Titlul original: Este Nu Holdings o Acțiune care Face Milionari?
**Puncte Cheie**
* Platforma bancară digitală Nu continuă să atragă noi clienți, stimulând o creștere rapidă a veniturilor și profiturilor. * Cardurile de credit reprezintă un procent semnificativ din expunerea la credite a companiei, crescând riscul. * Acțiunea fintech este atractiv prețuită astăzi.
Acțiunile Nu Holdings (NYSE: NU) au fost volatile în ultimele 12 luni. Valorile lor maxime pe 52 de săptămâni sunt cu 69% mai mari decât minimele pe 52 de săptămâni (la data de 29 septembrie). Însă, investitorii ar trebui să înțeleagă că aceste fluctuații ample sunt separate de modul în care performează afacerea în sine. Acesta este motivul pentru care este absolut critic să analizăm mai atent performanța financiară a Nu. Este această acțiune fintech o „creatoare de milionari”?
**Creșterea Nu este Forța Motrice**
Performanța istorică a Nu oferă indicii despre potențialul său real. Câștigurile fundamentale au fost fenomenale. Creșterea companiei este cea mai convingătoare caracteristică. Afacerea a generat venituri de 5,9 miliarde USD în trimestrul al doilea (încheiat la 30 iunie), în creștere cu 39% față de anul precedent, pe o bază neutră din punct de vedere valutar, în timp ce venitul net a crescut cu 49%. Compania a adăugat 4 milioane de clienți noi în cele trei luni, ajungând la un total de 140 de milioane de utilizatori. Majoritatea sunt în Brazilia, dar Mexicul și Columbia înregistrează o creștere rapidă. Managementul susține că Nu este cea mai mare platformă bancară digitală din America Latină. Datorită accentului pus pe tehnologie și date, compania vizează populația numeroasă din regiune care nu are acces la servicii bancare sau are acces limitat.
**Riscurile Provin din Două Surse Evidente**
Deteriorarea condițiilor de creditare reprezintă, probabil, cel mai mare factor de risc de care investitorii ar trebui să fie conștienți. Din expunerea totală la credite a Nu, în valoare de 77,6 miliarde USD, 83% provine din carduri de credit, un produs cu dobândă mare și neasigurat. În perioade economice nefavorabile, clienții vor neglija, cel mai probabil, aceste plăți primele. Nu deține o poziție puternică în sectorul bancar latino-american. Însă, țările în care operează prezintă propriile riscuri macroeconomice. Monedele sunt volatile. Economiile sunt încă în curs de dezvoltare. Inflația poate fi o problemă. Și există corupție politică. Investitorii care alocă capitalul în principal către acțiuni din SUA nu iau în considerare de obicei acești factori. Dar, pentru Nu, tendințele nefavorabile în oricare dintre aceste domenii ar putea deraia povestea sa impresionantă de creștere. Acestea fiind spuse, evaluarea este atrăgătoare. Acțiunea se tranzacționează la un raport preț/profit estimat pe următorii 12 luni de 14,8. La acest punct de intrare, investitorii ar putea fi dispuși să accepte riscurile.
**Întrebarea de un Milion de Dolari**
Cred că investitorii pe termen lung, în special cei care caută potențialul de a obține o apreciere a capitalului peste medie, ar trebui să ia în considerare Nu Holdings. Așa cum am menționat, creșterea clienților, a veniturilor și a profiturilor au fost excepționale. Pare să existe un culoar considerabil de expansiune în față. Și pe măsură ce se scalează, Nu dezvoltă probabil un set de avantaje competitive. Dar nu cred că această afacere are ceea ce este necesar pentru a deveni o „creatoare de milionari”. Dacă ați investi 10.000 USD în acțiune astăzi, ar fi nevoie de un câștig enorm de 100 de ori pentru a ajunge la marca de șapte cifre. Pe un orizont de 25 de ani, acest lucru se traduce într-o rată de rentabilitate anualizată de 20%. Este aproape imposibil să găsești oportunități pe piață cu acest tip de potențial.