Acțiunile Dell Technologies (DELL) au înregistrat o performanță remarcabilă în ultimele douăsprezece luni, oferind un randament de aproximativ 297%, în comparație cu cele aproximativ 16% ale indicelui S&P 500. Investitorii par să parieze pe serverele sale de inteligență artificială (AI), însă Dell oferă un al doilea motiv convingător pentru a fi luat în considerare. Compania și-a redus numărul de acțiuni cu 11,7% în trei ani, de la 738 de milioane la 652 de milioane, ceea ce înseamnă că fiecare acțiune deține acum o cotă mai mare din companie. Care a fost valoarea acestei reduceri a numărului de acțiuni pentru un acționar?
Câștigul pe acțiune (EPS) a crescut cu aproximativ 6,6 puncte procentuale pe an mai rapid decât profitul net al Dell. Pe parcursul a trei ani, venitul net a crescut cu 81,5% pe an, în timp ce câștigul pe acțiune a crescut cu 88,1% pe an. Diferența provine din numărul de acțiuni: același profit este acum împărțit între mai puține acțiuni. Cea mai mare parte a acestei creșteri a provenit, totuși, din profitul în sine, care a crescut de la 1,9 miliarde USD la 11,4 miliarde USD în acei trei ani. În ultimele douăsprezece luni, Dell a cheltuit 8,38 miliarde USD pe răscumpărări de acțiuni (buybacks), după deducerea acțiunilor emise ca plată. Aceasta echivalează cu 2,4% din valoarea sa de piață de 355,5 miliarde USD. Fiecare acțiune deține acum o cotă mai mare, dar valoarea acelei cote depinde în continuare de prețul acțiunii.
Dell este o companie hardware cu o marjă operațională de 9,6%, comparativ cu 18,6% pentru S&P 500, iar acest business finanțează programele de răscumpărare. Dell funcționează parțial pe creditul furnizorilor săi: datorează furnizorilor de 2,3 ori mai mult decât deține în stocuri. Acest lucru sugerează că Dell își vinde adesea hardware-ul înainte de a fi plătit pentru componente. Serverele AI reprezintă acum o parte semnificativă din ceea ce vinde Dell. În cadrul conferinței din 1 septembrie 2026, managementul a declarat că Dell a înregistrat comenzi de servere AI în valoare de 60,9 miliarde USD în al doilea trimestru fiscal 2027 și a recunoscut venituri de 16,4 miliarde USD din servere AI.
Nu doar din fluxul de numerar liber, bazat pe cifrele din ultimele douăsprezece luni. Fluxul de numerar liber al Dell de 8,56 miliarde USD (fluxul de numerar din operațiuni minus cheltuielile de capital) a acoperit aproximativ 80% din cele 10,68 miliarde USD plătite: 9,11 miliarde USD pentru răscumpărări de acțiuni, înainte de netarea plăților sub formă de acțiuni, și 1,57 miliarde USD în dividende. În al doilea trimestru fiscal 2027, Dell a răscumpărat 9,5 milioane de acțiuni la un preț mediu de 401 USD pe acțiune. Acțiunea a închis la 552,29 USD pe 5 octombrie 2026, deci Dell obține mai puține acțiuni pentru aceeași sumă de bani.
Răscumpărarea de acțiuni de către Dell depinde de profitul pe care îl generează, iar cea mai recentă prognoză a managementului a venit cu o avertizare. Managementul și-a majorat prognoza de venituri pentru anul fiscal 2027 la 192 miliarde USD la midpoint, de la 167 miliarde USD, în cadrul conferinței din 1 septembrie. Cu toate acestea, a precizat și că nu se așteaptă ca fiecare beneficiu din spatele marjei de infrastructură a trimestrului să continue la acest nivel, deși vede îmbunătățiri structurale în afacere. De asemenea, a menționat că semiconductorii de memorie DRAM rămân pe stocuri limitate. Managementul anticipează aproximativ 651 de milioane de acțiuni diluate pentru al treilea trimestru fiscal 2027. Un număr de acțiuni diluate clar sub 651 de milioane în rezultatele acelui trimestru ar arăta că numărul de acțiuni Dell este sub așteptările managementului, chiar și la prețul actual mai ridicat.