Cerrado Gold Inc. și-a prezentat rezultatele financiare pentru al doilea trimestru al anului 2026 pe 19 august 2026, evidențiind o creștere spectaculoasă de 35% a producției de aur echivalent, concomitent cu o majorare a costurilor operaționale. Compania și-a continuat strategia multi-activă, care cuprinde proiecte în Argentina, Portugalia și Canada. Acțiunile companiei au înregistrat o creștere de 7,02%, ajungând la 2,44 USD în tranzacțiile post-sesiune, apropiindu-se de maximul de 52 de săptămâni de 2,48 USD. Investitorii au acordat o atenție deosebită performanței solide a producției și fluxului de numerar aproape de un nivel record, în ciuda presiunilor inflaționiste.
Prezentarea companiei a conturat o strategie de portofoliu diversificat, în care producția curentă de la mina de aur San Nicolas din Argentina finanțează avansarea a două proiecte majore de dezvoltare: proiectul Lagoa Salgada VMS din Portugalia și proiectul de minereu de fier Mont Sorcier din Quebec.
**Performanță Operațională Solida, dar Costuri în Creștere**
Cerrado Gold a raportat o creștere semnificativă a producției în al doilea trimestru, producția de aur echivalent atingând 15.415 uncii, comparativ cu 11.437 uncii în aceeași perioadă a anului precedent. Pentru primele șase luni ale anului 2026, producția totală a fost de 28.257 GEO (Gold Equivalent Ounces), în creștere față de 22.600 GEO în perioada similară a anului trecut. Creșterea producției a provenit din două surse: operațiunile de lixiviere prin grămezi (heap leach) au livrat 9.981 GEO, pe măsură ce problemele legate de irigații s-au diminuat, iar instalația de carbon în lișivare (CIL) a contribuit cu 5.434 GEO. Compania și-a menținut ghidajul pentru întregul an, estimând o producție între 50.000 și 60.000 GEO, iar managementul indică faptul că rezultatele se îndreaptă spre limita superioară a acestui interval.
Compania a generat 28,2 milioane USD în EBITDA ajustat în trimestrul respectiv, beneficiind de prețurile ridicate ale aurului și de poziția sa neacoperită (unhedged) la vânzări. Profitul net din operațiuni a atins 9,2 milioane USD în al doilea trimestru, o îmbunătățire substanțială față de 1,2 milioane USD în perioada similară a anului precedent. Veniturile totale au fost de 64,56 milioane USD, iar compania a raportat un profit de 0,07 USD pe acțiune. Generarea puternică de numerar a lăsat Cerrado cu 25,3 milioane USD în conturi la sfârșitul trimestrului. Cu toate acestea, costurile totale susținute (all-in sustaining costs - AISC) au crescut la 1.933 USD pe uncie, față de 1.779 USD în trimestrul precedent, reflectând inflația salarială din Argentina, unde aproximativ 60% din costurile de producție provin din cheltuielile cu forța de muncă și contractori. Managementul a declarat că țintește un AISC de aproximativ 1.800 USD pe uncie, în mod constant, prin eficiență operațională și volume de producție mai mari.
**Proiectul San Nicolas – Motorul Producției Curente**
Activul producător al companiei, Minera Don Nicolas din Argentina, a arătat îmbunătățiri în mai mulți indicatori operaționali în cursul trimestrului. Ratele de producție prin heap leach au crescut pe măsură ce problemele legate de apa de irigații, care au afectat perioadele anterioare, s-au diminuat și mai mult material concasat a fost plasat pe platformele de lixiviere. Instalația CIL a menținut o producție constantă, susținută de îmbunătățiri ale circuitului de concasare. Lucrările de dezvoltare subterană au continuat în trimestrul respectiv, reducând temporar minereul imediat disponibil, dar oferind acces la volume mai mari de minereu pentru perioadele viitoare. Managementul a subliniat că alimentarea cu minereu de înaltă calitate din subteran susține instalația CIL, în timp ce resurse suplimentare rămân disponibile pentru procesarea prin heap leach. O nouă instalație de foraj subteran a ajuns la fața locului în iulie 2026, urmând să accelereze explorarea țintelor din apropierea minei, menite să extindă resursele și durata de viață a minei. Compania plănuiește să finalizeze o nouă Evaluare Economică Preliminară și o Estimare a Resurselor Minerale în primul trimestru al anului 2027, încorporând rezultatele explorărilor recente și achizițiilor de proprietăți. Studiul actualizat își propune să demonstreze o durată de viață a minei îmbunătățită și un profil de producție în creștere. Se continuă eforturile extensive de optimizare, cu scopul reducerii costurilor unitare și extinderii capacităților de producție.
