseamnă că ar trebui să acționați pe baza DELL?
Scopul nostru este să vă informăm cu date unice, pentru a lua deciziile de investiții corecte. Cu toate acestea, a paria pe o singură acțiune este întotdeauna riscant, indiferent de direcția pe care o alegeți. Există o abordare mai inteligentă. De la înființare, Portofoliul Trefis High Quality (HQ) a generat un randament de 105%, depășind indicele de referință care combină cele trei piețe majore – S&P 500, S&P Mid-cap și Russell 2000. Și a făcut acest lucru fără a-și asuma riscul concentrat specific alegerii individuale de acțiuni. Dacă așa doriți să investiți, Portofoliul HQ este locul potrivit pentru a începe. Investiți cu Trefis →