În perioada de 30 de zile încheiată pe 19 august, suma activelor reale tokenizate (RWA) pe Solana (CRYPTO: SOL) a înregistrat afluxuri de capital de 263 milioane USD, în timp ce aceeași categorie pe Ethereum (CRYPTO: ETH) a înregistrat iefturi de 337 milioane USD. Deoarece tokenizarea este procesul de reprezentare a unui activ precum o acțiune sau o obligațiune sub forma unui token cripto, aceste fluxuri indică faptul că valoare reală se mută între blockchain-uri. Există o diferență de 600 milioane USD între afluxurile Solana și iefturile Ethereum. Nu spun că investitorii și-au mutat direct activele dintr-un blockchain în altul, dar tendințele opuse sunt reale.
Având în vedere poziția Ethereum ca fiind campionul consacrat în spațiul activelor tokenizate, performanța puternică a Solana reprezintă o victorie clară pentru aceasta ca o provocatoare. Prevăd că rețeaua va continua să o depășească pe Ethereum în ceea ce privește activele tokenizate pe viitor, în special în două segmente cheie. Iată de ce.
La 19 august, Ethereum avea 17,2 miliarde USD în active tokenizate tranzacționabile pe rețeaua sa, în timp ce Solana avea 3,8 miliarde USD. Baza Solana a crescut cu 10,6% în perioada de 30 de zile încheiată pe 19 august, în timp ce baza Ethereum a crescut doar cu 1,3%. Aceste totaluri pot crește chiar și atunci când fluxurile sunt negative, deoarece valoarea unei rețele reflectă, de asemenea, randamentele și modificările de preț ale activelor pe care le găzduiește deja. Deci, deși este o rețea mult mai mică în ceea ce privește capitalizarea bursieră și baza sa de active tokenizate, Solana a crescut mult mai rapid.
Acțiunile și obligațiunile tokenizate, în special obligațiunile de trezorerie, sunt domeniile în care viteza rapidă a tranzacțiilor și costurile reduse ale tranzacțiilor fac ca Solana să strălucească cel mai mult. Baza sa de obligațiuni de trezorerie tokenizate a crescut cu 16,1% doar în ultima lună, ajungând la 1,2 miliarde USD. Creșterea la acest nivel nu este realistă pentru concurenții mult mai mari din acest segment. Obligațiunile de trezorerie sunt un activ critic pentru economiile blockchain, deoarece sunt active echivalente numerar pe care investitorii instituționali le dețin și le tranzacționează în volume uriașe. Fără o ofertă suficientă disponibilă pe o anumită rețea, acei investitori nu pot opera la scara preferată, așa că îi descurajează să își gestioneze activele acolo. Acest lucru contribuie, de asemenea, la efectul capitalul-generează-mai-mult-capital, prin care blockchain-urile cu resurse ample solicitate de instituții tind să vadă afluxuri mai mari de capital instituțional. Acest lucru, la rândul său, aduce mai multe dintre acele resurse solicitate în joc, într-un ciclu virtuos.
În ceea ce privește acțiunile tokenizate, Ethereum a pierdut puțin teren, înregistrând iefturi de 1,5%, exact când cele ale Solana au crescut rapid. În ultimul trimestru, Solana a preluat aproximativ 95% din volumul de tranzacționare a acțiunilor tokenizate pe bursele descentralizate, care sunt platforme care rulează direct pe blockchain-uri, mai degrabă decât printr-o companie. Ecosistemul său în curs de dezvoltare de active tokenizate înseamnă că dominația va continua, ceea ce este nucleul predicției mele.
**Câștigarea în domeniul activelor tokenizate s-ar putea să nu se traducă în randamente puternice pentru deținători**
Nu luați această predicție în sensul că mă aștept ca Solana să depășească Ethereum exclusiv pe baza afluxului său recent de active tokenizate. Un blockchain poate fi scena unui volum enorm de activitate de tranzacționare și afluxuri de capital fără a transfera mult din valoare către deținătorii săi de monede. Pentru ca deținătorii să beneficieze, trebuie să existe un mecanism (precum arderea de token-uri sau răscumpărările) care să transforme utilizarea în raritatea token-ului, sau venituri directe, precum un dividend. În cazurile Solana și Ethereum, acest mecanism este abia prezent. Rețeaua distruge doar aproximativ 650 SOL pe zi prin taxele de tranzacție, în timp ce emite aproximativ 60.000 de noi SOL pe parcursul aceleiași perioade, deci arderea compensează aproximativ 1% din ceea ce emite rețeaua, iar oferta sa circulantă de 583 milioane SOL nu are o limită superioară. Acest lucru face dificil să te entuziasmezi de orice creștere incrementală a activității rețelei din afluxurile de active tokenizate și de activitatea sporită de tranzacționare care va urma cu siguranță. Deși două propuneri de guvernanță sunt în prezent evaluate pentru a aborda această problemă, investitorii nu ar trebui să își țină respirația până când nu se fac modificări concrete. Așadar, pentru moment, pariați pe Solana să continue să câștige mai multe afluxuri de tokenizare, dar nu lăsați acest lucru să fie lucrul decisiv care vă ghidează să o cumpărați. Ethereum nu este pe cale să devină suficient de rapid sau suficient de ieftin pentru a fi foarte competitiv în segmentele în care Solana excelează, dar ar putea rezolva mai întâi problemele legate de tokenomie, deci ar putea ajunge să fie o investiție mai bună.