**Provocări și Amânări pentru Proiectele de Dezvoltare**
Cele două proiecte majore de dezvoltare ale Cerrado s-au confruntat cu provocări diferite în cursul trimestrului. La Lagoa Salgada, în Portugalia, compania a continuat să navigheze obstacolele de autorizare legate de depunerea Evaluării Impactului asupra Mediului (EIM). Compania a obținut o ordonanță interimară care suspendă temporar efectele unei opinii nefavorabile privind EIM, dar procedurile legale în curs au întârziat finalizarea Studiului de Fezabilitate Optimizat. Din cauza incertitudinii legate de autorizare, fluxurile de lucru la Lagoa Salgada s-au accelerat mai lent, deși managementul a indicat că proiectul este poziționat să accelereze odată ce claritatea necesară va fi obținută. Compania estimează acum că construcția ar putea avea loc în a doua jumătate a anului 2027, condiționat de emiterea autorizațiilor și de obținerea finanțării.
La Mont Sorcier, în Quebec, lucrările continuă la Studiul de Fezabilitate Bancabil pentru proiectul de minereu de fier de înaltă calitate. Compania a identificat oportunități de optimizare a economiei proiectului și de reducere a costurilor de capital și operaționale prin mai multe studii de compromis (trade-off). Termenul pentru finalizarea BFS (Bankable Feasibility Study) a fost amânat pentru prima jumătate a anului 2027. Compania plănuiește un program de foraj de definire țintit în al treilea trimestru al anului 2026 pentru a converti resursele inferate în resurse măsurate într-o zonă definită la est de groapa planificată. Se preconizează că această conversie a resurselor va reduce costurile de îndepărtare a sterilului și de gestionare a deșeurilor pe durata de viață a minei, prin accesarea materialului mai puțin adânc. Studii suplimentare se vor concentra pe calitatea produsului și pe revizuirea estimărilor costurilor operaționale și de capital, luând în considerare inflația curentă. Se așteaptă în continuare depunerea Evaluării Impactului asupra Mediului și Social (ESIA) în al doilea trimestru al anului 2027, deși există un anumit risc temporal.
**Poziția Financiară și Perspectivele Companiei**
Poziția neacoperită a Cerrado i-a permis să beneficieze integral de prețurile ridicate ale aurului pe parcursul trimestrului, generând un EBITDA aproape de niveluri record, de 28,2 milioane USD. EBITDA-ul pentru ultimele douăsprezece luni a atins 94,25 milioane USD, reflectând o generare constantă de numerar, în timp ce veniturile totale au fost de 421,75 milioane USD, în creștere cu 11% față de anul precedent. Poziția financiară solidă a companiei, cu 25,3 milioane USD în numerar, oferă flexibilitate financiară pentru a finanța operațiunile curente și pentru a avansa proiectele de dezvoltare. Strategia managementului de a utiliza fluxul de numerar din producția curentă pentru a reduce riscurile activelor de creștere viitoare pare să fie pe drumul cel bun, deși calendarul pentru aducerea în producție a Lagoa Salgada și Mont Sorcier s-a extins din cauza lucrărilor de autorizare și optimizare a studiilor.
Directorul Executiv, Mark Brennan, a declarat în comunicatul de presă privind rezultatele: "Rezultatele noastre pozitive din T2 continuă tendința de creștere a producției și a fluxului de numerar", menționând în același timp că "fluxul de numerar solid din operațiuni continuă să ne consolideze poziția financiară pe măsură ce realizăm beneficiile inițiativelor noastre de reducere a costurilor, în ciuda inflației semnificative a salariilor în Argentina". Compania se confruntă cu provocări continue din cauza inflației anuale de aproximativ 30% din Argentina, care pune presiune pe costurile cu forța de muncă și contractori. Cu toate acestea, managementul a luat măsuri pentru a atenua aceste efecte prin înlocuirea echipamentelor închiriate cu active proprii și prin extinderea capacității platformelor de lixiviere pentru a îmbunătăți eficiența operațională.
Privind spre viitor, Cerrado se așteaptă ca producția să se situeze aproape de limita superioară a intervalului său de ghidaj de 50.000-60.000 GEO pentru 2026, susținută de o producție mai puternică din heap leach, recuperarea stocurilor de aur depozitate anterior și minereul sporit din dezvoltarea subterană. Compania își propune să livreze un AISC mai aproape de 1.800 USD pe uncie în a doua jumătate a anului, prin volume de producție mai mari și optimizarea continuă a costurilor. Având în vedere că acțiunile se tranzacționează la 2,44 USD, chiar sub maximul de 52 de săptămâni, piața pare să recompenseze impulsul de producție și generarea de numerar a companiei, în ciuda calendarului extins pentru proiectele sale de dezvoltare și a presiunilor persistente asupra costurilor din Argentina.