Pe măsură ce trei sferturi din anul curent au trecut, piața bursieră din SUA se îndreaptă spre un al patrulea an consecutiv de creșteri cu două cifre. Cheltuielile masive pentru infrastructura AI, conjugate cu o creștere corporativă excepțional de puternică, au oferit un impuls major pieței. S&P 500 a înregistrat un randament de 11,8% de la începutul anului, doar sectorul Utilităților (-7,7%), cel al Bunurilor de Consum Discreționare (-6,3%) și cel Financiar (-2,5%) rămânând pe minus. Fără surpriză, sectorul energetic a ieșit în evidență ca cel mai performant dintre cele 11 sectoare ale pieței, gestionând un randament de 37,4% YTD (de la începutul anului), comparativ cu o creștere de 27,9% a sectorului IT (Tehnologia Informației), aflat pe locul al doilea. Cu toate acestea, creșterile în sectorul energetic nu au fost uniforme, acțiunile din sectorul Petrol & Gaze depășind performanța în contextul șocurilor globale de aprovizionare declanșate de extinderea conflictului din Orientul Mijlociu, în timp ce acțiunile din domeniul energiei regenerabile au subperformat. Într-adevăr, popularul benchmark pentru combustibili fosili, State Street Global Advisors Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), a înregistrat un randament de 39,1% YTD, în timp ce competitorul său din domeniul energiei curate, iShares Global Clean Energy ETF (ICLN), a obținut un câștig modest de doar 3,1%. Acțiunile energetice au înregistrat o creștere datorită prețurilor ridicate la petrol și gaze, cererii masive de energie din centrele de date AI, precum și unei orientări către o disciplină strictă a capitalului corporativ. Cu toate acestea, ETF-urile energetice (Exchange-Traded Funds) au performat chiar mai bine decât acțiunile energetice individuale, datorită faptului că multe fonduri dețin contracte futures subiacente, instrumente derivate de transport maritim sau subsectoare de nișă care captează direct creșterile prețurilor materiilor prime, în loc să se bazeze strict pe câștigurile corporative. Iată cele mai performante ETF-uri energetice de până acum în 2026.
**#1 Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET)** * Active gestionate (AUM): 190,2 milioane USD * Comision de administrare: 3,50% * Randament YTD: 4.050%
Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET), emis de Amplify ETFs și proiectat de Breakwave Advisors, a fost lansat în 2023 ca primul ETF axat specific pe contractele futures pentru transportul de țiței. Spre deosebire de un ETF de transport maritim tradițional, acesta nu deține acțiuni ale companiilor de transport maritim. În schimb, BWET deține Forward Freight Agreements (FFA), în esență contracte futures legate de costul transportului de țiței pe mare, oferind investitorilor o expunere directă la tarifele de transport pe tancuri. Această expunere a transformat BWET în ETF-ul remarcabil al anului 2026. Ratele zilnice de închiriere pentru tancurile Very Large Crude Carriers (VLCC), cele imense utilizate pentru transportul pe distanțe lungi de țiței, au sărit de la aproximativ 75.000 USD la 100.000 USD înainte de războiul din Iran, la 470.000 USD - 600.000 USD după începerea luptelor la sfârșitul lunii februarie. Aproximativ 90% din BWET urmărește rutele VLCC din Golful Persic către China, plasând fondul direct în calea acestui salt. BWET a beneficiat, de asemenea, de o scădere abruptă în contractele futures pentru transportul maritim. Simplu spus, capacitatea de transport astăzi costă considerabil mai mult decât se așteaptă piața să coste în câteva luni. Când BWET înlocuiește contractele care se apropie de expirare cu contracte cu scadențe mai îndepărtate și mai ieftine, poate capta un randament suplimentar din diferență, pe lângă creșterea ratelor de transport. Există încă potențial de creștere, deși după un câștig de aproximativ 4.000% în acest an, pragul este considerabil mai ridicat. Producătorii din Golf transportă mai mult țiței, în timp ce transferurile de la navă la navă și rutele de transport perturbate necesită o capacitate mai mare de transport pentru a-l muta. Dacă disponibilitatea navelor se strânge și mai mult, ratele de transport ar putea crește din nou, în timp ce continuarea scăderii (backwardation) ar oferi o altă sursă de randament. Inversul este la fel de important: dacă traficul prin Strâmtoarea Hormuz se normalizează și tarifele de transport scad brusc, BWET nu are o flotă sau venituri din charter sub el pentru a atenua declinul.
