Dolarul american s-a menținut aproape de maximele pe 18 luni înaintea datelor critice privind inflația, euro a rămas blocat aproape de minimele multor luni, iar rupia indiană a înregistrat o creștere dramatică după ce Rezerva Indiană (RBI) a dezvăluit un pachet defensiv agresiv pentru a elimina speculațiile.
Indicele Dolarului SUA, care măsoară dolarul față de un coș de șase valute majore, s-a tranzacționat practic neschimbat în jurul valorii de 102,18, menținând o distanță mică față de vârful de 102,54 din săptămâna trecută. Între timp, bursele inter-clase de active au afișat divergențe puternice. Euro a rămas puternic constrâns, menținându-se plat la 1,1100 USD, deoarece anxietățile fiscale europene continue să erodeze încrederea alocatorilor internaționali. În contrast, rupia indiană a ieșit în evidență ca cel mai bun performer pe piețele emergente, perechea USD/INR scăzând cu până la 1,1% pentru a atinge un minim intraday de 95,739, înainte de a se stabiliza în jurul valorii de 96,12 - marcând cea mai puternică depreciere într-o singură sesiune de la luna iunie.
Euro prins sub umbra fiscală a Franței
Moneda unică a arătat puține semne de viață în tranzacțiile de la începutul zilei de luni, mișcându-se lateral în apropierea valorii de 1,1100 USD, deoarece vânturile de schimbare structurale din întreaga Europă continuă să submineze încrederea alocatorilor internaționali. Euro rămâne afectat de anxietatea persistentă a investitorilor cu privire la deficitul bugetar proiectat al Franței de 5,4% și la calea legislativă profund fracturată cu care se confruntă proiectul de buget pentru 2027 al Prim-Ministrului Sébastien Lecornu. Deși randamentele obligațiunilor franceze (OAT) au scăzut ușor luni, alături de o scădere a prețurilor petrolului brut, spread-urile suverane peste Bund-urile germane rămân neconfortabil de largi, menținând o primă de risc puternică încorporată în moneda unică. Cu piețele monetare pariaza tot mai mult că Banca Centrală Europeană va menține o poziție de politică monetară prudentă, dependentă de date, pentru a preveni ca înăsprirea condițiilor financiare să sufoce creșterea regională, euro duce lipsă de sprijinul randamentelor necesar pentru a înregistra o recuperare susținută față de dolar.
RBI desfășoară "artileria grea": fereastră specială pentru petrol
Dezvoltarea dramatică a USD/INR a contrastat puternic cu inerția euro, determinată de o intervenție extraordinară a Rezervelor Indiene în cursul weekendului, menită să oprească cererea structurală de dolari și să penalizeze levierul speculativ. Începând de luni, RBI a deschis o fereastră dedicată pe piața valutară, furnizând 100% din necesarul zilnic de dolari pentru rafinăriile de stat - Indian Oil Corp., Bharat Petroleum și Hindustan Petroleum - direct din rezervele băncii centrale. Prin eliminarea celor mai mari cumpărători corporate de energie din India de pe piețele spot de schimb valutar, banca centrală a eliminat o sursă majoră de cerere spot constantă de dolari. Pentru a bloca pozițiile scurte speculative, RBI a redus pragul pentru pozițiile în instrumente derivate pe piața valutară fără expunere comercială subiacentă de la 100 de milioane USD la doar 5 milioane USD. De asemenea, a interzis re-emiterea contractelor derivate legate de rupii, anulate, și a impus o cerință de numerar de 20% pentru Rezerva de Risc Valutar (FERR) pe tranzacțiile mari de acoperire. Birourile instituționale au remarcat că restricția agresivă a reglementărilor a surprins birourile cu levier, forțând o lichidare rapidă a pozițiilor lungi în dolari. "În ansamblu, banca centrală continuă să sprijine rupia în mod agresiv, reușind să rupă momentumul deprecierii monedei", au remarcat analiștii de la MUFG.
Dolarul "ancorat" de tensiunile din Orientul Mijlociu și de iminentul CPI american
Dincolo de raliul izolat al rupiei și de deriva euro pe traiectorie descendentă, dolarul american mai larg a păstrat structura sa bullish dominantă pe perechile G10 și piețele emergente, susținută de anxietățile geopolitice legate de aprovizionare și de așteptările privind o politică monetară hawkish. Prețurile petrolului brut au redus pierderile din Asia, în ciuda unui anunț neconfirmat al președintelui american Donald Trump, care susținea un armistițiu energetic temporar între Rusia și Ucraina. Având în vedere că nici Moscova, nici Kievul nu au verificat formal acordul, iar atacurile cu drone Houthi continuă să vizeze nave comerciale în Orientul Mijlociu, traderii de energie au menținut primale de risc geopolitic ferm integrate în curbele valutare. Traderii macroeconomici își mențin pozițiile strânse înaintea publicării indicelui Prețurilor de Consum (CPI) din SUA de miercuri - ultimul raport privind inflația înainte de ședința de politică monetară a Rezervei Federale de la sfârșitul lunii octombrie. Piețele monetare reflectă în prezent o probabilitate de 81% ca Fed să mențină ratele dobânzilor neschimbate luna aceasta, în creștere față de 51% acum o lună, conform datelor CME FedWatch. Cu toate acestea, cu randamentele obligațiunilor pe 10 ani rămânând peste 5,30%, tamponul de randament larg al dolarului rămâne intact.