Indicatorul prețurilor de consum din Canada pentru luna iulie, așteptat luni, se preconizează că va înregistra o ușoară creștere a indicelui principal, înainte ca următoarea rundă de tarife din Secțiunea 338 a SUA să intre în vigoare miercuri.
Ne așteptăm ca creșterea prețurilor anuale să urce la 2,9% de la 2,8% în iunie, determinată de o reaccelerare a prețurilor la energie. Prețurile petrolului sunt încă mai scăzute decât maximele din aprilie și mai, dar au crescut în iulie, pe măsură ce conflictul din Orientul Mijlociu a continuat să perturbe transportul prin Strâmtoarea Hormuz. Prețurile benzinei au fost în medie cu 25% mai mari decât acum un an în iulie – în creștere de la o creștere de 20% în iunie.
Anticipăm că transmiterea prețurilor mai mari la energie către prețurile generale de consum a rămas limitată. Creșterea tarifelor aeriene rămâne ridicată, dar creșterea prețurilor măsurătorilor „core” a rămas aproape de ținta de 2%. În iulie, ne așteptăm ca prețurile excluzând produsele alimentare și energia să urce la 1,9% de la 1,8% în iunie, iar măsurătorile mediane și trimate preferate ale Băncii Canadei să rămână în jur de rate similare. Creșterea prețurilor la alimente probabil a scăzut ușor, dar a rămas peste 3%.
O evoluție mai importantă o reprezintă tarifele din Secțiunea 338 a SUA, care vizează aproximativ 5% din exporturile Canadei, urmând să intre în vigoare pe 19 august. Termenul limită a accelerat negocierile comerciale dintre Canada și SUA, dar șansele unei rezolvări complete a tuturor iritanților comerciali înainte de miercuri rămân scăzute.
Pentru economia SUA, impactul va fi neglijabil, deoarece produsele vizate reprezintă o cotă mică (0,5%) și foarte substituibilă a importurilor SUA din întreaga lume. Pentru Canada, așa cum am acoperit aici și în cea mai recentă actualizare a prognozei noastre, impactul va fi mai mare, dar totuși gestionabil. Estimăm că noile tarife ale SUA vizează 0,4% din produsul intern brut și locurile de muncă din Canada. Impactul la nivelul economiei ar putea fi mic, dar cererea externă redusă pentru aceste produse ar afecta totuși producția și locurile de muncă în industriile manufacturiere cheie – în special confecții și fabricarea de echipamente și aparate electrice – oglindind efectele tarifelor anterioare din Secțiunea 232 a SUA.
În general, chiar și cu noile tarife în vigoare, 80% din exporturile Canadei către SUA rămân scutite de taxe în conformitate cu excepțiile CUSMA. Acest lucru ar trebui, în cele din urmă, să limiteze impactul presiunilor tarifare asupra economiei canadiene, care se preconizează că va continua să se consolideze în a doua jumătate a acestui an.
Datele privind revânzările de locuințe de marți se preconizează că vor arăta tendințe divergente pe piețe în iulie, care se vor compensa pentru activități și prețuri de revânzare relativ stabile de la o lună la alta. Separat, se așteaptă ca începerea construcțiilor de locuințe să fie anualizată la 240.000 în iulie, de asemenea, puțin schimbată față de iunie. Vânzările cu amănuntul de vineri se preconizează că vor arăta o creștere a vânzărilor nominale în iunie, susținută de o rezistență subiacentă reală, deoarece prețurile la benzină au scăzut temporar. În general, cheltuielile de consum au rămas reziliente în T2 și sunt poziționate să contribuie la creșterea PIB-ului real în trimestru.