Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) din SUA propune un set de reguli menite să guverneze tranzacționarea criptomonedelor cu levier, marjă sau finanțate, stabilind un nou tip de înregistrare pentru burse care ar gestiona astfel de tranzacții. Noile piețe de active crypto ar reprezenta o formă restrânsă a piețelor actuale de contracte desemnate (DCM), burse reglementate de CFTC.
Noile propuneri de reguli ale CFTC vor fi deschise perioadelor de comentarii publice și sunt menite să răspundă unei anumite incertitudini de reglementare lăsate de absența unei legi privind structura pieței crypto din partea Congresului.
Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri propune un set de reguli luni pentru a stabili supravegherea criptomonedelor în SUA, în baza puterilor sale de a reglementa tranzacțiile dependente de levier și marjă, încercând să umple golurile de reglementare lăsate de incapacitatea Congresului de a finaliza procesul legislativ al unei legi crypto. Agenția de derivate din SUA urmărește două căi de reglementare pe care le numește un "cadru de reglementare cuprinzător", conform oficialilor agenției – una care gestionează direct tranzacțiile și alta care guvernează firmele care găzduiesc activitatea. Aceasta din urmă va stabili o nouă categorie de platforme cunoscute sub denumirea de piețe de active crypto (CAM).
Activitatea crypto asociată cu levierul, marja sau finanțarea ar intra sub incidența reglementărilor CFTC. Așadar, dacă traderii doresc să utilizeze fonduri împrumutate pentru a-și amplifica pozițiile, acestea ar intra sub această supraveghere.
"Astăzi, CFTC își face partea pentru a oferi reguli clare pentru piețele de active crypto prin avizul său preliminar de propunere de reglementare privind Tranzacțiile cu Active Crypto (Regulamentul CTX) și Piețele de Active Crypto (Regulamentul CAM)", a declarat președintele CFTC, Mike Selig, în remarci pregătite pentru discursul de la Simpozionul Anual de Reglementare Blockchain al Fordham Law. "Aceste reguli ar codifica o cale pentru bursele de active crypto de a opera sub o supraveghere națională uniformă din partea CFTC, în conformitate cu aceleași autorități statutare pe care administrația anterioară le-a utilizat, în schimb, pentru a reglementa prin aplicare."
Cu toate acestea, efortul ar putea continua să lase un gol semnificativ din cauza lipsei autorității regulatorului de a supraveghea piețele spot – tranzacționarea directă a criptomonedelor în care activele se transferă în forma lor originală la prețurile actuale de piață, fără considerații legate de levier sau marjă. Aceasta ar include cumpărarea și vânzarea nealterată a celei mai mari părți a tokenurilor crypto, precum bitcoin și ether de la Ethereum, cu o excepție majoră: CFTC poate încă combate frauda și manipularea pe aceste piețe. Noile eforturi ale agenției, în rest, nu pot atinge sau înlocui reglementările statelor privind transmiterea de bani ca reguli de guvernanță pentru tranzacționarea directă, deși oficialii CFTC au declarat că firmele care doresc să ofere produse mai complexe o vor face prin intermediul platformelor personalizate, reglementate de CFTC. Oficialii au declarat că nu sunt încă siguri care va fi scara pieței spot rămase până când nu vor primi mai multe informații de la industrie în perioada de comentarii publice de 60 de zile pe care aceste propuneri o deschid, deși au sugerat că consumatorii ar putea prefera să facă afaceri în spațiul reglementat federal.
Multe dintre platformele majore sunt deja înregistrate ca piețe de contracte desemnate (DCM), precum Coinbase, Crypto.com și Bitnomial, precum și piețele de predicție Kalshi și Polymarket. Noua subcategorie crypto ar fi mai restrânsă decât statutul complet DCM, dar dacă firmele doresc să urmărească futures, swap-uri și opțiuni, vor avea nevoie de ștampila DCM.
Închiderea golului pieței spot a fost în centrul Legii pentru Claritatea Pieței Activelor Digitale, care a stagnat în Senatul SUA luna trecută. De la acest eșec legislativ, CFTC – alături de agenția sa mai mare, Securities and Exchange Commission (SEC) – a continuat să avanseze politici crypto pentru a compensa absența unei noi legi privind structura pieței din SUA. SEC a avansat cu mult înaintea CFTC în propunerea de reglementări – inclusiv una de săptămâna trecută despre cum firmele de investiții ar trebui să păstreze custodia activelor crypto – și implementarea unei excepții care deschide calea pentru tokenizarea valorilor mobiliare. Prin acțiunile de luni, CFTC recuperează teren, iar oficialii au sugerat că vor urma și altele, deoarece președintele Selig dorește să consolideze mai mult unele dintre îndrumările anterioare ale personalului cu privire la aspectele crypto.
Ambele agenții sunt în prezent conduse doar de comisari republicani, deoarece președintele Donald Trump nu a oferit încă nominalizări pentru a completa fiecare comisie formată din cinci membri. La SEC, acum sunt doar președintele Paul Atkins și comisarul Mark Uyeda. La CFTC, președintele Mike Selig a fost singurul comisar timp de aproape un an, ceea ce înseamnă că a luat acțiuni unilaterale similare cu agențiile înființate cu un singur director. Mai devreme anul acesta, cele două agenții au lucrat împreună pentru a emite ceea ce au numit o taxonomie a tokenurilor, care, pentru prima dată, a încercat să definească în mod clar cum ar caracteriza activele care ar intra fie sub autoritatea SEC, fie sub cea a CFTC. SEC a lucrat la reglementări care guvernează tot ce intră în jurisdicția sa, iar CFTC se alătură acum pentru a stabili reglementările de partea sa a diviziunii.
Regulile propuse de CFTC sunt stabilite în cadrul elementelor de tranzacționare cu amănuntul ale Commodity Exchange Act, stabilite prin Legea Dodd-Frank din 2010. Acea reformă a sistemului financiar a fost menită să protejeze mai bine consumatorii după criza economică din 2008. Noul statut de reglementare CAM este menit ca o opțiune pe care bursele o pot urmări, similar cu tipurile de licențe personalizate disponibile în sectorul bancar reglementat. Dar vor fi supuse acelorași standarde deja existente pentru alți înregistrați, inclusiv o interdicție împotriva listării produselor care ar putea fi vulnerabile la manipulare și cerințe de "dovadă a rezervelor" pentru bursele care păstrează activele clienților în conturi omnibus.
Activitatea de tranzacționare crypto în conformitate cu definițiile Regulamentului CTX ar necesita, de asemenea, ca intermediarii să acționeze ca intermediari (FCM – futures commission merchants), conform agenției, asigurând implicarea garanțiilor anti-spălare de bani ale Bank Secrecy Act. Excepția "livrare reală" a agenției va permite, de asemenea, tranzacțiile să fie exceptate, care implică schimbul real de active în mai puțin de 28 de zile.
Selig a mai declarat în discursul său că agenția sa analizează politici menite să protejeze dezvoltatorii de software care creează produse, dar care nu solicită activ sau nu primesc comenzi și nu dețin fonduri de la clienți. "O persoană nu ar trebui să fie nevoită să se înregistreze ca broker introducător doar pentru că a expediat cod.", a spus el.