Un val semnificativ de active din sectorul upstream, evaluate la 9,6 miliarde de dolari, va fi disponibil spre vânzare în Asia de Sud-Est până în anul 2027. Oferta este împărțită aproape egal între companiile mari (3,6 miliarde USD) și cele independente (3,7 miliarde USD), în timp ce companiile naționale de petrol (NOC) contribuie cu 1,4 miliarde USD. Prețurile înregistrează o creștere notabilă: tranzacțiile recente au atins 9,8 USD per baril de echivalent petrol (boe) pentru activele de dezvoltare și peste 3 USD per boe pentru resursele aflate în stadiu pre-decizie finală de investiție (FID), comparativ cu mediile pe șase ani de 6-7 USD și, respectiv, 1,5 USD.
Peste 45 de contracte de producție (PSC) sunt vizate în această perioadă, deținând aproximativ 2,8 miliarde de barili de echivalent petrol (boe) de resurse, dintre care 72% se află în stadiu pre-FID. Participația Chevron în North Malay Basin reprezintă activul de producție cu cel mai mare potențial, iar Ken Bau din Vietnam deține cea mai mare resursă individuală.
Discuțiile privind fuziunile și achizițiile (M&A) din sectorul upstream din Asia de Sud-Est s-au mutat de la identificarea companiilor petroliere internaționale (IOC) care părăsesc regiunea, la cine sunt cei care își consolidează prezența. Cercetările Rystad Energy indică un ciclu competitiv în viitor, cu active upstream în valoare de 9,6 miliarde USD pe piață până la sfârșitul anului curent și în 2027, pe măsură ce piața de tranzacții din regiune trece de la ieșiri din active neesențiale la intrări strategice.
Active în valoare de aproximativ 6,7 miliarde USD și-au schimbat mâinile sub această nouă orientare în 2025, marcând o schimbare față de perioada 2020-2024, dominată de reduceri de poziții ale marilor companii și expirări de contracte de producție. Indicatorii de tranzacție au crescut odată cu concurența: tranzacțiile recente au atins 9,8 USD per baril de echivalent petrol (boe) pentru activele de dezvoltare și peste 3 USD per boe pentru resursele pre-FID, comparativ cu mediile pe șase ani de 6-7 USD per boe și, respectiv, 1,5 USD per boe.
Cele 9,6 miliarde USD sunt împărțite aproape egal între companiile energetice mari (3,6 miliarde USD) și cele independente (3,7 miliarde USD), companiile naționale de petrol (NOC) deținând 1,4 miliarde USD și un număr mic de vânzători mai mici completând restul. Ceea ce diferențiază grupurile este ambiția de creștere din spatele fiecărei vânzări. Marile companii vând active în țări cu potențial limitat pentru a se concentra pe câteva bazine cheie, intrând în același timp pe suprafețe noi prin parteneriate, mai degrabă decât să își asume singure riscul. Companiile independente, deținând descoperiri recente pre-FID, cum ar fi portofoliul Andaman al Harbor Energy, necesită capital dincolo de propria balanță pentru a ajunge la FID. NOC-urile sunt cele mai selective dintre cele trei, construindu-și portofolii interne (precum Petronas prin joint-venture-ul Searah cu Eni), care le permit acum să raționalizeze activele la sfârșitul duratei de viață acasă, vizând în același timp intrarea în alte regiuni.
Creșterea este tema comună în aproape fiecare portofoliu din regiune în acest moment. Următoarele 18 luni vor fi modelate de trei factori: conversia oportunităților pre-FID în mega-tranzacții M&A, traiectoria primelor pe activele de producție și evoluția continuă a structurilor de tranzacții în parteneriate strategice.
Pentru cumpărători, capitalul singur nu va fi suficient pentru a câștiga următoarea rundă. Prima justificabilă de către un ofertant va depinde de planul de creare de valoare din spatele ofertei, a declarat Prateek Pandey, Head of APAC Oil & Gas Research, Rystad Energy.
Această ambiție de creștere este concentrată într-un număr restrâns de bazine. Oportunitățile se extind pe aproape 45 de contracte de producție în 12 provincii, deținând 2,8 miliarde de boe de resurse nete și aproximativ 145.000 de barili de echivalent petrol pe zi (boepd) de producție. Cu toate acestea, 72% din resurse se află în stadiul pre-FID, în timp ce doar 18% sunt în producție. Sarawak, Marea Andaman și Bazinul Kutei dețin cele mai mari poziții de gaze pre-FID din regiune: Lang Lebah, Andaman II și South Andaman ale Harbor, și hub-ul Kutei al Eni, unde o participație minoritară este în prezent pe piață. Ken Bau din Vietnam, care deține 3,7 trilioane de picioare cubice (Tcf) de resurse recuperabile, este cea mai mare resursă individuală oferită. Câmpul a rămas ani de zile între etapele de evaluare și dezvoltare, făcând o cesiune (farm-down) mai plauzibilă decât o vânzare directă ca o cale de a avansa proiectul.
Segmentul de producție este mai mic în barili, dar cel mai disputat, cu doar 17 PSC-uri concurând pentru atenția cumpărătorilor și un istoric de a comanda o primă de aproape 8 USD per boe. Participația Chevron în North Malay Basin, al doilea cel mai mare bloc de gaze în producție din Malaezia peninsulară, este oportunitatea remarcabilă oferită și un indicator al unei retrageri mai ample: baza de resurse din Asia de Sud-Est a Chevron a scăzut de la aproape 3 miliarde de boe în 2020 la aproximativ 300 de milioane de boe astăzi. Această contracție creează oportunități pentru NOC-uri. Se așteaptă ca Petronas să conducă următoarea undă de dezinvestiri interne, urmată de Pertamina, cu jucători legați de stat precum Petros în Sarawak, SMJ Energy în Sabah și Terengganu Petroleum în Malaezia peninsulară devenind cumpărătorii naturali în bazinele lor respective.
Se așteaptă o ușoară revizuire în sus a totalurilor pentru 2025 pe măsură ce devin disponibile informații suplimentare. Deși optimismul crește în întreaga regiune, nu toate activele din regiune progresează așa cum au plănuit inițial proprietarii lor. Două puțuri secate consecutive în portofoliul Eni din Vietnam au adăugat presiune comercială pe Ken Bau, făcând o cesiune cu partenerul Essar mai probabilă decât o vânzare directă. Abadi LNG ar putea urma o cale similară: după anunțul FID, Inpex ar putea căuta să cesioneze o parte din participația sa pentru a distribui capitalul de dezvoltare, adăugând un nou participant pe lista deja aglomerată de cumpărători din regiune.