Gigantul de asset management BlackRock a declarat că prăbușirea Bitcoin cu peste 50% de la maximele istorice atinse în octombrie 2025 până la minimele din mijlocul anului 2026 nu a modificat cazul său investițional pe termen lung. Într-un raport recent, managerul de active a atribuit vânzarea masivă "dinamicii de dezinvestire și fluxuri idiopatice", mai degrabă decât unei schimbări structurale în traiectoria criptomonedei.
**Cazul pe termen lung rămâne intact**
BlackRock susține că rolul fundamental al Bitcoin ca alternativă monetară globală emergentă și diversificator unic de portofoliu rămâne neschimbat. În timpul perioadei de vânzare, BTC a demonstrat o "personalitate duală", acționând uneori ca un activ de refugiu, în special după conflictul dintre SUA și Iran, dar arătând și corelații ridicate cu activele de risc în timpul episodielor de dezinvestire, precum cele din februarie 2026.
Conform BlackRock, această comportare a fost influențată de investitorii care căutau o protecție împotriva riscurilor macroeconomice și de poziționarea pe piață. Firma a menționat că corelația Bitcoin cu activele de risc tinde să crească atunci când poziționarea speculativă devine ridicată și este urmată de dezinvestire. Poziționarea a atins niveluri extreme pe măsură ce criptomoneda a depășit 120.000 USD în octombrie anul trecut, perioadă în care interesul deschis pentru futures a depășit 90 de miliarde USD și a fost puternic concentrat în contracte futures perpetue cu efect de levier pe bursele offshore.
Un catalizator de aversiune la risc, determinat de factori macroeconomici, inclusiv știri legate de tarifele impuse de China, a declanșat ulterior dezinvestiri atât pe piețele metalelor prețioase, cât și pe cele cripto. Valurile de lichidare au împins BTC sub 60.000 USD până în iunie 2026.
Fluxurile instituționale mai slabe au fost un alt factor care a încetinit recuperarea prețului Bitcoin. ETF-urile spot BTC atrăseseră un record de 60 de miliarde USD în fluxuri de la lansarea lor în ianuarie 2024 până în octombrie 2025, dar ulterior au înregistrat ieșiri de peste 5 miliarde USD, pe măsură ce atenția investitorilor s-a reorientat către produsele cu tematică AI, care au atras 30 de miliarde USD în aceeași perioadă. Preocupările legate de sustenabilitatea bilanțurilor entităților de trezorerie de active digitale au contribuit, de asemenea, la scăderea sentimentului. Cu toate acestea, BlackRock consideră aceste evoluții ca fiind dinamici ciclice ale fluxurilor și nu ca dovezi ale unei schimbări structurale în adopția instituțională pe termen lung a BTC.
**BlackRock susține o alocare modestă în BTC**
Pe perioade mai lungi, firma a subliniat că Bitcoin a rămas un activ cu corelație scăzută, susținut de potențialul său rol de alternativă monetară globală și de protecție împotriva devalorizării monedelor fiat. BlackRock a explicat, de asemenea, că fiecare monedă din piețele dezvoltate a pierdut peste 99% din valoare față de aur în ultimul secol. Analiza portofoliilor lor a constatat că activul cripto a oferit randamente cu skew pozitiv și o corelație scăzută cu activele tradiționale de risc, inclusiv acțiunile, pe perioade extinse.
Dezinvestirea masivă de la sfârșitul anului trecut ar putea duce la scăderea corelațiilor dintre Bitcoin și activele de risc, conform BlackRock. În același timp, volatilitatea sa a înregistrat o tendință descendentă în ultimul deceniu, pe măsură ce structura pieței a evoluat, iar extinderea instrumentelor derivate și a ETF-urilor a contribuit la această scădere. Cu toate acestea, creșterea futures perpetue cu efect de levier în ultimul an a contracarat parțial această tendință.
Analiza actualizată a BlackRock, bazată pe date istorice de 10 ani, a constatat că o alocare de 1%-2% în BTC ar fi putut îmbunătăți randamentele ajustate la risc într-un portofoliu tradițional 60/40, iar firma sugerează că o alocare atentă poate rămâne "convingătoare" ca un diversificator strategic pentru construcția de portofolii pe termen lung.