Minutele ședinței Băncii de Rezervă a Australiei (RBA) din 28-29 septembrie au scos la iveală un caz solid pentru majorarea dobânzilor. Analiștii financiari au acordat o atenție considerabil mai mare argumentelor în favoarea înăspririi politicilor monetare decât celor privind menținerea ratelor neschimbate.
Potrivit documentelor, membrii consiliului de administrație au invocat trei motive principale pentru creșterea ratei de referință cu 25 de puncte de bază, ajungând la 4,60%: riscurile inflaționiste în sens ascendent se materializau, intervenția promptă putea preveni presiuni persistente asupra prețurilor, iar politica monetară actuală ar putea să nu fie suficient de restrictivă.
În contrast, minutele menționează că "membrii au luat în considerare pe scurt argumentele în favoarea menținerii țintei ratei de referință neschimbate". Aceste argumente s-au concentrat pe slăbirea condițiilor de pe piața imobiliară, incertitudinea legată de conflictul din Orientul Mijlociu și posibilitatea ca o înăsprire monetară anterioară să afecteze mai puternic activitatea economică decât se anticipa.
Preocuparea crescândă a consiliului de administrație a fost legată de faptul că presiunile inflaționiste interne se dovedesc a fi mai persistente decât s-a estimat inițial, reflectând mai degrabă decât doar costuri importate mai ridicate. Inflația de bază mai bună decât așteptările din iulie a fost considerată mai probabil să reflecte constrângeri interne de capacitate mai mari, decât pas-ul costurilor legate de energie. Legătura cu mediul de afaceri a indicat presiuni generalizate de costuri și intenții de majorare a prețurilor de vânzare, în timp ce costurile unitare cu forța de muncă au crescut mai rapid decât nivelul compatibil cu ținta de inflație, în principal din cauza creșterii slabe a productivității.
Creșterea PIB-ului mai puternică decât așteptările și cererea rezilientă pe piața muncii au accentuat preocupările că "cererea excesivă în economie este mai mare decât au evaluat anterior membrii". Prețurile globale mai ridicate la energie și cererea legată de inteligența artificială au adăugat riscuri suplimentare în sens ascendent.
Minutele au relevat, de asemenea, o preferință clară pentru acțiuni în timp util, membrii avertizând că "așteptarea unei confirmări suplimentare a perspectivei inflaționiste ar putea fi costisitoare", mai ales că așteptările inflaționiste ale afacerilor au arătat semne de creștere. De asemenea, s-a pus sub semnul întrebării dacă rata de referință anterioară de 4,35% era suficient de restrictivă, având în vedere posibilitatea ca ratele dobânzilor neutre să fi crescut.
Recunoscând că "compromisul dintre inflație și ocuparea integrală a forței de muncă s-a deteriorat", membrii au susținut în unanimitate creșterea, considerând că este necesară o restricție suplimentară pentru a consolida așteptările inflaționiste. Consiliul de administrație și-a păstrat opțiunea de a înăspri politica monetară în continuare, dacă este necesar, fără a se angaja la o nouă majorare la o ședință anume.
Principalele concluzii:
* Caz solid pentru majorarea dobânzii în septembrie: Minutele RBA au conturat trei argumente pentru înăsprirea politicilor, în timp ce membrii au "luat în considerare pe scurt" cazul menținerii ei. Toți cei nouă membri au susținut majorarea ratei de referință cu 25 de puncte de bază la 4,60%. * Presiuni inflaționiste interne mai persistente: Inflația de bază mai ridicată, presiunile generalizate de costuri în afaceri și productivitatea slabă au sugerat că cererea excesivă este mai mare decât s-a evaluat anterior. * Întârzierea înăspririi politicii monetare implică riscuri: Membrii au avertizat că "așteptarea unei confirmări suplimentare a perspectivei inflaționiste ar putea fi costisitoare", mai ales că așteptările inflaționiste ale afacerilor au arătat semne de creștere. * Politica actuală ar putea să nu fie suficient de restrictivă: Consiliul de administrație a analizat dacă ratele dobânzilor neutre mai ridicate înseamnă că rata de referință anterioară de 4,35% oferea mai puțină restricție decât se presupunea. * Înăsprirea suplimentară rămâne posibilă: Minutele au consolidat preocupările RBA privind inflația, dar nu au angajat banca la o nouă majorare în noiembrie. Datele economice viitoare rămân centrale pentru următoarea decizie.