**#2 United States Gasoline Fund LP ETF (UGA)** * Active gestionate (AUM): 190,2 milioane USD * Comision de administrare: 1,02% * Randament YTD: 147,9%
United States Gasoline Fund (UGA) oferă una dintre cele mai directe modalități pentru investitori de a paria pe prețurile benzinei din SUA. Fondul urmărește benzina RBOB livrată în portul New York, benchmark-ul utilizat pe piața futures din SUA, prin deținerea în principal a contractului futures pe benzină NYMEX cu cea mai apropiată scadență. Pe măsură ce acel contract se apropie de expirare, UGA îl vinde și trece la luna următoare, menținând o expunere continuă la prețurile benzinei. Această expunere a plătit spectaculos până acum în acest an, deoarece războiul din Iran a perturbat aprovizionarea globală cu combustibil și a determinat creșterea bruscă a prețurilor benzinei. Spre deosebire de o investiție într-un rafinor precum Valero sau Marathon Petroleum, UGA nu depinde de marjele de rafinare, costurile operaționale sau câștigurile corporative. Când contractele futures pe benzină cresc, fondul beneficiază mult mai direct. Există încă potențial de creștere după câștigul de aproximativ 148% al UGA în acest an. Piețele globale de combustibil rămân tensionate, în timp ce războiul din Iran continuă să perturbe aprovizionarea din Orientul Mijlociu. Orice perturbare suplimentară a exporturilor de combustibil din Golf sau a capacității de rafinare ar putea determina creșterea din nou a contractelor futures pe benzină. Riscul este că UGA este la fel de direct legat de benzină și pe partea de scădere, desigur. O scădere a prețurilor combustibililor s-ar reflecta rapid în fond, în timp ce contango creează o problemă suplimentară. Dacă contractele cu scadențe mai îndepărtate pentru benzină sunt mai scumpe decât contractele pe care UGA le vinde, fondul este nevoit în mod repetat să vândă contracte mai ieftine și să cumpere unele mai scumpe pe măsură ce își rulează pozițiile. Acest lucru poate eroda randamentele chiar și atunci când prețul spot al benzinei se modifică foarte puțin.
**#3 United States Brent Oil Fund LP ETF (BNO)** * Active gestionate (AUM): 645,8 milioane USD * Comision de administrare: 1,14% * Randament YTD: 121,3%
United States Brent Oil Fund (BNO) oferă investitorilor expunere directă la petrolul Brent fără a cumpăra producători de petrol sau a tranzacționa futures. Fondul deține în principal contracte futures pe petrol Brent cu scadență scurtă, tranzacționate pe ICE Futures Europe, trecând de la cel mai apropiat contract la luna următoare pe măsură ce se apropie scadența. Acest lucru face ca BNO să fie mult mai direct legat de prețul petrolului global decât o acțiune petrolieră, unde randamentele depind, de asemenea, de costurile de producție, hedging, taxe și decizii specifice companiei. Această expunere a determinat câștigul de aproximativ 121% al BNO în acest an. Războiul din Iran a perturbat exporturile din Golf și a împins prețul Brent brusc în sus, benchmark-ul global rămânând peste 100 USD pe baril la sfârșitul lunii septembrie. Analiștii chestionați de Reuters au ridicat prognoza medie pentru Brent în 2026 la 89,05 USD pe baril la sfârșitul lunii septembrie, față de 85,08 USD cu o lună mai devreme, pe măsură ce așteptările privind normalizarea rapidă a transportului prin Strâmtoarea Hormuz s-au estompat. BNO poate beneficia, de asemenea, de scăderea prețurilor (backwardation). Când cel mai apropiat contract Brent costă mai mult decât contractul lunii următoare, BNO trece de la contractul mai scump la cel mai ieftin, ca parte a rulajului său regulat. Acest lucru poate adăuga la randamente atunci când piața este deficitară în ceea ce privește petrolul disponibil imediat. Opusul se întâmplă în contango: BNO trebuie să treacă la un contract mai scump cu scadență mai îndepărtată, ceea ce poate eroda constant randamentele chiar dacă prețul Brent în sine nu scade substanțial. USCF explică efectul contango și backwardation în descrierea fondului și a riscurilor sale. Există încă potențial de creștere după câștigul de aproximativ 121% al BNO, dar de aici depinde din ce în ce mai mult de ce se întâmplă cu aprovizionarea din Golf. Atacuri suplimentare asupra infrastructurii petroliere, o nouă deteriorare a transportului prin Strâmtoarea Hormuz sau o scădere reînnoită a exporturilor din Golf ar putea crește prețul Brent și ar menține curba futures favorabilă pentru BNO. O recuperare susținută a exporturilor din Golf ar lucra în direcția opusă.
