Acțiunile Qualcomm (QCOM) au înregistrat o rentabilitate de 45% în ultimele șase luni, în comparație cu 18,2% pentru S&P 500. Dacă dețineți acțiuni după o astfel de creștere, principala preocupare este ce ar putea-o întrerupe. Vânzările au scăzut cu 4,0% față de anul precedent în ultimul trimestru. În plus, managementul a avertizat că un client important cumpără mai puțin. Care este acest client și cât de repede se retrage?
Clientul este Apple, iar avertismentul a venit din partea managementului Qualcomm în cadrul apelului de prezentare a rezultatelor financiare pentru trimestrul al treilea al anului fiscal 2026, pe 29 iulie 2026. Qualcomm se aștepta la o cotă de 20% din lansarea iminentă a iPhone-ului. Managementul a declarat pe 29 iulie că se așteaptă la o cotă material mai mică decât aceasta, iar constrângerile de aprovizionare la Qualcomm au fost una dintre cauze. Managementul a menționat, de asemenea, că declinul veniturilor de la Apple va accelera, începând cu trimestrul al patrulea al anului fiscal 2026. Acel trimestru s-a încheiat, iar rezultatele sale sunt încă în așteptare. Anul Qualcomm va arăta diferit, de asemenea: trimestrul decembrie, odinioară susținut de vânzări puternice de la Apple, nu va mai fi cel mai bun trimestru.
Apple contribuie probabil cu aproximativ 7,5 miliarde de dolari la veniturile Qualcomm în anul fiscal 2026. Această estimare a apărut într-o întrebare din apelul din 29 iulie, iar managementul a considerat-o o marjă rezonabilă. Veniturile totale ale Qualcomm în ultimele douăsprezece luni au fost de 44,1 miliarde de dolari, deci Apple este un client important de pierdut. Comenzile Apple sunt incluse în afacerea Qualcomm cu cipuri pentru telefoane mobile, care a generat 5,1 miliarde de dolari din cele 9,9 miliarde de dolari ale companiei în trimestrul al treilea al anului fiscal 2026. Managementul nu se aștepta la o creștere semnificativă în acest segment. Prognoza pentru trimestrul al patrulea al anului fiscal 2026 era de aproximativ 5,2 miliarde de dolari, cu vânzări mai mari pe Android compensate de venituri mai mici de la Apple. Deși acțiunile au crescut la începutul acestui an, au scăzut cu 27,3% față de maximul de 259,92 USD atins pe 29 mai. Acțiunile se tranzacționează la 20,6 ori profitul, față de 21,5 pentru S&P 500. La acest multiplu, prețul nu pare să anticipeze o creștere rapidă.
Managementul susține că pot realiza acest lucru și în decurs de un an. Compania se așteaptă ca creșterea vânzărilor în afara segmentului de telefoane mobile în anul fiscal 2027 să compenseze integral veniturile din produsele Apple din anul fiscal 2026. Dar Qualcomm ar trebui să crească mult mai rapid pentru a ajunge acolo. Managementul prognozează că creșterea în afara segmentului de telefoane mobile va accelera de la 24% în anul fiscal 2026 la peste 60% în anul fiscal 2027. Prognoza include venituri de 5 miliarde de dolari din centre de date, iar Qualcomm este nou pe această piață. Managementul a recunoscut că investitorii doresc mai multe dovezi că poate livra rezultate acolo. Pe 8 septembrie 2026, Qualcomm a anunțat o colaborare pentru un cip personalizat cu Amazon. Așadar, pierderea de la Apple este reală și cunoscută: managementul a anunțat-o și a datat-o, în timp ce veniturile menite să o înlocuiască sunt încă doar o prognoză. O prognoză nedovedită contează mai mult pentru o acțiune cu istoricul Qualcomm. Acțiunile Qualcomm au scăzut mai mult decât piața în perioade dificile: au pierdut 41% în șocul inflaționist din 2022, față de 24% pentru S&P 500. Veniturile din telefoane mobile de aproximativ 5,2 miliarde de dolari sau mai mult în trimestrul al patrulea al anului fiscal 2026 ar demonstra că vânzările pe Android acoperă pentru moment comenzile mai mici de la Apple. Pentru ca pierderea de la Apple să rămână gestionabilă, vânzările din afara segmentului de telefoane mobile trebuie să crească la fel de rapid cum prognozează managementul. Primele dovezi privind centrele de date sunt așteptate în trimestrul decembrie, când afacerea cu cipuri personalizate a Qualcomm ar trebui să înceapă să genereze venituri.
Misiunea noastră este să vă informăm cu date unice pentru a lua decizii corecte de investiții. Acestea fiind spuse, pariul pe o singură acțiune este întotdeauna riscant, indiferent de direcția aleasă. Există o abordare mai inteligentă. De la înființare, Portofoliul High Quality (HQ) Trefis a generat o rentabilitate de 105%, depășind indicele de referință care combină cei trei indici majori – S&P 500, S&P Mid-cap și Russell 2000. Și a făcut acest lucru fără a asuma riscul concentrat asociat cu alegerea acțiunilor pe cont propriu. Dacă acesta este modul în care doriți să investiți, Portofoliul HQ este locul de unde să începeți.