Trei Acțiuni Reprezintă Acum 21% din S&P 500, cel mai mare procentaj din istorie
NVIDIA, Apple și Microsoft domină acum S&P 500 la un nivel de concentrare care face ca giganții tehnologici din anii 1980 să pară jucători mici, iar ceea ce înseamnă acest lucru pentru oricine deține un fond indexat este mai tulburător decât realizează majoritatea.
De Omor Ibne Ehsan Publicat 7 octombrie 2026, 14:30 ET · 3 minute de lectură
NVDA și AAPL, alături de MSFT, controlează 21% din S&P 500, aproape dublu față de recordul anterior de trei acțiuni de 13%, stabilit în anii 1980. Investitorii SPY care dețin direct NVDA, AAPL sau MSFT își dublează expunerea; TOPC limitează fiecare poziție la 3% ca alternativă la concentrare. Doar 25% dintre acțiunile S&P 500 se tranzacționează peste media lor mobilă de 50 de zile, ceea ce înseamnă că maximul istoric al indicelui se bazează pe o participare istoric subțire.
La închidere, pe 6 octombrie 2026, S&P 500 a încheiat la un record de 7.818,93, în creștere cu 0,58%. Trei companii reprezintă acum o pondere neobișnuit de mare din acest nivel. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), Apple (NASDAQ:AAPL) și Microsoft (NASDAQ:MSFT) compun peste 21% din indice. Cercetările indică cel mai mare nivel de concentrare a trei acțiuni din istoria indicelui. Cel mai apropiat exemplu a venit la mijlocul anilor 1980, când IBM, AT&T și ExxonMobil au atins un maxim combinat de 13,4%. Toate trei au înregistrat mișcări modeste în sesiunea respectivă. NVIDIA a crescut cu 0,14% la 239,24 dolari, atingând un record intraday de 243,37 dolari. Apple a câștigat 0,22% la 333,63 dolari, iar Microsoft a adăugat 0,78% la 529,30 dolari.
Recordul de concentrare a rezultat din luni de câștiguri constante. NVIDIA a crescut cu 28,58% de la începutul anului, iar Apple a crescut cu 23,06%. Fondul SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) a crescut cu 14,25% în aceeași perioadă. Dacă dețineți un fond indexat S&P 500, mai mult de o cincime din banii dumneavoastră se află în trei companii, depășind sensul obișnuit al diversificării.
Ce Măsoară Cifra de 21%
Cifra de peste 21% descrie indicele în sine. Deținerile proprii ale SPY, datate din sesiunea anterioară, arată NVIDIA la 8,63%, Apple la 7,25% și Microsoft la 5,82%. Aceasta înseamnă o pondere combinată a deținerilor fondului de 21,70%, iar primele zece dețineri adaugă 39,27%. Un indice ponderat prin capitalizare de piață măsoară fiecare companie în funcție de valoarea sa de piață, astfel încât câștigătorii săi cei mai mari continuă să crească în pondere pe măsură ce se extind. Acest lucru înseamnă că indicele acționează ca o strategie de momentum, chiar dacă este gestionat pasiv.
NVIDIA, evaluată la aproximativ 5,78 trilioane de dolari, a raportat venituri din al doilea trimestru fiscal de 96,22 miliarde de dolari, în creștere cu 105,8%. Vânzările din centrele de date au reprezentat 89,02 miliarde de dolari din această sumă, iar compania a prognozat venituri pentru al treilea trimestru de 108,0 miliarde de dolari. Apple, evaluată la aproximativ 4,87 trilioane de dolari, a înregistrat venituri din al treilea trimestru fiscal de 109,42 miliarde de dolari, în creștere cu 16,4%. Cu toate acestea, managementul a numit prețul memoriei un „potop de 100 de ani” pentru costurile hardware. Microsoft, evaluată la aproximativ 3,93 trilioane de dolari, a raportat venituri din al patrulea trimestru fiscal de 90,01 miliarde de dolari. Azure a depășit 100 de miliarde de dolari în venituri anuale, iar portofoliul de comenzi comerciale semnate a crescut cu 84% la 678 de miliarde de dolari.
Un Record Construit pe o Participare de 25%
Doar 25% dintre acțiunile S&P 500 se tranzacționează peste mediile lor mobile de 50 de zile. Majoritatea indicelui se află sub trendul său recent, chiar dacă indicele atinge un record. O astfel de lățime subțire poate dura mult timp. Imaginea probabil se schimbă doar atunci când acțiunile cu performanțe slabe încep să crească, sau liderii cei trei încep să scadă. Toate trei se bazează pe același ciclu de cheltuieli pentru AI. NVIDIA vinde hardware-ul, iar Microsoft îl cumpără la scară largă, cu cheltuieli de capital pentru anul fiscal 2027 prognozate la aproape 175 de miliarde de dolari. Apple concurează pentru aceeași capacitate limitată de memorie și cipuri. Cu toate acestea, marjele nete de 55,6% la NVIDIA, 26,9% la Apple și 40,3% la Microsoft arată că această pondere se bazează pe câștiguri reale, spre deosebire de concentrațiile anterioare în companii neprofitabile.
Ce înseamnă Concentrarea SPY pentru deținătorii de fonduri indexate
SPY rămâne un fond indexat de bază larg deținut, iar ponderile sale cele mai mari sunt afaceri foarte profitabile. Dar deținerea sa înseamnă și deținerea unei poziții tehnologice mari și interconectate. Dacă dețineți și acțiuni NVIDIA, Apple sau Microsoft direct, le dețineți de două ori, odată ce SPY este luat în considerare. Pentru investitorii preocupați de concentrare, iShares S&P 500 3% Capped ETF (NYSEARCA:TOPC) oferă o abordare diferită. Acesta urmărește S&P 500 cu o limită de 3% pentru cât poate reprezenta o companie. Urmăriți următorul raport de câștiguri al NVIDIA în raport cu ghidajul său de 108,0 miliarde de dolari și dacă lățimea crește din nou peste jumătate dintre membrii S&P 500. O ratare combinată cu o lățime slabă ar consolida probabil argumentul pentru o abordare limitată a indicelui.