Standard Chartered anticipează că prețurile petrolului vor rămâne la cote ridicate, presiunea fiind alimentată de riscurile geopolitice și de costurile în creștere ale transportului maritim. Afacerea lui Trump cu motorina rusească este puțin probabil să atenueze deficitul de aprovizionare, având în vedere rafinăriile deteriorate, sancțiunile și cererea internă care limitează exporturile Moscovei.
Atacurile din Orientul Mijlociu și criza gazelor din Europa se intensifică, punând în pericol infrastructura energetică saudită, în timp ce vremea mai rece împinge prețurile gazelor europene în sus. Prețurile petrolului au înregistrat mișcări mixte în sesiunea de tranzacționare de joi, perspectivele unei relaxări a restricțiilor SUA asupra petrolului rusesc contribuind la ușurarea cotației internaționale, în timp ce atacurile asupra navelor din Orientul Mijlociu au oferit sprijin.
Brentul cu livrare în decembrie a scăzut cu 0,2% la 106 dolari pe baril la ora 14:49 ET, în timp ce WTI-ul cu livrare în noiembrie a sărit cu 3,6% la 98 de dolari pe baril. Cu toate acestea, analiștii de materii prime de la Standard Chartered au prezis că prețurile țițeiului vor rămâne ridicate, în ciuda volatilității sporite, cu riscurile înclinându-se în continuare în sus.
Pe măsură ce alegerile intermediare din SUA se apropie pe 3 noiembrie, stimulul politic de a demonstra acțiuni în fața prețurilor ridicate la combustibil este clar. Săptămâna trecută, președintele Trump a anunțat că Rusia va livra imediat peste 300.000 de tone de motorină către SUA și piețele internaționale, urmate de 500.000 de tone în noiembrie; încă 1 milion de tone ulterior și încă 3 milioane de tone, condiționat de rafinăriile rusești.
Așa cum a remarcat StanChart, aceasta marchează o inversare uimitoare în diplomația energetică a SUA, cel mai mare exportator de motorină din lume căutând acum combustibil suplimentar de la unul dintre cei mai puternic sancționați producători de energie din lume. Cu toate acestea, experții în energie sunt extrem de sceptici cu privire la capacitatea Rusiei de a-și crește producția de motorină pe termen scurt.
La urma urmei, atacurile ucrainene au degradat semnificativ capacitatea de rafinare a Rusiei, în timp ce deficitul intern de combustibil și restricțiile la export i-au limitat deja capacitatea de a aproviziona piețele internaționale. Moscova a încălcat în mod repetat armistițiul energetic anunțat de Trump, grevele asupra instalațiilor energetice ucrainene continuând.
StanChart afirmă că un armistițiu ar fi critic pentru capacitatea Rusiei de a restabili capacitatea de rafinare și că chiar și o încetare susținută a atacurilor nu ar restabili imediat unitățile de procesare deteriorate sau utilizarea normală a rafinăriilor. Între timp, Rusia trebuie acum să echilibreze angajamentele suplimentare de export în raport cu cerințele sale interne. Situația nu este ajutată de faptul că sancțiunile privind echipamentele specializate de rafinare fac, de asemenea, mai dificilă repararea instalațiilor.
Dar aici este problema principală: volumele anunțate nu pot fi tratate automat ca o ofertă globală incrementală, deoarece barilii redirecționați către SUA sau alți cumpărători ar deveni pur și simplu barili indisponibili pentru clienții existenți.
Recent, miniștrii OPEC au avertizat că costurile de transport maritim și de asigurare au crescut la mai mult de o treime din valoarea mărfii. Deși această cifră nu este reprezentativă pentru fiecare rută comercială, StanChart notează că subliniază costurile extraordinare asociate cu fluxurile energetice perturbate. Chiar și acolo unde exporturile de țiței și produse se recuperează, călătoriile mai lungi, manipularea suplimentară, primele de asigurare elevate și dependența de rute alternative continuă să crească costul livrării aprovizionării către consumatori.
Recuperarea volumelor, prin urmare, nu înseamnă neapărat normalizarea condițiilor de piață. Acordurile politice pot îmbunătăți așteptările privind disponibilitatea, dar acestea nu pot restabili imediat infrastructura deteriorată, rutele comerciale eficiente sau costurile livrate mai mici care au caracterizat piața înainte de perturbare.
Vulnerabilitatea infrastructurii energetice regionale a fost subliniată încă o dată în weekend, chiar și pe măsură ce atenția s-a îndreptat către forumul energetic de la Riyadh. Houthis din Yemen, aliniați cu Iranul, au revendicat responsabilitatea pentru un atac cu rachete asupra aeroportului internațional King Khalid cu aproximativ o săptămână în urmă, urmat de noi atacuri care au perturbat operațiunile la aeroportul Dammam, precum și o rachetă interceptată deasupra Riyadh pe 12 octombrie.
Potrivit Stanchart, escaladarea subliniază fronturile tot mai distincte, dar suprapuse, ale conflictului din Orientul Mijlociu: confruntarea mai largă SUA-Iran și războiul reînnoit Arabia Saudită-Houthi. Crucial, acesta din urmă prezintă o amenințare directă la adresa infrastructurii saudite, independent de evoluțiile din Golf. Atacurile întăresc vulnerabilitatea infrastructurii și a rețelelor logistice pe care se bazează recuperarea aprovizionării din regiune. Recuperarea volumelor de export, prin urmare, oferă puțină reasigurare dacă rutele care permit această recuperare rămân expuse la escaladări suplimentare.
Pe frontul gazelor naturale, Stanchart a proiectat că prețurile gazelor din Europa vor rămâne ridicate, deoarece faza incipientă a vremii mai reci a continentului intensifică lupta dintre cererea de încălzire și injecțiile în stocuri. Prima perioadă de frig a sezonului din Europa a strâns balanța fundamentală regională. Astfel, cererea LDC a CNWE a crescut cu 26% săptămânal – cea mai mare schimbare absolută și relativă în balanța săptămânii. Injecțiile în stocurile CNWE au crescut simultan cu 8%, ceea ce înseamnă că cererea imediată de încălzire și nevoia continuă de refacere a stocurilor au strâns sistemul în același timp.
Între timp, fluxurile mai mari de pe Platforma Continentală Norvegiană (NCS) și livrările de GNL către CNWE au oferit o oarecare ușurare, dar nu au compensat pe deplin creșterea cererii. Prețurile TTF la gaz au sărit cu 10,2% în săptămâna precedentă, tranzacționându-se la 85,83 EUR/MWh.