Raportul privind variația lunară a creditului de consum din SUA era așteptat să indice o creștere de $15.2 miliarde în august, în scădere de la $18.1 miliarde în iulie. Cu toate acestea, cifra reală nu este încă disponibilă în informațiile existente, astfel încât nu se poate stabili deocamdată dacă publicarea datelor a depășit sau a ratat așteptările. Nu poate fi confirmată nicio reacție imediată și fiabilă a pieței la datele în sine. Tranzacționarea anterioară publicării datelor a fost dominată de creșterea randamentelor titlurilor de Trezorerie, scumpirea petrolului și poziționarea investitorilor înaintea publicării procesului-verbal al ședinței din septembrie a Rezervei Federale.
Creditul de consum măsoară variația lunară a împrumuturilor restante ale gospodăriilor, excluzând creditele ipotecare. Raportul Rezervei Federale acoperă creditul revolving—în principal cardurile de credit—și creditul non-revolving, inclusiv împrumuturile auto și împrumuturile pentru studenți. Indicatorul este important deoarece împrumuturile gospodăriilor contribuie la finanțarea consumului, însă o creștere bruscă poate semnala, de asemenea, o dependență mai mare de credit și o vulnerabilitate în creștere la rate ridicate ale dobânzii.
Consensul de piață pentru august indica o creștere de $15.2 miliarde, o scădere de $2.9 miliarde, sau aproximativ 16.0%, față de avansul de $18.1 miliarde consemnat în iulie. Reuters a relatat că publicarea datelor era așteptată să arate o încetinire a creditului de consum la aproximativ $15 miliarde în august, de la $18.06 miliarde în iulie. În absența cifrei reale, comparațiile cu prognoza și mediile istorice trebuie să rămână provizorii. Un rezultat semnificativ peste $15.2 miliarde ar sugera că consumatorii au continuat să susțină cheltuielile în pofida costurilor restrictive de împrumut; o valoare mai slabă ar indica condiții de creditare mai stricte, o cerere mai redusă sau o prudență sporită în rândul gospodăriilor.
Componența raportului va conta la fel de mult ca cifra principală. O nouă accelerare a creditului revolving ar indica o dependență continuă de cardurile de credit și ar putea sprijini băncile, rețelele de carduri și companiile de finanțare pentru consumatori pe termen scurt, deși ar amplifica și preocupările privind riscul de neplată. În schimb, încetinirea împrumuturilor revolving ar fi mai negativă pentru retaileri, companiile de bunuri discreționare, restaurante și operatorii din turism. Creditul non-revolving este, de regulă, influențat de finanțarea vehiculelor și de împrumuturile pentru educație, ceea ce face ca sectorul auto să fie deosebit de sensibil la un rezultat slab.
Reacția dolarului ar trebui să depindă de modul în care publicarea datelor modifică așteptările privind politica Rezervei Federale. Un raport mai puternic decât se anticipa ar putea susține dolarul, sugerând un consum rezilient și reducând așteptările privind o relaxare pe termen scurt. În acest scenariu, USD/JPY ar putea crește, în timp ce EUR/USD și GBP/USD ar putea fi supuse presiunilor. Un rezultat mai slab decât se anticipa ar avea probabil efectul inițial opus, în special dacă investitorii îl interpretează drept o dovadă că politica restrictivă începe să afecteze cererea gospodăriilor. Reuters a relatat că indicele dolarului se situa în jurul valorii de 101.94 după ce scăzuse cu 0.27% în sesiunea anterioară, în timp ce EUR/USD se tranzacționa în apropierea nivelului de $1.1249.
Reacția pieței obligațiunilor este mai puțin directă. Un credit de consum slab ar putea împinge randamentele titlurilor de Trezorerie cu scadență scurtă în jos, pe măsură ce traderii anticipează o creștere mai lentă sau o Rezervă Federală mai puțin agresivă. Totuși, o creștere amplă a împrumuturilor ar putea majora randamentele dacă ar consolida așteptările privind persistența consumului și a inflației. Contextul mai larg al pieței a rămas nefavorabil obligațiunilor: randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 30 de ani a atins temporar 5.7041%, cel mai ridicat nivel din aproximativ 24 de ani, în timp ce randamentul pe 10 ani s-a confruntat, de asemenea, cu presiuni ascendente. Creșterea prețurilor petrolului, cu Brentul în apropierea nivelului de $101.54 pe baril, adaugă un canal inflaționist care ar putea limita impactul favorabil asupra titlurilor de Trezorerie al unui raport slab privind creditul.
Din perspectivă tehnică, traderii EUR/USD ar trebui să urmărească zona de $1.1200 drept suport inițial și intervalul $1.1250–$1.1300 drept rezistență pe termen scurt, o străpungere susținută urmând probabil să depindă mai mult de orientările Rezervei Federale decât de creditul de consum în sine. Pentru USD/JPY, nivelul important din punct de vedere psihologic de 150.00 rămâne un reper-cheie, în timp ce mișcările peste maximele recente ar consolida profilul tehnic al dolarului. Pe piața ratelor, zona de 5.70% a randamentului titlurilor de Trezorerie pe 30 de ani reprezintă un prag important de momentum; o mișcare decisivă peste acest nivel ar indica persistența presiunilor asupra activelor cu durată lungă. Traderii ar trebui, de asemenea, să urmărească dacă volumul crește în timpul mișcării determinate de date, deoarece o reacție însoțită de volum redus este mai vulnerabilă la o inversare.
Cea mai atractivă strategie este tranzacționarea abaterii față de așteptări, mai degrabă decât a cifrei principale în mod izolat. Un rezultat confirmat peste $15.2 miliarde ar putea oferi o configurație condiționată de cumpărare a dolarului, traderii luând în considerare poziții short pe EUR/USD doar după o străpungere sub suportul intraday din apropiere și utilizând un stop deasupra intervalului anterior publicării datelor. O ratare clară a prognozei ar putea susține poziții long pe EUR/USD sau GBP/USD și ar favoriza poziții pe titlurile de Trezorerie cu scadență scurtă, însă intrările ar trebui să aștepte confirmarea, deoarece procesul-verbal al ședinței Rezervei Federale este probabil să domine direcția pieței. Dimensiunile pozițiilor ar trebui reduse având în vedere volatilitatea ridicată a pieței obligațiunilor, iar ordinele stop ar trebui plasate, în general, dincolo de prima inversare de după publicarea datelor, nu direct la niveluri rotunde evidente.
Următorii catalizatori majori sunt procesul-verbal al ședinței din septembrie a Rezervei Federale și discursurile ulterioare ale factorilor de decizie. Reuters a relatat că piețele au redus probabilitatea unei majorări a ratei în octombrie la aproximativ 20.5%, de la aproximativ 51% cu o săptămână mai devreme, în timp ce evaluau la 84.5% probabilitatea unei majorări în decembrie. Rezerva Federală din New York a raportat, de asemenea, că gospodăriile deveniseră mai pesimiste cu privire la perspectivele lor financiare și la accesul la credit, sporind importanța viitoarelor date privind vânzările cu amănuntul, ocuparea forței de muncă, inflația și neplata creditelor. Până la confirmarea cifrei reale privind creditul de consum, scenariul de bază al pieței rămâne cel al unei încetiniri moderate față de iulie, nu al unei contracții decisive.