Noul director general al BHP, Brandon Craig, pune accent pe expansiunile în producția de cupru în detrimentul achizițiilor, respingând speculațiile conform cărora gigantul minier ar putea viza dezvoltatorul de uraniu NexGen Energy (TSX: NXE). Potrivit lui Craig, evaluările actuale de pe piață fac construirea de noi proiecte mult mai accesibilă financiar decât achiziționarea concurenței.
Vorbind la Melbourne în timpul prezentării primelor rezultate anuale sub conducerea sa, Craig a subliniat că BHP rămâne confortabilă cu cei patru piloni ai săi de bază: cupru, minereu de fier, cărbune metalurgic și potasă. Comentariile sale semnalează o continuitate a strategiei „construiește versus cumpără” promovată de predecesorul său, Mike Henry.
„Cuprul este cu adevărat focusul nostru de investiții”, a declarat Craig. „Și, în paralel cu aceste investiții, vom continua să analizăm dacă dorim să extindem producția de uraniu ca parte a strategiei noastre.” BHP deține deja aproximativ 5% din producția globală de uraniu, obținută ca subprodus la operațiunea sa de cupru Olympic Dam din Australia de Sud.
Craig a refuzat să comenteze speculațiile legate de oportunități în Canada, menționând că BHP studiază în continuare alte materii prime, dar este mulțumită de portofoliul existent. De asemenea, a aluzionat la zvonurile de piață privind o posibilă ieșire a BHP din afacerea sa de cărbune BMA din Australia, reafirmând atractivitatea cărbunelui metalurgic și angajamentul companiei față de acest sector. „Dacă piața se dezvoltă așa cum ne așteptăm, credem că BMA va continua să fie o parte foarte importantă și atractivă a portofoliului BHP.”
CEO-ul a precizat că BHP nu va exclude categoric fuziunile și achizițiile (M&A), dar a argumentat că evaluările actuale de pe piață favorizează puternic dezvoltarea propriilor proiecte. BHP estimează că își poate dezvolta planul de creștere în producția de cupru cu o intensitate de capital cuprinsă între 16.000 și 30.000 USD per tonă. Craig a comparat acest cost cu o intensitate de capital implicită de aproape 85.000 USD per tonă pentru companiile listate specializate în cupru, fără a lua în considerare eventuale prime de preluare.
„Dacă ar trebui să plătim o primă de preluare, aceasta ar depăși 100.000 USD per tonă, deci vorbim practic de un raport de cinci la unu între a construi și a cumpăra”, a explicat Craig. „Acest lucru nu înseamnă că nu vom monitoriza opțiunile. Monitorizăm mereu piața, dar pot să vă las cu această statistică simplă, care arată, cred eu, cât de atractiv este în prezent programul organic pe care îl avem la BHP.”
Directorul financiar Vandita Pant a adăugat că strategia poate fi finanțată intern. La prețurile de consens pentru materii prime, BHP se așteaptă să genereze 35 miliarde USD în fluxuri de numerar atribuibile în următorii cinci ani, după investiții și cheltuieli de capital. „Acesta este un lucru pe care nu multe companii îl pot spune că este posibil”, a afirmat Pant.
Craig a reafirmat, de asemenea, angajamentul BHP față de cărbunele metalurgic, în ciuda speculațiilor că firma ar putea părăsi afacerea sa BMA din Australia. El a subliniat că BMA ar trebui să rămână o parte atractivă a portofoliului dacă piața se dezvoltă conform așteptărilor BHP.
Accentul pus de BHP pe construcție în detrimentul achizițiilor sporește importanța capacității sale de a executa dezvoltări majore, un domeniu aflat sub observație după întârzieri repetate și creșteri de costuri la proiectul de potasă Jansen din Saskatchewan. „Recunoaștem că nu am gestionat corect acel proiect și a fost dezamăgitor să fim nevoiți să ajustăm costurile și graficul”, a recunoscut Craig. „Dar suntem o organizație care învață și, pe baza acestei lecții, avem în curs un efort de consolidare a capacității noastre de livrare a proiectelor.”
Costul de capital pentru etapa a doua a proiectului Jansen a fost recent majorat la 6,9 miliarde USD, dar Craig a asigurat că această cheltuială nu se face în detrimentul investițiilor în cupru. Proiectul este finalizat în proporție de 84%, cu prima producție programată pentru mijlocul anului 2027. Pant a adăugat că BHP rămâne entuziasmată de Jansen și de perspectivele pieței de potasă. „La prețurile de consens între Argus și CRU, între aceste două etape, vom avea un EBITDA de 1 miliard USD pe etapă, odată ce capacitatea maximă va fi atinsă”, a spus ea.
Compania se așteaptă ca Jansen să funcționeze timp de aproximativ 60 de ani, cu marje de profit de aproximativ 60% la prețurile de consens. BHP prognozează, de asemenea, că cererea globală de potasă va crește de la aproximativ 70-75 milioane de tone în prezent la 100 milioane de tone până în 2050, determinată de creșterea populației și de nevoile de securitate alimentară. La acest nivel, BHP anticipează că Jansen va reprezenta aproximativ 10% din piața globală, oferind companiei o altă platformă de creștere pe termen lung, alături de proiectele de cupru pe care Craig le consideră prea atractive în prezent pentru a fi lăsate deoparte în favoarea unor achiziții costisitoare.