Investițiile în cele mai mari companii de tehnologie au fost, în ultimul deceniu, o modalitate sigură de a depăși performanța pieței. MicroSectors FANG+ 3X Leveraged ETN (NYSEARCA:FNGU) duce acest concept la un alt nivel, adăugând un levier de trei ori pe zi.
Indicele subiacent al FNGU include nume precum Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta Platforms, Alphabet, Netflix, Broadcom, Palantir și Micron Technology – companii care alimentează boom-ul inteligenței artificiale și contribuie semnificativ la câștigurile pieței. Însă, ce se întâmplă atunci când acestea încetează să mai câștige?
Predecesorul acestui ETN, care a urmat aceeași strategie, a înregistrat o scădere de aproximativ 87% în 2022. O prăbușire similară în prezent ar transforma o investiție de 100.000 de dolari în aproximativ 13.000 de dolari.
**Zece Acțiuni, de Trei Ori Mai Multă Expunere**
Spre deosebire de fondurile tranzacționate la bursă cu levier (ETF-uri), ETN-urile sunt titluri de creanță nesecurizate, emise de o bancă. Deși performează similar cu ETF-urile, ele prezintă riscuri suplimentare. Aceste produse au o dată de scadență și prevederi care permit emitentului să le răscumpere anticipat, ceea ce poate duce la o valoare de răscumpărare diferită semnificativ de prețul inițial plătit.
FNGU urmărește de trei ori performanța zilnică a indicelui NYSE FANG+ înainte de comisioane și costuri de finanțare. Acest indice concentrat deține doar 10 companii, cu ponderare egală. Aplicarea unui levier de 3X pe zi transformă o alocare de 10% în indice într-o sensibilitate economică zilnică de aproape 30% la fiecare rebalansare. Mai mult, multe dintre aceste companii sunt expuse la aceleași teme: cheltuieli cu inteligența artificială, cloud computing, publicitate digitală, tehnologie de consum și evaluări de acțiuni de creștere. Lipsa de diversificare ar trebui să fie un motiv de îngrijorare, mai ales dacă tema de creștere AI/Big Tech intră într-o perioadă de subperformanță.
**2022 Arată Ce Poate Merge Rău**
Investitorii ar trebui să înțeleagă comparația istorică. Deși FNGU actual este, tehnic, un nou instrument, predecesorul său a urmat aceeași strategie. Când acțiunile de tehnologie cu creștere ridicată s-au prăbușit în 2022, levierul a transformat un an dificil într-unul devastator. Pierderea de 87% necesită un câștig de aproximativ 669% pentru a reveni la punctul de plecare – aproape o pierdere totală de capital. Acesta este riscul pe care investitorii și-l asumă pentru potențialul de câștig exploziv al FNGU.
**Levierul Zilnic Contează**
FNGU nu promite de trei ori câștigul indicelui FANG+ pe o lună sau un an, ci de trei ori performanța zilnică, levierul fiind rebalansat după fiecare sesiune de tranzacționare. Acest lucru înseamnă că randamentele pe perioade mai lungi de o zi pot diferi semnificativ de de trei ori performanța cumulată a indicelui. Volatilitatea și secvența de câștiguri și pierderi zilnice contează. Chiar dacă acțiunile subiacente își revin, acest efect de compunere zilnică poate eroda valoarea, chiar și în cazul unei recuperări a pieței.
**Un Instrument Puternic, cu Puțină Marjă de Eroare**
Nu este greșit să cauți expunere cu levier la liderii pieței tehnologice. Dacă aceste companii continuă să domine piața într-un mod relativ stabil, FNGU poate genera câștiguri extraordinare. Totuși, FNGU lasă foarte puțin loc pentru erori. Combinarea unui grup concentrat de companii tehnologice scumpe, orientate spre creștere, cu levier de trei ori zilnic și compunere dependentă de evoluția zilnică, face ca acest instrument să fie extrem de riscant. Ultimul mare ciclu de scădere a pieței tehnologice a demonstrat ce se poate întâmpla atunci când câștigătorii încetează să mai câștige. FNGU poate amplifica atât următoarea raliere, cât și următoarea scădere.