Compania de cloud artificial (AI) Nebius (NASDAQ: NBIS) a înregistrat o performanță remarcabilă în ultimul an, prețul acțiunilor sale crescând cu 110%. Cererea pentru companiile de „neocloud”, care închiriază capacitate de centre de date pentru companiile de tehnologie, este în accelerare, iar Nebius se poziționează excelent pentru a capitaliza pe această tendință.
Cu o traiectorie de creștere solidă, unde ar putea ajunge Nebius în următorii ani și cât ar putea valora o investiție de 1.000 $ în companie? Un scenariu optimist sugerează că acțiunile Nebius s-ar putea dubla până în 2030, transformând o investiție de 1.000 $ în 2.000 $.
**Era „neocloud” și cererea pentru capacitate AI**
Nevoia de capacitate în centrele de date pentru aplicații AI a crescut exponențial în ultimii ani, alimentând expansiunea companiilor de „neocloud” care oferă servicii de calcul ca serviciu (compute-as-a-service). În timp ce giganți precum Alphabet, Microsoft și Amazon dispun de propriile centre de date și servicii cloud, companiile de neocloud pur și simplu închiriază capacitate de calcul. Acest model face ca firme precum Nebius să fie cruciale pentru companiile tehnologice care doresc să-și extindă rapid capacitatea AI.
Nebius a semnat contracte semnificative, inclusiv patru în al doilea trimestru, fiecare mediat în jur de 1 miliard de dolari. Recent, compania a anunțat un acord pe cinci ani cu Meta, în valoare de cel puțin 12 miliarde de dolari, cu potențialul de a ajunge la 15 miliarde de dolari. De asemenea, Palantir a desemnat Nebius drept unul dintre partenerii săi preferați pentru infrastructura AI, oferind clienților săi acces la infrastructura Nebius. Angajamentele totale din portofoliul Nebius depășesc 40 de miliarde de dolari, deși suma nu a fost încă realizată ca venit.
Perspectiva totală a vânzărilor pentru 2026 este estimată la aproximativ 3,2 miliarde de dolari – mai mult decât dublu față de veniturile din 2025. Nebius construiește noi centre de date pentru a satisface cererea și a anunțat că va avea 16 până la sfârșitul acestui an. CFO-ul Dado Alonso a declarat în cadrul conferinței privind rezultatele celui de-al doilea trimestru: „Încă o dată, am epuizat capacitatea, deoarece, pe măsură ce aducem capacitate online, o vindem”. Aceasta este o problemă pozitivă, care ar putea menține vânzările Nebius în creștere pentru anii următori. Firma de cercetare Gartner estimează că furnizorii de neocloud ar putea deține 20% din piața de 267 de miliarde de dolari a cloud-ului AI până în 2030.
**Riscuri și cheltuieli în creștere**
Un aspect care începe să preocupe investitorii este creșterea exponențială a cheltuielilor de capital, în paralel cu lipsa profiturilor. Managementul Nebius indică faptul că cheltuielile de capital (capex) vor fi în jur de 22,5 miliarde de dolari în acest an, la jumătatea prognozelor, ceea ce reprezintă de peste 5 ori nivelul anului trecut. Aceasta este o expansiune semnificativă, mai ales având în vedere că vânzările sunt estimate să depășească doar puțin 3 miliarde de dolari în acest an.
Istoria recentă a pieței arată companii AI care suferă din cauza acestui tip de cheltuieli. De exemplu, SpaceX și-a crescut cheltuielile de capital cu 309% la 28,5 miliarde de dolari în prima jumătate a acestui an, direcționând majoritatea fondurilor către inteligența artificială. În același timp, vânzările totale ale companiei în aceeași perioadă au fost mai mici de jumătate din această sumă. Acțiunile SpaceX au rămas la prețul de deschidere din iunie, investitorii fiind sceptici cu privire la faptul dacă cheltuielile se vor traduce în profituri.
Nebius este o companie diferită de SpaceX, însă ambele închiriază servicii de calcul cloud AI clienților și cheltuiesc fonduri substanțiale. Nebius pare să fie pe drumul cel bun pentru a valorifica cererea în creștere pentru capacitate de neocloud computing. Cu toate acestea, dacă vânzările nu reușesc să țină pasul cu cheltuielile și dacă profiturile nu apar rapid, investitorii ar putea începe să-și piardă interesul față de această acțiune vibrantă din sectorul AI.