**#4 United States Oil Fund LP ETF (USO)** * Active gestionate (AUM): 1,69 miliarde USD * Comision de administrare: 0,83% * Randament YTD: 116,4%
United States Oil Fund (USO) este contrapartida WTI (West Texas Intermediate) pentru BNO, oferind investitorilor expunere directă la principalul benchmark al petrolului din SUA, fără a cumpăra acțiuni petroliere sau a tranzacționa futures. USO deține în principal contracte futures pe petrol NYMEX, alături de alte contracte legate de petrol, și rulează periodic aceste poziții înainte, în loc să preia livrarea de țiței fizic. USO a câștigat aproximativ 116% în acest an, deoarece războiul din Iran a determinat o creștere bruscă a prețurilor țițeiului. În timp ce Brent este mai direct expus la perturbările comerțului internațional cu petrol, WTI a urmat raliul global, deoarece pierderea aprovizionării din Golf a strâns piața și a atras mai mult țiței din SUA către piețele de export. Statele Unite au devenit, de asemenea, din ce în ce mai importante ca sursă de barili de înlocuire, exporturile de țiței din SUA crescând pe măsură ce cumpărătorii caută alternative la aprovizionările perturbate din Orientul Mijlociu. Ca și BNO, USO poate obține un impuls suplimentar atunci când piața futures pe petrol se află în backwardation. Când contractele WTI cu scadență apropiată se tranzacționează peste contractele cu scadențe mai îndepărtate, fondul își poate vinde pozițiile care expiră la prețuri mai mari și poate trece la contracte mai ieftine. Acest randament pozitiv din rulaj (roll yield) poate adăuga la randamente, dincolo de creșterea în sine a prețurilor țițeiului. USCF explică faptul că forma curbei futures poate afecta material performanța USO. Există încă potențial de creștere după câștigul de aproximativ 116% al USO, dacă aprovizionarea din Golf rămâne perturbată și cumpărătorii internaționali continuă să se orienteze către țiței din SUA. Pierderi suplimentare ale producției din Orientul Mijlociu sau o altă deteriorare a transportului prin Strâmtoarea Hormuz ar putea crește atât prețul Brent, cât și pe cel al WTI.
**#5 Invesco DB Energy Fund ETF (DBE)** * Active gestionate (AUM): 122,8 milioane USD * Comision de administrare: 0,75% * Randament YTD: 114,0%
Invesco DB Energy Fund (DBE) reprezintă cea mai largă tranzacție energetică de pe această listă. În loc să urmărească o singură marfă, fondul utilizează contracte futures pentru a obține expunere pe cinci piețe majore de energie: petrol Brent, petrol WTI, benzină RBOB, păcură și gaze naturale. Acest lucru oferă investitorilor expunere pe ambele părți ale pieței energetice, de la barilul de țiței în sine, la combustibili rafinați și gaze naturale. Acest mix a funcționat excepțional de bine în 2026. DBE a câștigat aproximativ 114%, deoarece războiul din Iran a dus la creșterea bruscă a prețurilor la țiței și la produsele rafinate, iar perturbările fluxurilor energetice din Orientul Mijlociu au strâns piețele mult dincolo de petrol. Spre deosebire de USO, BNO sau UGA, însă, DBE nu are nevoie de o singură marfă particulară pentru a susține întreaga tranzacție. Un salt al prețurilor la benzină sau păcură poate contribui chiar dacă prețurile la țiței sunt relativ stabile, în timp ce un raliu al gazelor naturale oferă o altă sursă de câștiguri. DBE își gestionează expunerea la futures într-un mod oarecum diferit față de celelalte fonduri de pe această listă. În loc să cumpere automat cel mai apropiat contract, fondul urmărește indicele DBIQ Optimum Yield Energy, care selectează contracte futures utilizând reguli menite să reducă impactul contango și să profite de curbele futures favorabile. Acest lucru nu elimină riscul de rulaj, dar oferă DBE mai multă flexibilitate decât un fond care rulează mecanic de la un contract din luna curentă la următorul. Există încă potențial de creștere după câștigul de aproximativ 114% al DBE, dacă strârtoarea energetică actuală persistă. Structura sa diversificată îi oferă mai multe modalități de a beneficia de perturbarea continuă, fie prin prețuri mai ridicate la țiței, aprovizionare mai strânsă cu benzină și distilate, fie printr-o nouă creștere a gazelor naturale. Aceeași lățime de acoperire funcționează și invers, dacă prima de război se destinde pe piețele energetice. O scădere largă a prețurilor la țiței, combustibili și gaze naturale ar lăsa DBE cu mai puține locuri în portofoliu pentru a compensa pierderile.