Economia americană, descrisă frecvent ca fiind „cea mai fierbinte economie din lume”, pare să dea semne de supraîncălzire, generând îngrijorări în rândul investitorilor și o volatilitate accentuată pe piața obligațiunilor.
Creșterea economică robustă și presiunile inflaționiste determină o creștere rapidă a așteptărilor privind dobânzile în Statele Unite. Acest fenomen se reflectă în piața titlurilor de stat americane, evaluată la 32.000 de miliarde de dolari, care a înregistrat săptămâna aceasta una dintre cele mai abrupte scăderi de la debutul războiului comercial inițiat de președintele Trump. Piața se îndreaptă spre cea mai slabă lună de la sfârșitul anului 2024, influențată de date economice peste așteptări, datoria publică record și creșterea prețului petrolului.
Randamentul obligațiunilor americane pe zece ani, un indicator cheie pentru costurile de finanțare la nivel global, a depășit 5,2% în această săptămână, atingând cel mai înalt nivel din 2007. În paralel, prețul obligațiunilor a scăzut. Randamentele obligațiunilor pe 30 de ani au depășit, pentru prima dată din 2004, pragul de 5,5%.
Potrivit marilor investitori, această creștere a randamentelor indică dificultatea pieței de a ține pasul cu ritmul alert al creșterii economiei americane. Se pare că majorarea costurilor de finanțare nu a reușit, deocamdată, să modereze activitatea economică. „S-a discutat mult dacă randamentele titlurilor de Trezorerie au ajuns la niveluri suficient de ridicate încât să înceapă să răcească o economie supraîncălzită. Datele economice au oferit răspunsul: nici măcar nu suntem aproape,” a declarat Mike Riddell, manager de fond la Fidelity International.
O combinație între reziliența economiei interne și prețurile ridicate ale energiei, exacerbate de conflictul din Iran, au determinat Rezerva Federală (Fed) să majoreze dobânzile în luna curentă, pentru prima dată din 2023. Tonul restrictiv al băncii centrale, alături de datele solide privind activitatea economică și creșterea prețurilor de consum din ultimele săptămâni, i-au determinat pe investitori să își intensifice pariurile privind noi majorări ale dobânzilor în următoarele 12 luni.
Presiunile au fost amplificate de indicele Purchasing Managers’ Index (PMI) publicat de S&P Global, care a surprins analiștii prin arătarea unei accelerări a activității companiilor în luna septembrie, la cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani. Acest raport a consolidat percepția că cea mai mare economie a lumii continuă să funcționeze la turație ridicată, susținută de boom-ul bursier și de investițiile masive în inteligența artificială. Indicatorul GDPNow al Fed Atlanta estimează că economia va crește în trimestrul al treilea într-un ritm anualizat de 5,1%.